摘要：基于2003~2017年中國對中南半島國家的直接投資數據,將相鄰效應引入國際直接投資研究,采用兩階段工具變量法考察制度距離、相鄰效應及兩者的交互對中國對中南半島國家直接投資的影響,同時采用固定效應回歸檢驗四類制度距離對投資的正負效應的穩定性。結果表明,制度距離作用各異,文化制度距離、微觀經濟制度距離阻礙了中國對中南半島國家的直接投資,法律制度距離、宏觀經濟制度距離則產生了正效應,但總體上制度差異對中國對中南半島國家的直接投資產生阻礙作用。考慮相鄰效應后,各國投資相鄰效應表現為"互利共贏"。其中代表金融、貿易、財政自由化的宏觀經濟制度明顯強化"互利共贏"作用,而文化、微觀經濟與法律制度距離弱化這種"互利共贏",隨著相鄰效應的增強,制度距離對投資的阻礙作用在削弱。據此提出在推進中國-中南半島經濟走廊建設,落實"一帶一路"倡議過程中,中國需要充分發揮相鄰效應,動態考慮制定相關配套政策來平衡中南半島國家兩兩鄰國之間的投資利益關系,最大化東道國的直接投資效應,實現中國與各國經貿合作的良性發展。