摘要：以百度搜索指數衡量投資者關注度,利用上證指數和深證指數5分鐘高頻數據構建股市波動性的變量,建立波動率與投資者關注的VaR模型,研究投資者關注度與股市波動性之間的動態變化關系,并將研究結果應用到以VaR為度量的風險管理實踐當中。研究發現:投資者關注度和股市波動率之間存在著很強的相關性和一致聯動性;將投資者關注度信息加入傳統模型,有助于提高波動率的預測精度;由此拓展到風險管理當中,有利于準確評估股市的風險。