摘要：2019年的中國政府工作報告指出,銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)提高對中小微企業(yè)的信貸投放。然而部分學(xué)者擔(dān)憂:信貸規(guī)模的快速增長將在一定程度上導(dǎo)致信用風(fēng)險的積聚。這看似是一個"此消彼長"的均衡問題,實則并不存在這樣的權(quán)衡。利用均值漂移投資技術(shù)模型,創(chuàng)新論證以下三個命題:第一,區(qū)別于經(jīng)濟學(xué)常識,銀行貸款利率的增加并不會導(dǎo)致企業(yè)的最優(yōu)投資額下降,而是不斷提升;第二,在信貸市場引入競爭會使貸款利率下調(diào);第三,較低的貸款利率盡管會刺激普通項目信貸投放的增長,但將明顯降低違約的可能性。綜上得出推論:銀行業(yè)大力服務(wù)實體經(jīng)濟、擴大對中小微企業(yè)信貸投放等行為,都不會是導(dǎo)致行業(yè)信用風(fēng)險積聚的最終原因,根本原因是缺乏高效的投資技術(shù)和充分的信貸市場競爭,即銀行信貸投放與信用風(fēng)險積聚之間不存在權(quán)衡。