摘要：本文對銀行競爭環境下影子銀行效用與信貸成本之間的內在邏輯做了理論推導,并分析了銀行競爭與影子銀行之間的關系及其阻礙貨幣政策傳導的機制。文章選取國內上市商業銀行2007-2017年數據,對銀行競爭與影子銀行的關系做了實證研究,得出結論:一是中國商業銀行整體競爭度不斷提升,銀行競爭促使影子銀行規模快速攀升,實際社會融資規模提高;二是銀行競爭越強,信貸成本越低,影子銀行效用越高,影子銀行對社會融資規模的沖擊具有正向影響,且影響具有周期性遞減的特點;三是影子銀行規模的提升對貨幣政策傳導的有效性具有實質性影響,影子銀行對貨幣政策的緩釋作用可能引發流動性陷阱。最后,得出相關啟示:通過引導差異化經營等方式降低銀行業競爭成本與弱化同質化競爭,通過強監管政策抑制影子銀行規模的大幅攀升,對存量影子銀行規模采取穩中有降的指導政策,逐步降低影子銀行對貨幣政策的緩釋作用,保障貨幣政策產出函數的預期一致性,防范經濟進入流動性陷阱。