摘要：地方主要官員變更引致的財政支出波動會對地方經濟環境產生重要影響,從而加劇當地企業面臨的市場風險。筆者以2006-2016年滬深A股上市的非金融企業為研究樣本,檢驗了官員變更引致的財政支出波動及其對企業系統性風險的影響。研究發現:官員變更會顯著影響當地企業的系統性風險;財政支出對企業系統性風險存在積極和消極雙重效應,二者存在倒U型關系。進一步研究發現:市場化水平較高的地區,企業系統性風險受到財政支出波動的影響較小;提高城鎮化水平有利于緩解企業系統性風險。