摘要：以微博、微信等為代表的社會化媒體為輿情傳播提供了新的舞臺,給企業危機管理和輿情應對帶來深遠影響。在人人皆是媒體的環境中,企業危機被新聞媒體曝光后迅速引發網絡輿情在社交網站上的大規模傳播和擴散,不僅給當事企業的聲譽和業績帶來極其嚴重的負面影響,而且可能在進一步擴散過程中牽連供應鏈合作伙伴,發生縱向溢出效應。以刺激-認知-反應模型為理論框架,提出新聞報道→網絡輿情→企業績效的外部傳導路徑;基于激活擴散理論,結合供應鏈關系的內部中介路徑,進一步闡述對危機企業供應鏈合作伙伴的縱向溢出效應的發生機理。針對危機企業在供應鏈中與終端客戶的距離遠近,提出該距離在縱向溢出過程中的調節作用。選擇金融數據庫、搜索引擎和社交網站等多個來源,收集涵蓋71個危機事件和602個供應鏈對的二手面板數據,探索上述問題。研究結果表明,當危機事件曝光后,縱向相關企業(供應鏈合作伙伴)確實受縱向溢出效應的影響;在這一過程中,外部網絡輿情起重要的傳導和擴散作用,從新聞報道引發,并經由線上口碑的發酵和擴散,最終對危機企業的供應鏈合作伙伴發生縱向溢出效應;從內部企業影響看,危機事件對危機企業的沖擊也會直接波及供應鏈企業,對其產生負面溢出影響。當危機企業與終端客戶距離近時,網絡輿情誘發更強的縱向溢出效應;當危機企業遠離終端客戶時,新聞媒體報道對縱向溢出效應的影響更為顯著。對供應鏈縱向溢出效應的探索豐富了危機溢出理論,剖析了網絡輿情在縱向溢出過程中的作用,闡述發生縱向溢出效應的情景,深化了對危機溢出發生機制的理解。從實踐角度,為企業管理者應對危機和金融投資者的決策分析提供指導意見。