摘要：本文選取江蘇泗洪縣、山東壽光市、遼寧昌圖縣、寧夏同心縣四個國家級農地經營權抵押融資試點縣市為案例,運用質性研究的扎根理論方法,探討了三權分置背景下農地經營權抵押融資的運行機理。研究發現:在典范模型所涉及到的范疇中,地方政府承擔“拓荒成本”、“差別匹配”的農地抵押契約治理結構、受“經營權繼受取得”與否直接影響的農地抵押價值、適用于“農地薄市場”的組合抵押擔保方式等4個核心范疇是影響農地經營權抵押融資的關鍵因素。農地經營權抵押融資市場的鎖定狀態得以解除后,政府應當在減少契約的交易費用方面繼續發揮作用。同時,三權分置下農地經營權抵押融資試點做法的推行,需要充分考慮地區的經濟發展狀況、人均耕地面積及農業產業結構等因素,因地制宜地借鑒試點地區模式。