摘要：考慮到碳排放權交易市場可能存在的跳躍及其聚集特征,本文主要選取歐盟碳排放配額現貨價格序列2010年1月4日至2016年3月31日的日交易數據,分別假設其服從無跳躍過程的布朗運動以及跳躍過程分別服從有限跳躍行為和無窮跳躍行為等隨機運動形態,構建五種不同Lévy過程的條件異方差波動率模型并進行實證研究,同時探討歐盟碳排放權交易市場跳躍所帶來的價格突變特征。研究結果表明:(1)歐盟碳排放權交易市場存在顯著的跳躍特征,且發生負向跳躍的概率更大;(2)帶杠桿效應的Lévy-NGARCH模型能夠刻畫這種跳躍特征,且經典調和穩態的非對稱GARCH模型具有良好的刻畫效果;(3)歐盟碳排放配額價格呈現尾部指數約為1.5的無窮跳躍行為特征;(4)歐盟碳排放配額現貨價格發生跳躍時,呈現顯著的結構突變特征。