序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融開放概念股范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

正如國務院的《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》（以下簡稱“總體方案”）所言，試驗區肩負著我國在新時期加快政府職能轉變、積極探索管理模式創新、促進貿易和投資便利化，為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經驗的重要使命，是國家戰略需要。

尤其是自貿區在深化金融領域的開放創新方面更是被寄予厚望?！翱傮w方案”明確要求自貿區要加快金融制度創新。在風險可控前提下，可在試驗區內對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創造條件進行先行先試。在試驗區內實現金融機構資產方價格實行市場化定價。探索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自由貿易試驗區相適應的外匯管理體制，全面實現貿易投資便利化。鼓勵企業充分利用境內外兩種資源、兩個市場，實現跨境融資自由化等。建立試驗區金融改革創新與上海國際金融中心建設的聯動機制。

不過，正是基于自貿區目前還只是試驗田，其總面積只有28.78平方公里，因此就自貿區對中國股市的影響來說，還是相對有限的，不會對股市大局構成影響。其影響總體上只是局部性的，尤其是以上海本地股為主。

從目前的輿論來看，股市對自貿區的正面影響談論得比較多。但實際上，自貿區的建立對股市也存在負面影響的一面。比如國務院的“總體方案”明確表示，支持試驗區內各類投資主體開展多種形式的境外投資，鼓勵在試驗區設立專業從事境外股權投資的項目公司，支持有條件的投資者設立境外投資股權投資母基金。與此同時，在證監會出臺的支持自貿區資本市場建設的五項措施中，其中的第二項措施是，支持自貿區內符合一定條件的單位和個人按照規定雙向投資于境內外證券期貨市場。其中規定“允許符合條件的區內金融機構和企業按照規定開展境外證券期貨投資；在區內就業并符合條件的個人可按規定開展境外證券期貨投資”。可見，不論是國務院的“總體方案”，還是證監會的支持性措施，都為國內資金投資境外證券期貨市場打開了大門，這勢必造成國內資金的外流，對A股市場起到一種資金分流的作用。

而且自貿區放開了一些原來外資不能參與經營的領域，如此一來，外資對這些領域的經營，勢必對國內同類公司構成沖擊。如在自貿區這次對外資開放的商貿服務領域，允許外資企業從事游戲游藝設備的生產和銷售。并且在首批進入自貿區的25家企業中，上海百家合信息技術發展有限公司就是由上海本地上市公司百視通與微軟共同組建的一家從事游戲開發的合資公司，微軟Xbox或借道落地，這將對國內同類公司構成一定的沖擊。

當然，自貿區的建立總體上是有利于上海經濟發展的。因此，自貿區的建立對上海本地股構成較大利好。不過由于自貿區概念股在自貿區掛牌前已經遭到市場的爆炒，因此在自貿區正式成立后，繼續對自貿區概念股進行大規模爆炒的可能性不大，但自貿區概念股后市會出現較大的分化。那些由于自貿區設立確實能夠從中獲得較大受益的上市公司，在經過短線的回調后，后市存在的機會相對較多。如在自貿區或周邊有大量土地的公司海博股份、錦江投資、浦東金橋、中儲股份；參與自貿區建設開發的公司外高橋、陸家嘴、浦東建設；物流倉儲和運輸類公司，如：上港集團、東方創業、新寧物流、交運股份；進入自貿區內開辦公司或開展業務的公司如百視通、東方明珠等。

篇(2)

從1996年民生銀行成立以后，17年間一直未見第二家民營銀行誕生。直到今年才有了開閘跡象，在7月5日，國務院公布了《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，明確鼓勵發展民營銀行，提出“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行”。

全國首份地方版《試點民營銀行監督管理辦法（討論稿）》中規定，民營銀行需一次性拿出不低于5億元不高于10億元人民幣作為注冊資本，設立后視發展情況逐步增資。對此溫州中小企業發展促進會會長周德文表示，中央決策層應多聽一些廣大中小企業以及基層研究者意見，以制定切實可行的條例。民營銀行的注冊資本應降低，主要為中小微企業及三農服務，注冊資本在1000萬至1億元為主，同時應該根據各個區域具體情況來核定民營銀行的規模，或將審批權限下放到省一級的政府。

根據國家工商總局公示，9月23日，國民銀行股份有限公司企業名稱已獲工商總局核準。9月以來已有5家民營銀行獲得國家工商總局核準。

概念股遭熱炒

在8月份就傳出蘇寧云商籌建銀行的消息，此后進軍民營銀行的上市公司漸成趨勢：騰訊、美的、新希望、蘇寧、奧康、中關村等均稱要涉足民營銀行業。據悉，透露出對民營銀行感興趣的公司已有四十家左右。

進入9月以來，民營銀行概念在A股市場飆升，板塊的平均漲幅達到20.1%，民營銀行第一股蘇寧云商的漲幅最大，截至9月24日，蘇寧云商在15個交易日內上漲65.13%，市值擴大384.5億元。9月24日，蘇寧云商最新收盤價為13.21元，這也意味著此前參與蘇寧電器定增的機構全線解套。友阿股份漲幅達64.3%，紅豆股份則上漲了49.5%，分別位列第二、三名。騰訊科技在公布進軍民營銀行領域之后，股價也創出422.4港元的新高，總市值達到7828億港元。

背后邏輯

有人稱，金融股的下跌和民營銀行概念股的暴漲構成了盤面最亮麗的一道風景線。銀行業的開放、互聯網金融的大發展，特別是像阿里、騰訊這樣掌握客戶資源、渠道和大量交易數據的平臺型公司若拿到銀行牌照，對傳統銀行業將產生革命性的顛覆。

篇(3)

事實上，前海規劃及土地政策的明朗化，將為深赤灣、中集等在前海4.8平方公里已出讓土地的處理方案提供依據。與此同時，前海的土地出讓也將隨即啟動，全球大型企業入駐即將來臨，前海招商引資及開發建設都將進入實質性階段?？梢灶A見的是，包括深赤灣等在內的前海概念股有望被資金所追捧。

招商局國際走上前臺

據了解，深赤灣主營業務為集裝箱和散雜貨的港口裝卸、倉儲、運輸及其它配套服務、2012年，受世界經濟低位運行、復蘇緩慢等影響，深赤灣全年完成集裝箱吞吐量531.1萬TEU，同比下滑8.3%；完成散雜貨吞吐量1069.9萬噸，同比增長15.7%；貨物吞吐量6153.3萬噸，下滑3.6%。2012年，深赤灣實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.67億元，同比下滑7.62%。

值得一提的是，2012年9月，招商局國際（00144.HK）與深赤灣大股東南山集團簽署了股份托管協議，約定將南山集團持有的深赤灣3.71億股（持股比例57.52%），委托給招商局國際代為管理。此前，招商局國際通過招商局南山控股和銀川有限公司，間接持有南山集團37.02%的股份，為南山集團的實際控制人。在本次托管后，招商局國際走向前臺，成為3.7億股股份的唯一受托人，代南山集團行使上述股權權利。

由于招商局國際的大股東為招商局集團，這也意味著招商局集團已經通過多個層面持有深赤灣的股份。其中包括，招商局國際持有深赤灣的大股東南山開發集團37%的股權，南山開發集團持有深赤灣57.5%的股權，即招商局國際間接持有深赤灣20%的股權；招商局國際通過下屬公司持有深赤灣一部分股權；深赤灣主要資產是赤灣碼頭（CCT），招商局國際又通過海豐發展與現代貨箱共同持有CCT20%的股權。

深赤灣競爭力有望提升

相關資料顯示，招商局國際主要從事集裝箱、散雜貨的港口裝卸服務。而這一業務與深赤灣的主營業務相同。

由于歷史原因，在深圳區域內，深赤灣與招商局國際在集裝箱港口業務方面存在一定的同業競爭；同時，深圳區域內，深赤灣存在著與鹽田港區、大鏟灣港區的市場競爭。但在實際控制人招商局集團的協調下，招商局國際、深赤灣的合作大于競爭。據業內人士介紹稱，此次股權轉托管，是招商局集團為提升招商局國際在深圳西部港口的業務以及深赤灣的整體市場競爭力而做的策略性安排，旨在維持深圳西部港區的有序經營、改善深圳西部港區的市場競爭環境。

事實上，自2006年底以來，招商局國際已通過一系列股權交易不斷強化其在深圳西部的領導地位——2006年11月和12月，招商局國際相繼增持了深圳媽灣和蛇口股權。通過上述收購，招商局國際將絕對控股蛇口和媽灣碼頭資產。同時，招商局開始整合港口業務，把旗下港口資產全部交由其在香港的上市公司招商局國際經營管理，并加大了投資力度，推動深圳西部港區擴建與整合工作。

不過，招商局國際雖然控股了蛇口和媽灣，但它并不負責這兩個碼頭的管理。目前深圳西部港區中的赤灣（CCT）和媽灣碼頭由深赤灣管理，蛇口碼頭由現代貨箱管理。業界普遍認為，這三個碼頭中，赤灣碼頭是管理得最好的，深赤灣的管理水平和經驗也被業界所認可。

此前有分析人士指出，深圳西部港區包括媽灣、蛇口和赤灣三個港區，投資主體眾多，港區競爭激烈，營運效率低下，整個西部港區不能作為一個整體而發揮效力。然而，一旦深赤灣獲得蛇口碼頭的管理權，西部港區三個碼頭都將納入麾下，旗下碼頭也將擁有較長的岸線，在與船公司談判時就有了更多的籌碼，

此外，從赤灣地理位置來看，從媽灣、 赤灣、蛇口三個碼頭的裝卸與堆放業務達到2000多萬TEU，若媽灣劃入前海配套，赤灣、蛇口短時間對接其業務可能性將很大，同時分拆碼頭裝卸業務，將讓赤灣管理將有利于提升服務價值與減少競爭，提升公司的業績。

有業內人士指出，在前海土地完成招標之前，招商局國際為前海配套的規劃也將出臺，深圳西部港口的資源整合已經基本完成，在前海地理獨特的赤灣與蛇口再與前海配套的現代化物流園區的對接，深赤灣將迎重大的發展機遇。

前海概念股受追捧

自2012年7月《國務院關于支持深圳前海深港現代服務業合作區開發開放有關政策的批復》公布以來，前海的一舉一動都受到市場的關注，而在資本市場上，前海概念股也受到資金的熱棒。

據了解，前海概念股包括三類上市企業，其一是能夠直接參與前海建設的公司。按照前海十年的建設周期及其規劃，其固定資產投資規模將達到4717億元，其中基礎設施需投資2665億元，這對那些直接參與前海建設的公司而言無疑是巨大的商機；其二是能夠成為前海注冊的公司，金融、現代物流、資訊、科技等四大高端服務業企業將被允許進入前海，其發展將提供無限空間；其三，直接或間接服務前海的企業。根據規劃要求，2020年該區GDP達到1500億元，到2030年達2500億，因此這些能給前海提供服務的企業也將從前海大發展中受益匪淺。

篇(4)

在安全事件頻發的當下，安防越來越受到社會大眾的關注，而安防概念股一直以來都是資本市場關注的重點。去年十八屆三中全會提出設立國安委，就讓安防概念股行情一度爆發。近期發生的一些安全事件也會讓各方更加重視安防投入，特別是安防產業與信息化、網絡化技術的結合方面會更加給力。

實際上，從2013年6月底，新疆發生暴力襲擊案件后，股市對于安防概念股已經開始炒作。10月30日，金水橋恐怖襲擊案后，安防概念股再次被炒作。

未來市場廣闊

國務院常務會議最近明確了三項經濟推進措施，包括發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍。

其中，棚戶區改造和鐵路建設，都需要大量攝像頭、安檢設備等安防投入，各地如火如荼的地鐵建設，對安防市場需要巨大。在國家大力加強基礎建設的當下，與安防相關的公司的產品市場需求持續強勁。

有研究報告指出，國內安全形勢不容樂觀，安防投入將不斷增加。應對恐怖活動，事前預警是主要手段，安防全國一盤棋，聯網智能平臺和應用投入亟需加大。

根據《中國安防行業“十二五”發展規劃》，2015年行業總產值將達5000億元，年復合增長率約20%。安防作為社會公共安全的一部分，隨著社會經濟的發展，其剛性需求是必然的。2012年國務院預算報告顯示，“公共安全”2012年預算數是7017.63億元，比2011年執行數增長11.5%。另外，近期國務院及各地方政府相繼出臺了一系列政策，為安防行業未來發展營造了良好的發展環境。

關注三大優勢公司

數字化、高清化、網絡化、智能化四大趨勢，將推動安防產值成倍提升。數字化和高清化主要是指包括攝像頭在內的一整套設備的升級換代，更先進的設備需要更大的資金投入?！八幕币馕吨酉冗M和智能的設備，同時也意味著安防進入智能應用時代，軟件應用平臺在安防中的投入比例也將大大增加。一些分析師將安防行業分為設備安裝、應用深化和運營三個發展階段。2013年是國內安防智能化應用元年，特別是在一線城市，安防應用企業的收入增速明顯提高。安防行業價值鏈下沉，應聚焦那些擁有客戶資源、資金實力和平臺技術三大優勢的企業。

總體而言，平安城市建設提速，聚焦高清智能監控領域，安防應用迎來春天?？春镁邆淇蛻?、資金和技術優勢的安防應用上市公司，可適當關注海康威視、大華股份、東方力網、華平股份、數字政通等安防龍頭股。

安防概念股龍頭股解析

海康威視（002415）龍頭公司持續受益

作為國內視頻監控龍頭廠商公司，?？低曆邪l能力強，編解碼技術領先，是提供深入編解碼芯片軟件設計的垂直一體化廠商，其關鍵后端設備DVR全球第一，國內絕對領先。未來將受益于安防行業的持續增長。

隨著安防行業進入高清化和智能化時代，?？低暠３衷谛袠I安防的龍頭地位，運用自身軟件平臺及硬件優勢完成垂直整合，向民用安防運營轉型，并通過攝像頭集成路由器、機頂盒、穿戴式設備、無線模組等其他信息傳感設備，成為家庭核心數據入口，通過大數據商業模式，進一步打開市值空間。

大華股份（002236）公司盈利能力穩定

2013年大華股份加大研發投入，強化市場營銷，銷售實現穩步增長的同時，加強內部管理，控制費用，從而使營業利潤同步增長。公司2013年四季度實現營收21.51億元，較去年同期增長60.76%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.15億元，較上年同期增60.44%，盈利能力穩定向好。

2013年大華股份推出的股權激勵，提升了團隊的積極性，也在很大程度上緩解了市場的擔憂。伴隨著安防行業競爭加速，“規?；?、平臺化、垂直一體化”成為行業發展趨勢，只有行業的龍頭企業才能更好地享受行業成長。大華股份作為安防行業的雙寡頭之一，將充分受益行業的高景氣度。

佳都科技（600728）專注安防視頻監控平臺

佳都科技公司的智能化安防視頻監控平臺在國內處于領先水平。安防行業智能化趨勢將緊隨高清化趨勢之后到來，平安城市對于視頻監控平臺的需求將大增，城市級安防平臺項目金額從一兩百萬元提高到數千萬元。擁有智能化安防平臺核心技術的企業在工程項目中會采用自家解決方案，對設備供應商具有較強的議價能力，毛利率可高于普通工程商7%-10%個點。

目前，佳都科技自有以及子公司天盈隆的安防前端產品雖然和一線廠商尚有差距，但是在安防芯片商方案愈加成熟的高清趨勢下，前端設備的差異化縮小，自有產品將迎來快速的發展。

東方網力（300367）產品附加值較高

東方網力公司產品主要面向城市視頻監控市場，產品包括視頻監控軟件及配套服務器、視頻存儲設備和視頻編解碼器等。公司產品先后在北京、上海等多個城市級大項目中成功應用。受益于平安城市建設，20 09 -2012年，公司營收年均復合增長率達到66%。東方網力產品附加值較高。公司視頻監控平臺產品在安防產業鏈中處于核心環節，產品技術附加值較高，且公司的核心產品采取開放式體系結構，可兼容大多數廠商的設備?？紤]到政府在招標時較為關注產品穩定性、兼容性和投標企業的品牌影響力，公司上市后品牌知名度的提升，將助其進一步擴大市場份額。

英飛拓（002528）活躍的安防概念龍頭

英飛拓公司是國內為數不多的高端安防產品供應商之一。其主要產品構成為前、后端視頻監控系統，傳輸類產品及出入口控制產品。該股此前也是活躍的安防題材龍頭股。

英飛拓近期披露了2013年業績快報。報告期內，公司實現營業收入9.6億元，同比增長26 . 8 0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6980萬元。公司表示，報告期內公司業績上升的主要原因是，公司所處電子安防行業繼續維持穩定增長，同時公司國內銷售情況同比好轉，費用控制、資源配置優化、營運效率提高方面均取得成效，使用閑置募集資金，現金管理也獲得較好收益。

數字政通（300075）智慧城市中的安防概念股

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消息出臺后，投資者便對股票市場中的相關概念股進行了挖掘，約有四十家左右公司控股或參股了小額貸款公司、商業銀行等，市場給其命名為“金改概念”或“多元金融”，也有人稱其為“民營銀行概念”。該類概念股的龍頭是香溢融通，主要業務包括了擔保、租賃、典當、委托貸款等類金融業務。由于其擁有豐富的類金融業務管理經驗，市場預期其將從本次金融改革中有較大獲益。這個公司的股票在該意見出臺的前后兩個月左右時間，最大漲幅達到了89%，幾乎是翻倍，上漲之后市盈率達44倍左右，市凈率達2.6倍左右。從中可以看出，對該意見的出臺，資本市場的投資者是投了贊成票的。

但是奇怪的是，一方面是投資者對銀行牌照放開的高熱度預期，各路資金紛紛摩拳擦掌；另一方面，卻是已在中國A股上市的16家銀行受到了投資者的冷遇。近幾年，銀行股持續下跌，估值水平也大幅下降。目前，16家上市銀行以2013年預期收益計算的市盈率，最高的民生銀行為6倍左右；從市凈率來看，最高的民生銀行也僅為1.43倍。這個現象的奇怪之處就在于，與其辛辛苦苦的自己創建一個銀行，為什么不坐在電腦前，簡單的敲敲鍵盤以凈資產小倍數的價格買入銀行股呢？難道民營銀行能夠做到比現有銀行更好的風險控制以及更高的收益？還是一冷一熱是投資者非理性的判斷？筆者認為兩方面都有其一定的合理性，但是投資者還應該保持一份冷靜。

放開民營銀行的意義

嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行具有許多重大的意義，也是民間資本期待已久的事情。

首先，開放民營銀行是對當前一些游走于法律邊緣的民間借貸等形為進行規范。在2012年中信證券有一份報告認為，中國民間借貸的規模已達4萬億，約為銀行表內貸款規模的10%-20%，平均利率達20%左右，甚至在鄂爾多斯等地，最高利率可達月息4%-5%。民間借貸的存在固然有其必要性，但是這種缺乏監管的金融行為必然會產生許多風險。其中的一些只是受到高收益的誘惑，甚至不知道借款人是誰，便把資金借出去，更不用說考察借款人的還款能力了。大規模的、無法有效監管的民間借貸也導致了局部地區的金融風險、社會風險。民營銀行放開后，一些閑置資金較多的自然人或者機構，便可以通過開辦銀行的形式，將自有資金加杠桿后，進行完全合規的借貸行為。以民營銀行為形式從事借貸行為將更有利于監管和風險控制。

其次，民營銀行豐富了銀行的結構和層次。民間借貸市場以及小貸公司、擔保公司等存在形式，本身就說明了有眾多融資需求無法通過傳統的國有體制為主的銀行來滿足。民營銀行由于其機制靈活、資金規模相對較小，更容易滿足一些小規模的民營企業的資金需求；能出資成立民營銀行的股東，往往是在實業中有了一定積累的企業家，有著豐富的實業經驗，這對于銀行的資金投向以及風險控制會帶來較為有利和新穎的管理理念；在某一領域有所建樹的企業家，很可能將其所開辦的銀行打造成該行業的專業類銀行。民營銀行由于其自身的固有特點，將成為現有銀行體系的有益補充。

再次，放開民營銀行拓寬了民間資本的投資渠道。開放民營銀行是引導民間資本進入壟斷行業的一個縮影。隨著改革開放30多年的積累，民營企業家積累了大量民間資本，由于投資渠道狹窄，眾多民間資本在尋找出路，一部分資金以購買房產的形式進行保值增值，這也成為房地產價格持續上漲的原因之一。放開民營銀行，為民間資本提供一條更好的出路。

最后，豐富銀行業的所有制結構。當前我國的銀行業主要是國有為主，引入民營銀行，必然帶來不同的經營理念、風險控制方法等，有利于銀行業的競爭和發展。正像指導意見中所說的，“為實體經濟發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務”。

當前上市銀行的情況

當前上市的銀行共16家，以國有控股為主，但也存在一些無實質控制人的銀行，比如北京銀行、寧波銀行、平安銀行、民生銀行和南京銀行等，其主要股東包括了一些民營股東、國有股東以及外資股東。市值最大的前四位分別是工商銀行、建設銀行、農業銀行和中國銀行，分別為1.37萬億、1.07萬億、0.81萬億和0.75萬億；市值最低的前四位分別是南京銀行、寧波銀行、華夏銀行及北京銀行，分別為242億、253億、638億及706億（截止2013-9-4收盤數據），市值基本和其凈資產相當。而按總資產來計算，規模則要大的多，最大的工商銀行為18.7萬億，最小的南京銀行也有4100億。資產負債率均在90%以上，甚至接近了95%，可見銀行業的高杠桿特性。我國的大型銀行以利息收入為主，非利息收入只占收入總額的20%-30%，占比并不高，國際大型銀行的非利息收入一般占比在40%左右。以2013年中報數據來看，上市銀行共實現歸屬母公司凈利潤6911億。期末行業不良貸款余額為4409.51億元。逾期余額較年初增長21.83%，逾期貸款率方面行業也較年初上升了0.15%。上市銀行的貸款業務覆蓋了各行各業，以規模最小的南京銀行為例，其貸款包括了制造業、租賃和商業服務業、批發和零售業等19個大行業。

“一冷一熱”現象有一定的

合理性

當前投資者對民營銀行的追捧和對已上市銀行的冷淡，有一定的合理性。

首先，規模是資產持續產生高收益的最大障礙。雖然資產達到一定數量會產生規模效應，有利于降低運營成本，但是當規模大到一定程度之后，很難再產生持續的利潤調整增長。截止2013年上半年，上市銀行的總資產已達92.3萬億，是2012年中國GDP的1.78倍。2013年中報，上市銀行凈利潤增長行業均值為15.11%，而2012年同期為28.55%，2011年同期為38.17%，2010年同期為41.72%。逐年下滑的趨勢很明顯，雖然不能完全用規模來解釋，但是跟這個因素是有一定關系的。因為當資產規模大到一定程度時，好的貸款主體相對來說就顯得較少，管理上也增加了很多的難度。而民營銀行由于其規模小，管理相對容易，運作相對靈活，因此更容易取得較好的利潤增長。

其次，已上市銀行有較多貸款投放到地方政府平臺以及房地產等行業，而這兩塊業務有未來有可能爆發出一定規模的壞帳。以南京銀行為例，其2012年年報披露涉及地方融資平臺的貸款為126億，占比10.10%，房地產行業貸款為70億，占比5.56%，兩項合計占貸款余額的15.66%。如果中國地方政府債務問題和房地產泡沫問題未能很好的得到解決，那么這兩個行業將給上市銀行造成一定的損失。而新成立的民營銀行很可能會避開這兩個行業。

再次，利率市場化進程的加快也將對上市銀行的息差產生一定不良影響。當前貸款利率已經完全放開，存款利率還存在上限管制。但是越來越多的投資者已經開始通過銀行理財、信托產品以及貨幣市場基金等方式替代傳統的活期存款和定期存款。如果存款利率放開，毫無疑問銀行的吸儲成本將上市，利潤將受到影響。而民營銀行由于其規模小、靈活性和專業性強，因此受息差影響的程度將會小一些。

最后，民營銀行本身的逐利性、靈活性及行業專業性等均有可能使其在承擔一定風險的情況下，獲利較高的收益。民營銀行本身具有很強烈的逐利性，這使得其能夠更有動力通過設置各種激勵機制較好的解決問題，使得管理者和股東的利益更加的一致，激發出員工的更多潛能以達到較好的投資回報；民營銀行的靈活性，也使得其能更便捷的根據形勢轉變經營策略和方向，較小的受到宏觀經濟形勢的左右。而已上市的大銀行往往行業分布非常廣，資產規模過大難以快速轉變經營策略，使得其受宏觀經濟影響較大；民營銀行的行業專業性，使得民營銀行可以在更精通的行業內做專、做細，以取得較高的收益。比如今年8月9日，中關村管委會就宣布支持設立一家民營銀行-中關村銀行，該銀行主要為科技型、創業型、創新型中小微企業提供全面、快捷、低成本金融服務。其它行業的企業家也可以在自己了解的行業內發揮專業性優勢，獲取較高的回報。

民營銀行應加強監管

雖然這“一冷一熱”現象有一定的合理性，但是對于冷的方面，可能有點過分冷淡，畢竟當前上市銀行還是有較強的風險控制能力以及較充足的抵、質押物，并且不良貸款撥備率也較高。而對于民營銀行的熱，也應該保持一番冷靜，民營資本在銀行風險控制等眾多方面積累的經驗還不夠。由于金融業的風險有很強的外部性，容易產生連鎖反應，因此必須對民營銀行這個新生事務加強監管。

首先要設立一定的準入門檻。俄羅斯在1991年前后放開金融業。由于采取的是“休克療法”，在全面放開金融的同時，沒有建立起規范的市場準入機制，結果造成金融投機盛行，一下子就冒出很多銀行。俄羅斯的金融體制很快就被破壞，并最終導致金融危機。臺灣在1989年修改了《銀行法》，開始開放民營銀行。由于沒有建立準入法規，只是將資本金最低限額提高到10億新臺幣，一下子就涌上來19家申請單位。1998年的銀行數量比1990年翻了一翻，達到48家。再加上島外銀行開設的分行，臺灣的銀行數量達到了94家。大量新生民營銀行的涌入，使得金融市場競爭日趨激烈，并形成金融過度現象。很多金融機構經營困難，兼并重組時有發生。

其次要加強民營銀行的信息披露，通過設置資本充足率等一系列指標，形成對其持續的日常監管。再次就要防止關聯交易，許多民營企業家設立民營銀行的初衷是自己本身吃到了貸款難的苦，想通過設立銀行，為自己的集團企業解決資金問題。這就有可能產生實際上的貸款集中度很高的問題，必然會蘊藏著風險。臺灣1998年金融動蕩也于銀行與發起人的不正常關系有關。

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回顧2013年基金市場朱炎釗認為總體來說收益還是喜人的，“目前1318只開放式基金凈值平均上漲7.03%。其中，股票型基金漲幅和混合型基金均漲幅十多個百分點，指數型基金、QDII基金、債券型基金、貨幣型基金和理財型基金也都有不同程度的收益?！?/p>

偏股型基金：成長股投資帶來較好回報

2013年719只偏股型基金平均上漲11.18%，76%的基金收獲正收益，其中漲幅超過10%的基金有545只，占比為51.74%，有68只基金漲幅超過30%。中郵戰略新興產業大漲80%，位居業績榜首位，而銀華中證資源主題下跌35.33%，業績墊底。

“可以說2013年是成長股豐收的大年，也是主題概念炒作大熱的年份。以傳媒、計算機、通信等為代表的科技股以及關于自貿區、互聯網金融、土地流轉等眾多熱門題材的概念股普遍大漲，尤其成長股最為集中的創業板更是大漲79.30%，上演造富神話?！敝煅揍撜f。

主動偏股型基金自年初逐漸加倉成長股，全年來看，多數基金在成長股上斬獲頗豐。“如中郵戰略新興產業、景順長城內需增長、長盛電子信息產業、銀河主題策略、華商主題精選等漲幅逾50%，其中中郵戰略新興產業大漲80%，暫居年度冠軍”。指數型基金方面，易方達創業板ETF、融通創業板、招商深證TMT50ETF等收益亦超50%，冠軍易方達創業板上漲75.27%。

2013年資源類主題基金以及價值型基金表現偏弱，受產能過剩影響，鋼鐵、有色、煤炭等大宗商品行業艱度寒冬，資金出逃上游行業，個股普遍大跌，資源類主題指數型基金今年受傷嚴重，銀華中證內地資源主題、民生加銀中證內地資源、鵬華中證A股資源產業等跌幅超過三成。而受銀行、地產等權重股拖累，價值型基金2013年收益相對落后，部分傳統價值型基金通過減持銀行、地產等藍籌股，同時加倉消費股和科技股，較好地提升了業績。

固定收益類基金：資金利率抬升影響各異

2013債市波瀾壯闊，年初流動性寬裕，債市延續去年上行軌道，大漲2.83%。而6月“錢荒”爆發，資金利率迅速抬升，債市急轉直下，至今沒見改善。“債券型基金去年收益遠遜于前年。債市市況不佳，部分債券型基金通過參與二級市場股票交易或者買賣可轉債提升收益，如天治穩健雙盈、華富收益增強A、華安安心收益A等漲幅超過6%?！?/p>

而受惠于銀行間市場資金價格走高，貨幣型基金和短期理財型基金收益達3.74%和4.03%。遠超活期存款利率（0.35%），收益表現出色使得貨幣基金在互聯網銷售平臺大受歡迎，加速了互聯網金融的發展。

QDII基金：流動性寬裕推升全球股指

美聯儲每月購債850億美元向市場持續釋放大量流動性，于此同時，日本央行、歐洲央行大力推行量化寬松貨幣政策，帶動主要經濟體制造業活動景氣指數逐漸回暖，全球經濟溫和復蘇加上流動性供給充足，美國、日本、歐洲等主要股指2013年大幅上漲。恒指受中資銀行股拖累，小幅上漲2.02%，而泰國、印尼、印度等新興市場受到資金外流以及經濟下行雙重壓力影響，蛇年表現不佳。QDII基金平均上漲3.47%，廣發亞太精選、富國中國中小盤兩只投資中國概念股的基金漲幅逾40%。同時，廣發納斯達克100、博時標普500、工銀瑞信全球精選等投資美股的基金漲幅亦超20%。而嘉實黃金等黃金主題基金受金價大跌拖累，收益跌去近三成。

投資展望

卓越理財：2013年基金表現異彩紛呈，收益最高者可達80%，而業績墊底者亦虧損超過三成。展望馬年，投資者該如何選擇呢？

朱炎釗：展望2014年，宏觀經濟料穩中向好，在新型城鎮化、戰略新興產業發展的支持下經濟有望維持較高增速，而通脹預期溫和，流動性總體可能比較寬裕。隨著企業盈利預期改善，股指整體估值有望上升。A股明年機會大于風險，偏股型基金仍是重點配置對象。

在個基選擇上，可以從基金經理選股能力、行業配置以及市場風格三方面多加考慮。首先，業績長期領先同業、選股方面頗有成效的基金經理，投資者可以重點關注，如景順核心競爭力的余廣、上投行業輪動的馮剛、國聯安優選行業的魏忠波以及國泰事件驅動的王航等。其次，明年市場主線依然是經濟改革轉型，國企改革、金融改革等政策主題投資機會以及節能環保、信息服務等戰略產業投資機會將不斷涌現，重倉相關主題行業的基金值得重點關注。第三，把握價值風格基金階段性投資機會，明年長線資金可能加速入市，重倉白酒、保險、高鐵等低估值板塊的質優基金可以重點關注，如國富深化價值、新華行業優選分紅、光大核心等。

尤其值得提示的是，IPO將于今年1月重啟。從歷史來看，基金參與打新能大幅增厚投資回報，參與打新以及打新能力較強的基金，值得重點關注。目前來看，眾祿基金定制的國泰淘新基金，是行業內首只符合IPO新規的打新產品。

債市方面，風險猶存。從利率市場化進程來看，現階段資金利率水平易上難下；同時，2014年經濟可能進一步復蘇，通脹溫和上行，債市整體難以有較大的表現機會。我們建議穩健性投資者重點關注華富收益增強A、南方廣利回報AB等股票投資能力較好的債券型基。防御型投資者可以關注易方達雙債增強A、寶盈增強收益AB、長城積極增利A等純債基金。有現金管理需求的投資者，可以關注資產規模較大、歷史業績出色的貨幣基金，如南方現金增利、博時現金等。

海外投資方面，美國經濟復蘇動能強勁，企業盈利持續改善，投資者可以適當配置美股QDII基金分散區域投資風險，重點關注工銀全球精選、博時標普500、國泰納斯達克。另外，主要投資于中國概念股的QDII基金，如廣發亞太精選、華寶興業中國成長、海富通海外精選可以作為重點配置的QDII基金。

篇(7)

2013年，注定是中國金融改革史上不同尋常的一年。剛剛完成了貸款利率的徹底市場化，又緊接著迎來了期盼已久的上海自由貿易區；前腳才肯定和鼓勵互聯網金融創新，后腳又將發放民營銀行的牌照——7月5日，國務院的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中提出“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構”，自此為民營銀行的設立打開了閘門。此后，總理“繼續推進金融領域對內對外開放”和央行行長周小川“支持民間資本發起設立民營銀行，引導其立足小微金融的市場定位”的表態更釋放了越來越多的積極信號。

與此同時，醞釀了近兩個月的上海外灘金融試驗區實施細則也最終落地，其中最為外界關注的便是如期而至的民營銀行申報潮。據記者了解，已有多家民營企業申請在外灘設立民營銀行，包括上海復星集團、上海均瑤集團控股的吉祥航空和紅豆集團等，其中紅豆集團籌備的“蘇南銀行”早在8月15日就率先通過了工商總局名稱預核準。

9月12日，“蘇寧銀行”和“華瑞銀行”通過了工商總局名稱預核準，正式拉開了民營銀行申報大潮。除了上海，中秋節前后，全國各地傳出的欲申報民營銀行的民企已不下20家。如北京中關村管委會召集數十家民企發起的“中關村銀行”、深圳香江集團牽頭籌建的“廣東香江銀行”、12家溫州商會欲抱團組建的“溫商銀行”、重慶青年商會想要籌建的“青年渝商銀行”、湖北凱樂科技欲打造的“荊州銀行”……此外，賣電器的美的、賣車的力帆、賣肉制品的雨潤、賣衣服的報喜鳥等等都摩拳擦掌，躍躍欲試。還有許多民營上市公司通過參股銀行曲線介入這一市場，如新湖中寶、浙江廣廈、雅戈爾、哈高科等。

概念股怒放

名稱通過預核準只是開設民營銀行的萬里走完了第一步，后續申報工作和具體的落實還有很長的路要走。根據《試點民營銀行監督管理辦法（討論稿）》，今年10月前，各地方征集民營銀行發起人并完成相關協議的簽署，敲定募股方案，工商注冊登記的預核準工作也同步進行。今年11月至明年1月，在溫州、北京和深圳等地選擇性地批準1～3家民營銀行，進行股東資格審核和驗資工作。明年3月前，全國第一家新民營銀行將會核準開業。

在經營范圍上，《辦法》規定，民營銀行應該以信貸業務為主，以服務“三農”和社區銀行的形式合法經營，且原則上不在行政轄區外設立分支機構。這意味著，民營銀行與國內城商行類似，剛開始會施行區域管理。

借此東風，民營銀行概念股迅速接過了此前上海自貿區概念股的炒作接力棒。其中，最為外界看好的“蘇寧銀行”母公司蘇寧云商在中秋節前后9個交易日內拉出4個漲停，累計漲幅超過60%。9月23日晚間公告稱擬與廣州市其他民營企業嘗試聯合設立民營銀行的金發科技，在24日開盤后即鎖死在漲停價。就連中秋節前剛剛完成整體上市的美的集團也在9月23日開盤后大漲9.38%……

試水民營為哪般

我們為何要試水民營銀行呢？交通銀行首席經濟學家連平告訴記者，從宏觀層面看，盡管這些年我國整個銀行業非國資比例、混合型的還有民營的資本比例在不斷提高，但90%以上的銀行，真正對它形成控制的還是國有資本，其背后是中央和地方兩級政府。可見中國的銀行業受到政府影響較大，容易在內部管理上形成一種行政化的運營方式，在市場化競爭大潮下，這顯然不利于我國銀行業提升競爭意識和服務水平。一旦引入民營銀行這條“鯰魚”，將會打破國有大銀行的壟斷局面，迫使其不得不進行更大力度的去行政化的股權結構改革，防止政府干預銀行經營決策和人事任免，銀行內部運行機制就會向商業化、市場化這一正確的方向上發展，進而改善整個金融生態，完善多層次金融機構體系，提高融資效率。

從微觀上看，引入民營銀行則有望緩解民營經濟、小微企業和“三農”面臨的融資約束，搞活實體經濟。另一方面也能抑制地下金融活動的生存空間，有利于金融秩序的穩定。

國有銀行難撼動

不過鑒于中國銀行業的發展現狀和《辦法》對民營銀行的限定，短期內民營銀行對國有銀行的沖擊恐怕更多還是心理上的。

中央財大中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，盡管監管層對民資開辦銀行釋放出強烈的支持信號，但從我國金融體系所有制整體結構上看，不大可能允許大批量民資準入，而且試點只有2、3家，還被限定在指定區域內經營，因此短期內民營銀行很難對國有商業銀行造成傷筋動骨的影響。

華東師大國際金融研究所所長黃澤民認為，更重要的是，民企能籌集到的自有資本規模也遠比不上國有銀行。一旦成為銀行，就要受到嚴格的金融監管，受《巴塞爾協議》關于資本充足率不得低于8%的硬指標約束。未來民營銀行的規模不要說挑戰國有五大行，就算對全國性股份制銀行的沖擊也十分有限，這些股份制銀行動輒數萬億元的資產總額就足以令預備籌建民營銀行的民營資本望而生畏。真正可能受到較大挑戰的應該還是各地的城商行、農商行和農信社，其針對“三農”和小微企業的小貸業務很可能被民營銀行瓜分。

“話說回來，從實際占有率上看，現在已經不再是國有五大行一統天下的時代了，許多地方的城商行已經引入了大量民資，不少民營企業早就曲線進入這個市場了。大家不用對將來民營銀行的盈利空間有過高的期望，更不用對國有銀行的未來過于悲觀。”黃澤民說道，“現在市場上有一種很流行的觀點，認為利率逐漸市場化了，存貸差會越來越小，而且互聯網金融對傳統銀行業沖擊越來越大，現在又要把民營銀行放進來，國有銀行的好日子可能已經到頭了。實際上我做過調查，中國的利差水平在世界范圍內并不是最高的，只是中上水平。即使將來完全放開存款利率，市場利率也不是完全由供求關系決定的。一方面，政府還是會制訂一個基準利率。比如美聯儲要制訂再貼現利率來引導市場利率走向，否則都是銀行自己說了算，央行的貨幣政策調控就會失效，這是行政力量決定的。另一方面，銀行同業公會也會出面協調利率。美國有上萬家民營銀行，也沒出現過不同銀行利率相差很大的情況，就是為了防止各家銀行為了爭奪市場而過度競爭乃至惡性競爭。銀行可以吸收公眾存款，是極其特殊的行業，不能像其他行業那樣就算‘賠本賺吆喝’政府也可以不管?！?/p>

黃澤民認為，之所以那么多民企想涉足銀行業，就是因為過去幾年缺乏足夠競爭的中國銀行業的錢太好賺了，復合增長率超過30%，根本沒覺得金融危機對中國銀行業有什么沖擊。但隨著金融改革的深入，今后不管是國有銀行還是民營銀行，經營水平的高低會對業績的影響越來越大，各銀行盈利能力的差異也會越來越顯著。所以民營銀行開閘后，對國有銀行的第一輪沖擊可能并非體現在業績上，而是人才上。因為金融業是個專業化程度極高的行業，原來賣衣服賣家電的企業都來開銀行，首先遇到的就是人才短板，所以優秀金融人才將會更加搶手。

民營銀行怎么搞

可見，想要和家大業大的國有銀行抗衡，民營銀行必須要有自己的特色。

其中大型互聯網企業被認為是民營銀行最好的開辦者，因為互聯網金融所依賴的大數據可以成為民營銀行進行資信審核的天然資源。除了阿里和騰訊這兩家互聯網巨頭，已先行一步的蘇寧云商也備受期待。連平認為，在利率市場化背景下，未來銀行零售業務的占比將會大幅度提高，如果蘇寧能夠將零售業務的經驗引入到銀行當中，發揮出自己的特色，對銀行業拓展零售業務也是一個很好的借鑒。

中國銀行監事梅興保指出，民營銀行應有自己特色，避免與國有銀行產生同質化競爭?！按筱y行通過并購吃掉民營銀行在操作上不太方便，而民營銀行怕被擠掉，所以在業務上要與商業銀行差異化競爭”，他表示，發起設立民營銀行就是要為該地區的中小企業服務。

此外，堅持了17年的中國銀行界“奇葩”——民生銀行在與國有銀行競爭中的成功經驗也值得后來者借鑒。其最大成功秘訣在于不斷進行制度創新。尤其是近4年來，民生銀行不但把對公領域的新增貸款幾乎全部投向民營企業，而且通過貸款結構調整，把很多到期收回的國有企業貸款也投向了民營企業。“民生銀行=做民營企業的銀行”已成為市場共識，并在資本市場受到了史玉柱等不少投資界大亨的熱捧。

在是否要對民營銀行的經營范圍和資本規模進行限定的問題上，輿論有不同觀點。黃澤民認為，民營銀行剛開始時，經驗和規模都很有限，先實行區域管理有其合理性，但長期看，不應該對民營銀行的發展有太多的行政性限制。因為銀行運作需要一個大數據系統，規模太小的話，運作成本就會很高，從而缺乏競爭力。假如銀行發展順風順水，規模不斷增長，完全可以從城商行的規模發展成全國性銀行。當年的浦發銀行、興業銀行等都是這么發展過來的。尤其是阿里、騰訊等互聯網巨頭開辦的銀行，不應該也不可能被局限在某一區域發展。

背景資料：民營銀行風險何在

1.權力尋租/

在民營銀行準入過程中，由于審批權掌握在某些部門手中，往往會導致權力尋租現象，并促使一些不具備開辦條件的銀行產生，從而埋下金融隱患。在銀行運作過程中，監管部門也可能因為收受賄賂而，坐視風險不斷積聚，最終可能導致整個金融體系崩潰。

2.過度金融

大量新生民營銀行的涌入將使得金融市場競爭日趨激烈，可能形成金融過度（over-banking）現象。加上許多民營資本缺乏金融業運營管理和風險控制能力，可能導致民營銀行經營困難甚至倒閉，反而引發金融動蕩。

3.道德風險

在開放民營銀行時如果沒有建立起規范的市場準入機制，將可能導致金融投機盛行，許多民營銀行到處坑蒙拐騙，最后逃之夭夭，導致金融危機發生。以俄羅斯1991年前后失敗的金融改革為代表。

4.內部控制

由于民營銀行的資本來自民間，由民間自發組建，其在股權安排上容易走兩個極端：一是股權過于集中，造成少數人控制銀行；二是股權過于分散，股東人數太多，彼此又相互沖突，造成事實上的經理人控制，這兩種情況都會造成內部人控制問題。

5. 大股東圈錢

研究結果表明，民營銀行最大的問題是關聯交易，民企決定籌建銀行的重要動機就是希望為企業搭建便利的融資平臺。一旦關聯企業出現問題，貸款無法償還，民營銀行就會面臨巨大風險。韓國和我國臺灣地區當年的金融動蕩都源于此。

存款保險制度亟待落實我們有些改革事業長期以來走不出“一管就死，一放就亂”的監管困局，金融改革尤甚。然而金融業的進一步改革和開放卻是激活中國經濟，引爆改革紅利的必經之路。如何在鼓勵民資進入銀行業和控制民營銀行風險的平衡木上走穩走順，真是件需要極高監管智慧的難事。

目前看來，政府必須要做好的事情有三。一是設定嚴格規范的市場準入門檻，決不能光有錢就能做銀行，必須要建立起一套行之有效的制度，篩選出真正誠信的、有能力的（專業）、有實力的（資金）、能為投資者和貸款人提供特色服務的企業來開展民營銀行業務。