摘要：本文以近十幾年來國際金融重大事件為節點,將整個研究樣本劃分為金融危機、歐債危機、平穩期、中國股市異常波動和貿易摩擦五個階段,綜合運用分位數回歸模型和CoVaR方法對中美股、匯市場間雙向的風險溢出效應進行研究,進而對比中美貿易摩擦階段與其他階段的股、匯市風險溢出及其差異.結果表明,貿易摩擦階段下美國股、匯市存在對中國股、匯市的雙重單向風險溢出,且溢出效應較為顯著.與其他階段相比,盡管中美股、匯市間的波動在貿易摩擦階段相對平穩,但美國股、匯市對中國股、匯市的單向風險溢出強度很大且影響深遠.