摘要：為了抵御存款擠兌以避免金融市場動(dòng)蕩,中央銀行與各商業(yè)銀行之間隱含著信用擔(dān)保關(guān)系.央行有效監(jiān)管,顯然需要有效甄別各商業(yè)銀行存款資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和波動(dòng)特征.文章提出了一種基于實(shí)物期權(quán)定價(jià)的商業(yè)銀行存款信用擔(dān)保費(fèi)率模型,通過公式推導(dǎo)和等價(jià)變換,獲得一個(gè)基于違約風(fēng)險(xiǎn)測算以獲得回購期權(quán)定價(jià)的解析表達(dá)式.根據(jù)該費(fèi)率模型,基于工、農(nóng)、建、交、中、招等國內(nèi)6家主要國有商業(yè)銀行的公開數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析.試驗(yàn)結(jié)果表明,根據(jù)銀行存款資產(chǎn)特征,央行應(yīng)該采取差別化擔(dān)保費(fèi)率政策,提取比例與商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模無關(guān),而應(yīng)與該行存款波動(dòng)率呈正比例關(guān)系.