序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)研究范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：電子貨幣 風(fēng)險(xiǎn) 完善途徑

電子貨幣的出現(xiàn)以及使用標(biāo)志著信息時(shí)代的發(fā)展，但一些不法分子利用這種快節(jié)奏的手段進(jìn)行違法活動(dòng)。要真正有效地管理我們的電子貨幣，使網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮更大的作用、更加具有可操作性，已經(jīng)是我們必須面對(duì)的問(wèn)題。

一、電子貨幣的概念

電子支付存在于當(dāng)今社會(huì)的任何角落，淘寶網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、亞馬遜等網(wǎng)站正在使用支付寶、網(wǎng)銀等方式進(jìn)行交易。“貨幣是固定充當(dāng)交易媒介的通用財(cái)產(chǎn)，貨幣的首要職能是以自身的價(jià)值作為標(biāo)準(zhǔn)，衡量各市場(chǎng)主體用來(lái)交易的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。”

1.電子貨幣的界定

歐盟支付系統(tǒng)工作小組1994年5月向歐洲貨幣當(dāng)局提交的《預(yù)付價(jià)值卡》報(bào)告認(rèn)為：“（電子貨幣）是一種最近出現(xiàn)的新型支付工具，被稱為多用途卡或者‘電子錢包’，它是包含真真實(shí)購(gòu)買力的塑料卡片，為了獲得該卡片，消費(fèi)者必須預(yù)先支付其價(jià)值。”在1996年8月《電子貨幣安全》報(bào)告中認(rèn)為：“‘電子貨幣’一詞在不同的場(chǎng)合下使用，用來(lái)描述種類繁多的支付工具和技術(shù)。”在巴塞爾委員會(huì)中沿用了類似的定義。1998年3月的《電子銀行的電子貨幣業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理》報(bào)告中，電子貨幣被稱為是“儲(chǔ)蓄或預(yù)付價(jià)值的支付機(jī)制，通過(guò)銷售終端（POS）進(jìn)行支付，也可以在兩個(gè)儲(chǔ)蓄設(shè)備之間直接轉(zhuǎn)移價(jià)值，或通過(guò)開(kāi)放的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移價(jià)值。它包括以卡類為基礎(chǔ)（電子錢包）和以軟件或計(jì)算機(jī)為基礎(chǔ)的電子貨幣兩種類型。”

因此，不同國(guó)家對(duì)電子貨幣的概念亦各不相同，總的來(lái)說(shuō)，貨幣是一種交易間支付手段。

2.電子貨幣的特點(diǎn)

電子貨幣是現(xiàn)代信息技術(shù)的必然產(chǎn)物。因此，電子貨幣與現(xiàn)代電子信息技術(shù)(尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù))有著密切的聯(lián)系。電子貨幣的基本特征即是體現(xiàn)其實(shí)現(xiàn)貨幣職能的多功能化、純粹的工具化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及信息技術(shù)的安全性和高效化。這些特征主要是：

（1）網(wǎng)絡(luò)性。電子貨幣是在電子信息技術(shù)(IT)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。因此，電子貨幣的特征與信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)有著非常密切的聯(lián)系。可以說(shuō)電子貨幣就是一種網(wǎng)絡(luò)信息資源，就像傳統(tǒng)貨幣是從商品中分離出來(lái)的特殊商品一樣，電子貨幣是從貨幣中分離出來(lái)的、同時(shí)也是從信息中分離出來(lái)的一種特殊的貨幣和特殊的信息。（2）安全性。即其比傳統(tǒng)貨幣更加安全，因?yàn)槠湓趦?chǔ)存，攜帶，支付上比傳統(tǒng)貨幣要求更高，它加注了許多更有效益的技術(shù)含量。（3）高效性。電子貨幣的產(chǎn)生使得貨幣履行其職能的效率幾乎達(dá)到了一個(gè)十分完美的境界：第一，從現(xiàn)金的發(fā)行與管理的角度來(lái)看，貨幣管理當(dāng)局從發(fā)行現(xiàn)金到回籠現(xiàn)金的整個(gè)過(guò)程，都不用采取傳統(tǒng)的設(shè)計(jì)、印刷和運(yùn)輸工具進(jìn)行，而是應(yīng)該直接在網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的發(fā)行和回籠。這樣可以避免在紙幣本位制度下所存在的諸如高成本、假幣、安全和現(xiàn)金供應(yīng)量難以確定等問(wèn)題。第二，電子貨幣使得央行實(shí)施的金融監(jiān)管變得更加方便與快捷；第三，電子貨幣使得央行實(shí)施的貨幣政策更為行之有效；第四，電子貨幣提高了整個(gè)金融體系的工作效率；第五，電子貨幣使得市場(chǎng)運(yùn)作效率也得到全面實(shí)現(xiàn)。

二、電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)

1.主體風(fēng)險(xiǎn)

主體的風(fēng)險(xiǎn)主要包括發(fā)行主體的風(fēng)險(xiǎn)，媒介主體的風(fēng)險(xiǎn)和使用主體的風(fēng)險(xiǎn)。其區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣，傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行主體是特定的，而在電子貨幣中由于銀行間的多樣化導(dǎo)致其存在了一定的風(fēng)險(xiǎn)。除了顧客本人、網(wǎng)上銀行等發(fā)行主體之外，還有資金劃撥系統(tǒng)經(jīng)營(yíng)主體、通訊線路提供者、計(jì)算機(jī)制造商以及軟件開(kāi)發(fā)商等眾多的相關(guān)方。一旦出現(xiàn)某種故障無(wú)法準(zhǔn)確進(jìn)行資金劃撥，則很難確定各方所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。在媒介中，傳統(tǒng)的貨幣是有形的，像紙幣，金屬貨幣等。電子貨幣是通過(guò)一系列的程序和芯片構(gòu)成，對(duì)轉(zhuǎn)讓者來(lái)說(shuō)，其交易是在無(wú)形中形成的，沒(méi)有任何可顯示的痕跡表明交易的存在。使用主體來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)貨幣可以對(duì)真實(shí)貨幣的檢驗(yàn)，包括其真假，數(shù)額的多少面值的大小等，對(duì)電子貨幣的使用者來(lái)說(shuō)，其職能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的方式了解到交易的完成，對(duì)貨幣的真實(shí)概念無(wú)法掌控。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)類電子貨幣而言，電子貨幣業(yè)務(wù)尚處于監(jiān)管真空，其業(yè)務(wù)沒(méi)有實(shí)行準(zhǔn)入管理。在這種情況下，發(fā)行主體吸存了社會(huì)公眾大量的預(yù)付資金，這種“先接收付款，后提供商品”的經(jīng)營(yíng)模式，容易形成違約收益大于違約成本的情形，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用卡來(lái)說(shuō)，由于缺乏信用約束，如果一些人利用虛假證明、偽造身份證件、擔(dān)保資料等騙取銀行信用，或者持卡人惡意透支，拒不履行義務(wù)或逃避履行義務(wù)，就構(gòu)成了電子貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于電子貨幣發(fā)行主體或客戶之外的原因?qū)е碌腻e(cuò)誤、瀆職和欺詐等結(jié)果或行為，也會(huì)迫使發(fā)行主體承擔(dān)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。例如在提供電子服務(wù)過(guò)程中，由于電力終端、網(wǎng)絡(luò)擁塞等各種原因可能導(dǎo)致通訊中斷，假若不能夠?qū)ξ赐瓿傻牟僮鬟M(jìn)行撤銷與備份，就很容易引起數(shù)據(jù)的錯(cuò)誤，從而影響電子貨幣發(fā)行主體的信譽(yù)。

3. 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指由于網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境原因所形成的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下兩個(gè)方面：

（1）人為風(fēng)險(xiǎn)。比如黑客入侵網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)；未經(jīng)授權(quán)的第三者截取客戶的機(jī)密信息；病毒侵侵入電子銀行系統(tǒng)，故意破壞銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)；偽造、改變或者復(fù)制電子貨幣等。

（2）鑒定授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。比如偽造銀行所發(fā)行的證明書，以此來(lái)欺詐客戶。

4.洗錢風(fēng)險(xiǎn)

洗錢在傳統(tǒng)貨幣下就存在，只是在傳統(tǒng)貨幣下存在著大量的阻礙，由于其一些必要的特征，例如法定貨幣、證券貨幣，在交易中存在嚴(yán)格交易等要求，犯罪分子便通過(guò)無(wú)形手段進(jìn)行洗錢。洗錢，從本質(zhì)上講，是將違法所得特別是貨幣財(cái)產(chǎn)所得通過(guò)一定的途徑，轉(zhuǎn)化為形式上的合法財(cái)產(chǎn)特別是貨幣財(cái)產(chǎn)的行為。電子貨幣由于其一定的特性，在網(wǎng)絡(luò)上洗錢變得更加方便。電子貨幣是一種網(wǎng)絡(luò)貨幣，對(duì)使用者沒(méi)有嚴(yán)格的監(jiān)控，開(kāi)戶者可以自由地使用貨幣進(jìn)行交易。現(xiàn)代生活中，由于國(guó)際貿(mào)易的增加，在國(guó)際合作達(dá)不到完全合理的情形下，想要對(duì)網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)控室不可能的。這種監(jiān)控各國(guó)為了各自的利益，維護(hù)各國(guó)的秘密，在合作中便加了一層屏障，這是的電子貨幣為洗錢提供了漏洞。

三、防范電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)的完善途徑

1. 建立健全電子貨幣法律法規(guī)體系

要不斷完善電子貨幣法律法規(guī)體系，以防止由于電子貨幣運(yùn)行所帶來(lái)的特有的授權(quán)、隱私保護(hù)、權(quán)利義務(wù)的界定方面的新做法所引起的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)立法的方式明確電子貨幣的發(fā)行主體。電子貨幣發(fā)行主體必須要符合一些條件，比如事先批準(zhǔn)，規(guī)定最低資本要求等。通過(guò)限制發(fā)行主體的準(zhǔn)入條件，從源頭上控制電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)對(duì)電子貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)的防范

建立良好的信用評(píng)估體系，在客戶參與電子貨幣系統(tǒng)前，先對(duì)其財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)等方面的情況進(jìn)行必要的調(diào)查，對(duì)客戶的信用狀況、資金狀況做很好的分析和預(yù)測(cè)。同時(shí)對(duì)客戶的數(shù)字證書進(jìn)行核實(shí)和備份，用來(lái)在以后的交易中對(duì)客戶的數(shù)字簽名進(jìn)行驗(yàn)證，以降低信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

3.強(qiáng)化對(duì)電子貨幣環(huán)境的安全控制

定期查看硬件和軟件的容量。在系統(tǒng)運(yùn)行的過(guò)程中，要做到事前先測(cè)試，事中加強(qiáng)病毒檢測(cè)和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題報(bào)告并加以修復(fù)，事后有總結(jié)發(fā)展計(jì)劃。制訂應(yīng)對(duì)突發(fā)性事件的計(jì)劃，比如系統(tǒng)中斷時(shí)，應(yīng)該迅速告知客戶，以及系統(tǒng)修復(fù)程序的制定等有關(guān)內(nèi)容。實(shí)行病毒檢測(cè)和內(nèi)部系統(tǒng)安全措施的在線監(jiān)控制度，并且對(duì)定期維護(hù)中心資料庫(kù)所積累的信息。

4.完善對(duì)電子貨幣洗錢的防范制度

（1）建立并完善嚴(yán)格的實(shí)名認(rèn)證制度和交易記錄制度。

（2）擴(kuò)大反洗錢責(zé)任人的范圍。除了銀行等金融機(jī)構(gòu)外，還應(yīng)該包括非銀行的電子貨幣發(fā)行主體和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的提供商，督促其履行反洗錢義務(wù)，打擊運(yùn)用電子貨幣的洗錢活動(dòng)。

5. 開(kāi)展安全措施知識(shí)宣傳和有關(guān)電子貨幣的法律宣傳。

銀行及有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)開(kāi)展關(guān)于安全防范的宣傳活動(dòng)，比如防火墻、密碼管理、加密技術(shù)、終端使用者合理授權(quán)等等，告知客戶在不安全的電子交易中，保護(hù)其信息安全的重要性。進(jìn)行有關(guān)電子銀行的法律宣傳，使公眾明白電子貨幣的使用過(guò)程中的一些相關(guān)的法律法規(guī)，提高人民的法律意識(shí)，從而減少一些惡意行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇(2)

關(guān)鍵詞：電子貨幣；發(fā)展特點(diǎn)：監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F830.94　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1428(2010)02-0055-04

隨著支付需求的日益增加和信息技術(shù)的快速發(fā)展，電子貨幣作為現(xiàn)金的替代品之一，在不同國(guó)家和地區(qū)得到了廣泛的應(yīng)用，既滿足了人們對(duì)小額支付的需求，又提高了資金的周轉(zhuǎn)效率。近年來(lái)，我國(guó)不少商業(yè)企業(yè)、IT公司等非銀行機(jī)構(gòu)自行提供電子貨幣服務(wù)，電子貨幣呈現(xiàn)出從單一法人、單一用途、本地區(qū)使用，向多個(gè)法人、多個(gè)用途、多個(gè)地區(qū)使用的發(fā)展態(tài)勢(shì)，本文通過(guò)研究電子貨幣的定義與特征，以及美國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)的電子貨幣監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)電子貨幣的發(fā)展特點(diǎn)，提出我國(guó)電子貨幣監(jiān)管的具體建議，為加強(qiáng)我國(guó)電子貨幣的發(fā)行與管理提供參考。

一、電子貨幣的定義與特征

電子貨幣主要用于小額電子支付，典型的定義有以下四種：

一是巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為，電子貨幣是在零售支付機(jī)制中，通過(guò)銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)(如internet)上執(zhí)行支付的儲(chǔ)值和預(yù)付機(jī)制。

二是歐盟在2009年新的《電子貨幣指引》中提出，電子貨幣是在電子設(shè)備(含磁條)中儲(chǔ)存的貨幣價(jià)值，代表對(duì)發(fā)行人的求償權(quán)，需滿足三個(gè)條件，即存儲(chǔ)于電子設(shè)備中；用于《支付服務(wù)指引》規(guī)定的支付交易；可以被發(fā)行人之外的實(shí)體接受。

三是美國(guó)《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》將電子貨幣的價(jià)值定義為交換媒介，不管是否可贖回；將儲(chǔ)值定義為以電子形式儲(chǔ)存貨幣價(jià)值；將貨幣傳輸定義為發(fā)行支付工具或發(fā)行儲(chǔ)存的價(jià)值、接受貨幣或貨幣價(jià)值以傳輸?shù)降谌剑M(jìn)一步明確了電子貨幣的定義。

四是中國(guó)人民銀行在[2009]第7號(hào)公告中，首次正式提出了電子貨幣的概念。即電子貨幣是指存儲(chǔ)在客戶擁有的電子介質(zhì)上、作為支付手段使用的預(yù)付價(jià)值。

總體上，透析國(guó)內(nèi)外電子貨幣的定義及發(fā)展模式，可以看出電子貨幣具有以下特征：

一是電子貨幣是重要的個(gè)人電子支付工具，與借記卡、信用卡共同覆蓋了交易前支付、實(shí)時(shí)支付和后支付的全過(guò)程。雖然形式和支付渠道多元化，但電子貨幣作為預(yù)付機(jī)制的本質(zhì)相同。電子貨幣之所以集中用于小額支付，是由各支付工具的相對(duì)成本、支付便捷程度和支付安全需求等因素決定的。

二是按照電子貨幣的載體，可以將電子貨幣分為兩類：一是卡基電子貨幣(有的稱為電子錢包)，如各類行業(yè)預(yù)付卡等；二是虛擬電子貨幣(有的稱為數(shù)字現(xiàn)金)，我國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)的Q幣、POPO金幣、百度幣以及支付寶虛擬賬戶中存儲(chǔ)的貨幣價(jià)值等是虛擬電子貨幣的初級(jí)形態(tài)，

三是電子貨幣既可以內(nèi)部流通，即用于購(gòu)買發(fā)行人自身提供的商品或服務(wù)；也可以外部流通，即用于購(gòu)買發(fā)行人之外的主體提供的商品或服務(wù)。前者通常不受監(jiān)管，后者則需要嚴(yán)格的監(jiān)督控制。

四是電子貨幣支付系統(tǒng)通常包括六類主體：發(fā)行人、充伉人、消費(fèi)者、商戶、委托收款人和系統(tǒng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)。其中，系統(tǒng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)可以直接或間接地獲取交易數(shù)據(jù)信息，以確保電子貨幣的可追蹤性。

五是電子貨幣的儲(chǔ)存和攜帶設(shè)備包括磁條卡、IC卡、計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)單元、移動(dòng)電話、數(shù)字電視等：充值的方式包括通過(guò)ATM、智能電話、電腦和移動(dòng)電話等從銀行賬戶下載，或者購(gòu)買電子貨幣預(yù)付卡充值：交易方式包括刷卡支付、非接觸支付和網(wǎng)上支付等。

二、電子貨幣監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

(一)監(jiān)管模式方面

多個(gè)國(guó)家和地區(qū)采取了因地制宜的監(jiān)管模式，可分為三種類型：

一是以美國(guó)為代表的功能型監(jiān)管模式。美國(guó)聯(lián)邦、州二級(jí)政府將電子貨幣視為非儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，對(duì)電子貨幣按照“貨幣服務(wù)”功能進(jìn)行監(jiān)管。相關(guān)政策包括《反洗錢法》、《美國(guó)愛(ài)國(guó)者法》、《電子貨幣劃撥法》、《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》及E條例、各州遺棄財(cái)產(chǎn)法、各州消費(fèi)者保護(hù)法、各州專業(yè)貨幣匯兌機(jī)構(gòu)法等。監(jiān)管原則通常包括三方面：一是盡可能與私人部門和公眾合作；二是避免過(guò)早管制；三是隨時(shí)在必要時(shí)采取行動(dòng)。

二是以歐洲、日本為代表的主體型監(jiān)管模式。這些國(guó)家側(cè)重對(duì)電子貨幣發(fā)行主體進(jìn)行監(jiān)管。相關(guān)政策包括歐盟的《電子貨幣指引》和《支付服務(wù)指引》(其中將電子貨幣機(jī)構(gòu)作為支付服務(wù)商的一種類型，統(tǒng)一納入支付服務(wù)的監(jiān)管體系)、英國(guó)的《電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)范》、德國(guó)的《銀行法修訂案》、日本的《預(yù)付式證票規(guī)制法》及其施行規(guī)則、保證金規(guī)則等。

三是以中國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)為代表的專題型監(jiān)管模式。即將電子貨幣視為儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)單獨(dú)監(jiān)管。香港地區(qū)有關(guān)政策包括《銀行業(yè)條例》和香港金管局頒布的《多用途預(yù)付卡發(fā)行的申請(qǐng)指引》及其附件，臺(tái)灣地區(qū)有關(guān)政策包括臺(tái)灣“財(cái)政部”頒布的《銀行發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡許可及管理辦法》。

(二)監(jiān)管對(duì)象方面

多數(shù)國(guó)家和地區(qū)對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體資格提出了規(guī)范性要求，有的甚至僅允許銀行發(fā)行電子貨幣。

在美國(guó)，《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》要求貨幣服務(wù)業(yè)在州監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)，以保證安全經(jīng)營(yíng)、抑制洗錢活動(dòng)、協(xié)調(diào)跨州業(yè)務(wù)遇到的立法沖突。截至2008年1月，美國(guó)已有42個(gè)州參照《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》頒布了適用本州非金融機(jī)構(gòu)貨幣服務(wù)的法律，一些州還把電子貨幣傳輸看作是實(shí)體貨幣的等價(jià)物，要求相關(guān)機(jī)構(gòu)必須獲得監(jiān)管當(dāng)局的專項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，并對(duì)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)許可的程序和資質(zhì)(如資本金等)作了相應(yīng)規(guī)定。

在歐盟，不同政府部門曾對(duì)電子貨幣存在不同的理解。歐洲央行曾提出，裝載在電子錢包上的購(gòu)買力在經(jīng)濟(jì)效果上等價(jià)于吸收存款，因此建議將發(fā)行電子錢包的權(quán)力僅僅賦予信用機(jī)構(gòu)，以保護(hù)零售支付系統(tǒng)的完整性、保護(hù)消費(fèi)者免受發(fā)行人破產(chǎn)的影響、促進(jìn)貨幣政策的執(zhí)行以及確保發(fā)行人之間的公平競(jìng)爭(zhēng)等。而歐盟委員會(huì)認(rèn)為僅將電子貨幣的發(fā)行權(quán)賦予信用機(jī)構(gòu)將阻礙革新。最終，歐盟通過(guò)立法引入一種新的特殊類型的信用機(jī)構(gòu)，即電子貨幣機(jī)構(gòu)，采取了比傳統(tǒng)信用機(jī)構(gòu)較為寬松的監(jiān)管方式。

此外，香港地區(qū)《銀行業(yè)條例》規(guī)定只允許持全面牌照的銀行，發(fā)行可廣泛應(yīng)用的多用途預(yù)付卡：非銀行的特設(shè)機(jī)構(gòu)，需通過(guò)申請(qǐng)成為接受存款公司后，才允許發(fā)行限制較多的多用途預(yù)付卡，或得到豁免后發(fā)行限制更多的多用途預(yù)付卡。臺(tái)灣地區(qū)《銀行發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡許可及管理辦法》規(guī)定“非銀行機(jī)構(gòu)不得發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡”。

(三)監(jiān)管內(nèi)容方面

所有國(guó)家和地區(qū)都對(duì)電子貨幣涉及的資金及賬戶進(jìn)行了嚴(yán)格監(jiān)管。

一是設(shè)定最高限額。美國(guó)對(duì)不記名電子貨幣有最高額規(guī)定，如Visa規(guī)定，不記名的銀行預(yù)付卡的最高金額不得超過(guò)750美元。臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定，預(yù)付卡的發(fā)行額度不得超過(guò)銀行上年度凈值的10％，單張現(xiàn)金預(yù)付卡的儲(chǔ)存金額上限為新臺(tái)幣一萬(wàn)元(折合約人民幣2500元)。

二是規(guī)定沉淀資金不得擅自使用或用于高風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)各州的《專業(yè)貨幣匯兌機(jī)構(gòu)法》規(guī)定，沉淀資金應(yīng)以高度安全的方式持有，規(guī)定沉淀資金應(yīng)在特定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)移給獲得許可的專業(yè)貨幣匯兌機(jī)構(gòu)。

三是規(guī)定必須購(gòu)買保險(xiǎn)或建立保證金制度以降低承兌風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)聯(lián)邦法律規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)類發(fā)卡者必須向美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司(FDIC)購(gòu)買保險(xiǎn)，如無(wú)力承兌卡內(nèi)金額，將由FDIC承擔(dān)相應(yīng)給付責(zé)任。歐盟和日本則通過(guò)建立保證金制度來(lái)降低承兌風(fēng)險(xiǎn)。

四是規(guī)定妥善處理電子貨幣余額以保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。美國(guó)各州的《遺棄財(cái)產(chǎn)法》規(guī)定，預(yù)付卡內(nèi)超過(guò)有效期的剩余資金，擁有無(wú)主財(cái)產(chǎn)的法人實(shí)體在無(wú)法聯(lián)系所有權(quán)人時(shí)，應(yīng)將財(cái)產(chǎn)交付州政府，由其保管并獲取利息。

此外，部分國(guó)家和地區(qū)對(duì)運(yùn)營(yíng)中的信息披露也進(jìn)行監(jiān)管。美國(guó)監(jiān)管署公布的《禮品卡發(fā)行指導(dǎo)意見(jiàn)》要求發(fā)卡機(jī)構(gòu)發(fā)行的禮品卡，須事先公開(kāi)各項(xiàng)收費(fèi)條款，禁止在營(yíng)銷禮品卡時(shí)誤導(dǎo)消費(fèi)者。

總體而言，全球電子貨幣監(jiān)管機(jī)制以預(yù)付卡監(jiān)管為主，正呈鼓勵(lì)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)并行的趨同態(tài)勢(shì)，并重點(diǎn)圍繞“預(yù)付卡有限范圍的多用途使用”進(jìn)行監(jiān)管，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新，簡(jiǎn)化銀行業(yè)務(wù)準(zhǔn)入程序，推動(dòng)非銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)，以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)持卡人合法權(quán)益，維護(hù)支付系統(tǒng)安全。

從監(jiān)管效果來(lái)看，預(yù)付卡已成為支付工具的重要組成部分，虛擬貨幣形式多樣，共同在快速支付、激勵(lì)消費(fèi)等方面發(fā)揮著重要的功能。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，全球電子貨幣的市場(chǎng)規(guī)模已從2005年約3000億美元，擴(kuò)大到2007年約8000億美元，并將在今后幾年保持35％的年平均增長(zhǎng)速度。

三、我國(guó)電子貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

一是發(fā)行規(guī)模大，影響面廣。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)33個(gè)省市，至少有130個(gè)城市不同程度地發(fā)行了以預(yù)付卡為主的電子貨幣，僅公交卡、移動(dòng)SIM卡、加油卡、校園卡、百貨餐飲卡的發(fā)行規(guī)模就超過(guò)27億張，2008年購(gòu)買商品或服務(wù)的交易筆數(shù)超過(guò)412億筆，交易金額超過(guò)14149億元，合計(jì)吸收沉淀資金超過(guò)1099億元。無(wú)償獲得的凈利息收入超過(guò)20億元。其中，公交市政類、通訊類、加油類等與居民日常生活出行密切相關(guān)，可多次充值使用，發(fā)行量大，使用廣，社會(huì)影響面大。

二是發(fā)卡主體多元化。目前國(guó)內(nèi)電子貨幣發(fā)行以非銀行機(jī)構(gòu)為主。既有高校等政府事業(yè)單位，也有商場(chǎng)、美容美發(fā)店等企業(yè)：既有上海公交卡公司等政府背景的企業(yè)，也有杉德等境內(nèi)民營(yíng)資本背景的企業(yè)。還有雅高等外資背景的企業(yè)。整體來(lái)看，由于公交、市政等公共服務(wù)與居民生活密切相關(guān)，因而政府作用在增強(qiáng)，如上海公交卡公司、北京市政交通一卡通公司等都由當(dāng)?shù)卣鲑Y組建。受現(xiàn)有政策影響，目前銀行很少開(kāi)展預(yù)付卡等電子貨幣業(yè)務(wù)。2008年北京奧運(yùn)會(huì)期間，為方便境外人的境內(nèi)用卡，中行、中信、光大獲得人民銀行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)行預(yù)付卡的特別批準(zhǔn)，發(fā)行了奧運(yùn)預(yù)付卡，其中，中行獲得極大成功，月發(fā)行量30萬(wàn)張左右，每張卡的金額平均900元左右，吸收資金高達(dá)2.7億元。

三是應(yīng)用領(lǐng)域多樣化。主要體現(xiàn)在卡基電子貨幣的跨行業(yè)、跨地區(qū)發(fā)展上。如上海等地的公交卡不僅能乘座上海本地的地鐵、公交、出租、輪船等多種交通工具，也能在餐飲、超市等多個(gè)公眾購(gòu)物消費(fèi)領(lǐng)域使用，還能在浙江的杭州、江蘇的蘇錫常3市，安徽的淮北、淮南、阜陽(yáng)等省市跨區(qū)使用。上海、北京等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)有當(dāng)?shù)卣尘暗墓豢ǖ瓤ǚN，甚至能夠在小額支付領(lǐng)域起到完全代替現(xiàn)金和銀行卡的作用。預(yù)計(jì)未來(lái)可以在多個(gè)企業(yè)、多個(gè)行業(yè)、多個(gè)地區(qū)使用的卡基電子貨幣會(huì)有強(qiáng)大的市場(chǎng)需求和旺盛的生命力。

四是購(gòu)買主體單位化。目前單位團(tuán)體購(gòu)買卡基電子貨幣的比重在不斷上升，由于商戶能根據(jù)單位需要開(kāi)具可列入成本的發(fā)票，因而不少單位會(huì)將購(gòu)買的預(yù)付卡作為福利發(fā)放給職工。為方便單位團(tuán)體購(gòu)買，許多發(fā)卡機(jī)構(gòu)設(shè)有單獨(dú)的團(tuán)購(gòu)部。

四、對(duì)我國(guó)電子貨幣監(jiān)管的建議

鑒于我國(guó)的電子貨幣在小額支付領(lǐng)域的地位不斷提升，但目前國(guó)家尚未制定電子貨幣統(tǒng)一監(jiān)管的法律法規(guī)，電子貨幣的快速、健康發(fā)展可能存在不少的風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此，建議借鑒電子貨幣監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)電子貨幣發(fā)展的特點(diǎn)，從監(jiān)管依據(jù)、監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管內(nèi)容等方面完善電子貨幣監(jiān)管制度，推動(dòng)既有利于電子貨幣發(fā)展、又能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的適度監(jiān)管。在此，提出五點(diǎn)建議：

一是明確電子貨幣發(fā)行的合法性。《中國(guó)人民銀行法》、《人民幣管理?xiàng)l例》規(guī)定“任何單位和個(gè)人不得印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場(chǎng)上流通”，但由于該條款沒(méi)有明確規(guī)定代幣票券的含義和特征，對(duì)于電子貨幣是否屬于代幣票券存在爭(zhēng)議。同時(shí)，如果以該條款作為法規(guī)依據(jù)，則否定了獲得人民銀行授權(quán)批準(zhǔn)的商業(yè)銀行及特定非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行非現(xiàn)金支付工具的合法性。如果人民銀行依據(jù)該條款對(duì)市場(chǎng)上從事預(yù)付卡或虛擬貨幣的非銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行查處，將會(huì)完全禁止電子貨幣的發(fā)行和使用，同時(shí)也否定了國(guó)際流行的商業(yè)交易支付手段的正面作用。因此，建議通過(guò)完善立法賦予電子貨幣發(fā)行的合法地位。

二是明確電子貨幣的監(jiān)管主體。按規(guī)定，人民銀行管理人民幣等各類貨幣支付工具的發(fā)行、流通和使用，但實(shí)際上只能有效管理商業(yè)銀行不發(fā)行電子貨幣，對(duì)其它非銀行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣沒(méi)有明確的監(jiān)管權(quán)利。如人民銀行曾希望對(duì)百貨類預(yù)付卡進(jìn)行規(guī)范，但從商務(wù)部《關(guān)于商業(yè)購(gòu)物卡問(wèn)題的批復(fù)》來(lái)看，商務(wù)部持有不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為預(yù)付卡是發(fā)卡的商業(yè)企業(yè)與持卡人之間的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，其行為受商業(yè)合同約定。此外，公交卡等多用途預(yù)付卡由各地市政府管理，移動(dòng)SIM卡由信息產(chǎn)業(yè)部管理，加油卡由中石油、中石化自行管理等。在多種電子貨幣形式并存的情況下，其使用管理需要人民銀行、工商、公安、稅務(wù)、信息等部門的密切配合，需要明確監(jiān)管主體，形成監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率和效果。

三是明確電子貨幣發(fā)行的主體資格。雖然人民銀行1999年頒發(fā)的《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)后可以發(fā)行儲(chǔ)值卡(本文認(rèn)為其屬于電子貨幣的一種類型)，但鑒于儲(chǔ)值卡帶有貨幣支付和吸儲(chǔ)的職能，有行賄、洗錢的嫌疑，銀行監(jiān)管部門對(duì)銀行發(fā)行儲(chǔ)值卡非常謹(jǐn)慎。同時(shí)，對(duì)于非銀行機(jī)構(gòu)能否發(fā)行儲(chǔ)值卡，這些儲(chǔ)值卡能在哪里使用、發(fā)行多少等并沒(méi)有明確的法律規(guī)定，也沒(méi)有相應(yīng)的監(jiān)管部門，因而非銀行機(jī)構(gòu)出于追求高額利潤(rùn)的考慮，大量公開(kāi)或隱蔽發(fā)行電子貨幣，僅依靠自律和相關(guān)合作協(xié)議來(lái)開(kāi)展電子貨幣業(yè)務(wù)，當(dāng)中存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，應(yīng)在未來(lái)的電子貨幣監(jiān)管政策中明確電子貨幣發(fā)行的主體資格，從源頭上做好電子貨幣管理。

篇(3)

一、電子貨幣及其職能分析

(一)電子貨幣內(nèi)涵分析貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，也是商品交換的產(chǎn)物，在網(wǎng)絡(luò)以及電子貨幣的出現(xiàn)之后，對(duì)市場(chǎng)全球化的發(fā)展速度得到了進(jìn)一步加快，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也有了進(jìn)一步加強(qiáng)。電子貨幣在這一過(guò)程中的作用也愈來(lái)愈突出，電子貨幣也是數(shù)據(jù)貨幣，主要就是通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的儲(chǔ)存以及處理的電子存款以及信用支付的重要工具。從其主要的特征上來(lái)看其并非是真正意義上的貨幣，只是貨幣的暫時(shí)替代品，是通過(guò)特定電子數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)現(xiàn)的。

(二)電子貨幣主要職能分析電子貨幣自身的職能是多樣的，主要體現(xiàn)在電子貨幣的價(jià)值尺度職能以及流通手段職能和支付手段職能等方面。其中在支付手段職能方面主要就是因?yàn)殡娮迂泿乓燃垘乓约包S金更具有中介優(yōu)勢(shì)，可以把商業(yè)信用以及銀行信用得以有效結(jié)合，在信用基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)施交易，這也是對(duì)支付工具的進(jìn)步體現(xiàn)。而電子貨幣的流通職能則更為重要，其自身有著鮮明的特征體現(xiàn)，電子貨幣自身是完全沒(méi)有價(jià)值的貨幣符號(hào)，只要有網(wǎng)絡(luò)覆蓋就能夠促進(jìn)交易的完成，電子貨幣有著超越時(shí)空地域限制以及便攜的功能。除此之外，電子貨幣還有著儲(chǔ)存手段職能以及世界貨幣職能。

二、電子貨幣流通對(duì)中央銀行貨幣政策的影響

第一，電子貨幣流通對(duì)中央銀行貨幣政策有著重要影響，首先在貨幣政策獨(dú)立性的影響方面有著體現(xiàn)，中央銀行是我國(guó)金融體系核心以及最高的金融管理機(jī)構(gòu)，電子貨幣的競(jìng)爭(zhēng)型發(fā)行機(jī)制對(duì)鑄幣稅有著影響，在受到的影響程度上和中央銀行在競(jìng)爭(zhēng)發(fā)行當(dāng)中的地位以及通貨使用的范圍有著重要關(guān)聯(lián)。電子貨幣作為是小額交易的支付工具，央行的通貨就會(huì)被取代，這樣在鑄幣稅的收入方面就會(huì)有著大幅度的減少，并且會(huì)在資產(chǎn)的負(fù)債規(guī)模層面也會(huì)逐漸的縮減，這樣對(duì)中央銀行所一貫具有的預(yù)算獨(dú)立性就會(huì)造成破壞。

第二，電子貨幣對(duì)中央銀行的貨幣供給能夠產(chǎn)生影響，從當(dāng)前的銀行體制下來(lái)看，首先在通貨比率層面的影響上來(lái)看，電子貨幣使得通貨比率逐漸的減小，主要就是由于電子貨幣的廣泛使用以及高速流通的電子貨幣使得現(xiàn)金所占比重隨之下降。還有就是我國(guó)在經(jīng)濟(jì)上的發(fā)展使得財(cái)富以及收入的增長(zhǎng)，邊際儲(chǔ)蓄傾向上升以及消費(fèi)傾向的下降，在公眾儲(chǔ)蓄的主要方式還是銀行存款，這樣就會(huì)使得人均收入的水平提升現(xiàn)金占有的比例就會(huì)下降。

第三，電子貨幣的流通對(duì)央行的貨幣政策目標(biāo)也有著重要影響，貨幣政策的目標(biāo)主要是央行通過(guò)對(duì)貨幣的調(diào)節(jié)以及信用等措施的實(shí)施的目標(biāo)。貨幣政策最終的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)依賴適宜的中介目標(biāo)以及有效政策工具，從可測(cè)性上來(lái)說(shuō)電子貨幣所引起的貨幣乘數(shù)變化和劃分的層次相對(duì)比較模糊，要想準(zhǔn)確的進(jìn)行測(cè)量某一層貨幣總量有著很大困難。從可控層面來(lái)看，電子貨幣對(duì)貨幣流通速度影響時(shí)隨機(jī)游走的，使得短期貨幣流通的速度很難預(yù)測(cè)。從相關(guān)性層面來(lái)看電子貨幣對(duì)貨幣供應(yīng)量以及貨幣政策的最終目標(biāo)的相關(guān)性得到了減弱。

三、中央銀行應(yīng)對(duì)電子貨幣發(fā)展的建議

處在這一發(fā)展下，中央銀行對(duì)電子貨幣要能夠通過(guò)多方面的措施進(jìn)行規(guī)制。

第一，要加強(qiáng)對(duì)電子貨幣的監(jiān)管，從法律層面進(jìn)行規(guī)范化處理，首先就是要能夠構(gòu)建電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入制度，要設(shè)立最低的資本要求，要求電子貨幣機(jī)構(gòu)要具備不低于一定金額的初始資本金。資本金的內(nèi)容就包含著電子貨幣機(jī)構(gòu)要持有自有資金，在資金量上要能夠等于或高于機(jī)構(gòu)當(dāng)期沒(méi)有兌現(xiàn)的電子貨幣相關(guān)財(cái)務(wù)負(fù)債金額。再有就是要能夠制定電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)投資活動(dòng)限制，主要有機(jī)構(gòu)的持股限制以及設(shè)立投資的資產(chǎn)項(xiàng)目限制，建立投資所引發(fā)之市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的限制與管理等。

第二，對(duì)國(guó)際間貨幣政策協(xié)調(diào)溝通也要能夠進(jìn)一步加強(qiáng)，從而來(lái)積極的應(yīng)對(duì)國(guó)際資金的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)的虛擬貨幣監(jiān)管方面也要能夠進(jìn)一步加強(qiáng)。中央銀行要能夠及時(shí)的采取有效措施來(lái)對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用以及流通等進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)劃并加強(qiáng)管理，明確消費(fèi)者以及商家和銀行等之間的權(quán)利義務(wù)。除此之外就是在國(guó)際間的協(xié)作合作要能進(jìn)一步加強(qiáng)，及時(shí)和國(guó)際金融體系中其他的金融機(jī)構(gòu)制定相匹配的法律制度以及市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而來(lái)正確引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的健康發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

篇(4)

但事實(shí)如此嗎？“互聯(lián)網(wǎng)金融”的真正概念和本質(zhì)是什么？邊界在哪里？

從“互聯(lián)網(wǎng)金融”說(shuō)起

從“金融互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)金融”，其實(shí)是從金融視角和互聯(lián)網(wǎng)視角來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融服務(wù)問(wèn)題，目前還沒(méi)有權(quán)威的定義，如謝平（現(xiàn)任中司副總經(jīng)理）的研究稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，并沒(méi)有直接稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融”。筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)并不能影響金融資源配置核心屬性的變化。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，仍然是金融的一個(gè)形態(tài)，并沒(méi)有改變金融的本質(zhì)。現(xiàn)在體現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題并非是信息技術(shù)如何來(lái)支撐，而是基于信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新引起的法律問(wèn)題，一是沒(méi)有法規(guī)，二是法規(guī)間的沖突，三是法規(guī)修訂的嚴(yán)重滯后。

目前，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在全球并沒(méi)有統(tǒng)一定義。市場(chǎng)人士將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。不過(guò)，隨著金融和互聯(lián)網(wǎng)的相互滲透、融合，這一狹義概念的邊界正變得模糊。廣義來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融已泛指一切通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金融通的經(jīng)濟(jì)行為。

但有人認(rèn)為：帶有金融思維的互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)不叫互聯(lián)網(wǎng)金融，帶有互聯(lián)網(wǎng)思維模式的金融，才能叫互聯(lián)網(wǎng)金融。那么什么是“互聯(lián)網(wǎng)思維”呢？總結(jié)起來(lái)有以下幾點(diǎn)：“開(kāi)放、平等、分享、系統(tǒng)性和風(fēng)險(xiǎn)精神”。

從金融的定義來(lái)看，其核心是資金融通，廣義上說(shuō)，跟貨幣發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算相關(guān)的都是金融，但是狹義的金融，一般僅指貨幣的融通，所謂貨幣融通，就是資金在各個(gè)市場(chǎng)主體之間的融通轉(zhuǎn)移的過(guò)程。這也要求金融必須存在“市場(chǎng)平等”和“機(jī)構(gòu)協(xié)作”，市場(chǎng)規(guī)則是金融產(chǎn)生和發(fā)展的核心條件。

關(guān)于“風(fēng)險(xiǎn)精神”。金融經(jīng)營(yíng)的就是風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和盈利在金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)中是相輔相生的，同時(shí)也具備系統(tǒng)性特點(diǎn)。而在系統(tǒng)性方面，互聯(lián)網(wǎng)是草根文化的代表，在發(fā)展的過(guò)程中形成自己的商業(yè)模式甚至文化范式，通過(guò)自組織的方式實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值。所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”追求的也是“從草根到富貴”，在民眾享受“普惠金融”的同時(shí)，期望能在工程中介入金融服務(wù)使其生存、壯大。這些都是和所謂的“互聯(lián)網(wǎng)思維”有很大共同之處。

在“分享”的特點(diǎn)上，是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)金融”的根本區(qū)別。由于金融具備“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特點(diǎn)，其分享性必然明確的界限，是在金融生態(tài)內(nèi)的有限“分享”。而“互聯(lián)網(wǎng)金融”正是想借助互聯(lián)網(wǎng)的“低成本信息傳導(dǎo)”特性，打破現(xiàn)有的金融生態(tài)，改變已有的利益格局，滿足“入局”，而獲取巨額收益的目的。但不管是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)”金融，作為經(jīng)濟(jì)生活中的一種形態(tài)，都具備了 “系統(tǒng)性”，系統(tǒng)地自組織性將發(fā)揮明顯作用，不管是是否打破了傳統(tǒng)金融的固有生態(tài)，都會(huì)形成一種新的體系，形成新的界限，不可能達(dá)到完全的“共享和分享”，除非對(duì)資金的融通不再存在需求。

正如幾次的“工業(yè)革命”，金融業(yè)也沒(méi)有從“內(nèi)燃機(jī)金融”發(fā)展到“機(jī)械金融”和“科技金融”。

現(xiàn)代金融業(yè)的正式發(fā)端，是意大利發(fā)展出吸納存款的信貸機(jī)構(gòu)之后的事了。再后來(lái)保險(xiǎn)、信托等其他金融業(yè)態(tài)也慢慢地發(fā)展出來(lái)，商業(yè)銀行與投資銀行分業(yè)更是促進(jìn)了金融業(yè)的專業(yè)化、精細(xì)化。發(fā)展出銀行、證券和保險(xiǎn)等專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，它們形成了現(xiàn)代金融版圖的主架構(gòu)。這些主流金融機(jī)構(gòu)大致上都圍繞著信用、杠桿、配置這三大核心職能做著資金或資產(chǎn)交易。眾所周知，金融的信用是要靠日積月累，同時(shí)也具有信用的杠桿效應(yīng)。如果只在意增長(zhǎng)速度而不注重信用，發(fā)展得越快倒得也越快。而同樣，互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)幾何級(jí)數(shù)的擴(kuò)展能力和輻射能力，也是一種杠桿效應(yīng)，所以兩者結(jié)合在一起威力是巨大的，但反過(guò)來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。

因此，當(dāng)前值得我們更加審慎和深入的思考研究，不能還沒(méi)有搞清其本質(zhì)及影響因素的前提下冒然推論。

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響

“第三次工業(yè)革命”是目前新興的可再生能源技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)、使用和不斷融合后，將帶給人類生產(chǎn)方式以及生活方式的再次巨大改變（杰里米?里夫金，《第三次工業(yè)革命――新經(jīng)濟(jì)模式如何改變世界》）。其核心特征是工業(yè)化與信息化的深度融合。互聯(lián)網(wǎng)從上世紀(jì)70年代出現(xiàn)，用于軍事領(lǐng)域，到大規(guī)模民用只花了30年時(shí)間。截止到2012年底，全球Internet用戶達(dá)到24億，幾乎覆蓋全球所有國(guó)家。信息化與數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化的高度一體化的信息交流方式使人們明顯感覺(jué)到這種新的方式帶給我們的快捷與自由，開(kāi)放與互動(dòng)。因此，互聯(lián)網(wǎng)具備了快捷性、自由性、開(kāi)放性、互動(dòng)性和創(chuàng)新性這幾個(gè)特點(diǎn)。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率大大提高，成本大大降低，推動(dòng)了各種新的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn).從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更加快速地發(fā)展。但互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)最重要的影響在于，通過(guò)對(duì)社會(huì)供求關(guān)系的作用而實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)形態(tài)的根本性變革。

要分析互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響，首先要清楚金融的構(gòu)成要素，主要有以下幾點(diǎn)，既金融對(duì)象，指貨幣（資金）；金融方式，以借貸為主的信用方式為代表；金融中介，通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)；金融場(chǎng)所，即金融市場(chǎng)，包括資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、衍生性金融工具市場(chǎng)等等；制度和調(diào)控機(jī)制，對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)控等。

在金融活動(dòng)中以上各要素之間一般以信用工具為載體，并通過(guò)信用工具的交易，在金融市場(chǎng)中發(fā)揮作用來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機(jī)制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

那么，分別就以上幾個(gè)要素來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)對(duì)其影響。

關(guān)于貨幣

計(jì)算機(jī)技術(shù)為核心的信息技術(shù)的發(fā)展，引起了人們的生產(chǎn)和生活方式的巨大變革，也又一次推動(dòng)了貨幣形態(tài)的發(fā)展。方興未艾的電子商務(wù)，開(kāi)發(fā)出了種種的電子支付手段和工具，稱之為“電子貨幣”。電子商務(wù)滲入各行各業(yè)尤其是金融電子的穩(wěn)健發(fā)展，大大強(qiáng)化了人們的電子貨幣意識(shí)，帶動(dòng)了電子貨幣的普及程度，電子貨幣取代現(xiàn)金支付是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。電子貨幣完全取代紙幣的嶄新的貨幣時(shí)代即將來(lái)臨，任何人在任何時(shí)間任何地點(diǎn)都能交易將會(huì)實(shí)現(xiàn)。

電子貨幣的出現(xiàn)改變了原有貨幣形式，使有形的貨幣變成了無(wú)形的電子數(shù)據(jù)。雖然貨幣形式的變化沒(méi)有改變?cè)胸泿诺幕竟δ埽娮迂泿攀且环N非標(biāo)準(zhǔn)貨幣，它的發(fā)行帶有明顯的市場(chǎng)化特征。電子貨幣是一種流通手段，但它卻不具有價(jià)值尺度的職能，也不是有效的儲(chǔ)藏手段。其對(duì)價(jià)值的度量，仍依賴于貨幣當(dāng)局法定的尺度，電子貨幣的國(guó)際性依賴于其發(fā)行者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的跨國(guó)性等等，都使“互聯(lián)網(wǎng)金融”中的貨幣概念有別于傳統(tǒng)理論，電子貨幣發(fā)行方式和“互聯(lián)網(wǎng)金融”組織經(jīng)營(yíng)行為的變化，直接導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣供給渠道、貨幣乘數(shù)和供給機(jī)制的變化，也使貨幣的分類、計(jì)量面臨新的問(wèn)題（尹龍，《網(wǎng)絡(luò)銀行與電子貨幣-網(wǎng)絡(luò)金融理論初探》）。給中央銀行的金融政策和貨幣管制帶來(lái)了新的沖擊。尤其是電子商務(wù)的迅速發(fā)展，使電子貨幣全球通用，可自由跨越國(guó)界的電子貨幣可能會(huì)使對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制日趨空洞化。

金融的服務(wù)方式

互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新的應(yīng)用帶來(lái)了金融服務(wù)的多樣化和全方位化，從線下到線上乃至線下和線上相結(jié)合。例如就銀行的業(yè)務(wù)而言，自助設(shè)備、無(wú)人銀行、家庭銀行、企業(yè)銀行、自助銀行和網(wǎng)絡(luò)銀行紛紛出現(xiàn)，這些都使得傳統(tǒng)銀行金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容和范圍產(chǎn)生了質(zhì)的變化。傳統(tǒng)或半傳統(tǒng)銀行惟一出路就是緊跟形勢(shì)，迅速采用現(xiàn)代科技改造創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)，否則就要輸給成本較低的對(duì)手，甚至遭到淘汰。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，滿足用戶在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融需求，如電商、虛擬產(chǎn)品保險(xiǎn)等；跨越時(shí)空限制的便捷高效的個(gè)人金融、在線信貸等金融體驗(yàn)。未來(lái)基于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和社交平臺(tái)，提供的金融服務(wù)將會(huì)有證券、保險(xiǎn)電商化等更多元化的金融渠道選擇和借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滿足小微企業(yè)的信貸需求，如阿里小貸 。

金融中介機(jī)構(gòu)

“互聯(lián)網(wǎng)金融”打破了金融生態(tài)體系內(nèi)部分工的穩(wěn)定性。一方面，憑借信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和支付中介的優(yōu)勢(shì)開(kāi)展非金融服務(wù)已經(jīng)成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。另一個(gè)方面，“互聯(lián)網(wǎng)金融”面臨的信息環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。 經(jīng)濟(jì)個(gè)體的信息主導(dǎo)地位也有了明顯的增強(qiáng)。支付結(jié)算是金融的核心職能，可為客戶提供資金交易與支付的便利，這使得金融中介機(jī)構(gòu)與一般工商企業(yè)的界限變得模糊，金融業(yè)務(wù)與非金融業(yè)務(wù)的相互滲透成為了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，這是信息傳播與分工方式變化的自然結(jié)果。

從狹義的金融角度來(lái)看，“互聯(lián)網(wǎng)金融”是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的方式方法。無(wú)論是何種方式的資金融通，直接也好，間接也好，用了互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)了這個(gè)融通的行為。同時(shí)，謝平提出了區(qū)別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，支付便捷，市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，大幅度降低交易成本。但回歸到核心點(diǎn)，回避不了企業(yè)是直接還是間接融資的事實(shí)。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，很多人認(rèn)為可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，最終可以讓金融機(jī)構(gòu)離開(kāi)資金融通過(guò)程中的曾經(jīng)的主導(dǎo)型地位，公開(kāi)、分享等等的互聯(lián)網(wǎng)思維讓資金可以在各個(gè)主體之間流轉(zhuǎn)，降低違約率，金融中介的作用會(huì)不斷的弱化，從而使得金融中介機(jī)構(gòu)日益淪落為從屬的服務(wù)性中介的地位。目前涌現(xiàn)出來(lái)的各種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)模式，其核心都是沖擊著原先的金融中介的模式，都是意圖撇開(kāi)金融中介，實(shí)現(xiàn)資金融通雙方的直接對(duì)接，這也是一種所謂的“金融脫媒”。但事實(shí)上，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融”不是摒棄中介，而是互聯(lián)網(wǎng)自身轉(zhuǎn)變成為金融中介，實(shí)質(zhì)就是趕走了一個(gè)金融中介，迎來(lái)的是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)這個(gè)中介。

金融交易場(chǎng)所

互聯(lián)網(wǎng)將促進(jìn)金融市場(chǎng)的一體化。大大提高了金融相關(guān)信息的收集、處理、存儲(chǔ)和的能力，成為金融市場(chǎng)交易物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)；互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)日益成為世界金融市場(chǎng)運(yùn)作的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，低成本的網(wǎng)絡(luò)交易將逐步替代傳統(tǒng)的交易方式，可以通過(guò)國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行非場(chǎng)地交易，使投資者無(wú)論身處何地都可以上網(wǎng)同步進(jìn)行金融交易，完全打破了時(shí)間空間限制，全球金融市場(chǎng)被更緊密地聯(lián)系起來(lái)。

以證券業(yè)為例，網(wǎng)絡(luò)化正在打破長(zhǎng)達(dá)200余年的傳統(tǒng)證券交易所格局，未來(lái)的證券交易所將通過(guò)信息通訊網(wǎng)絡(luò)、金融網(wǎng)站、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商等機(jī)構(gòu)結(jié)成聯(lián)盟，建立一個(gè)綜合性的信息及交易網(wǎng)站，以支援不同市場(chǎng)參與者的投資業(yè)務(wù)。因此，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)的發(fā)展使整個(gè)世界正在形成一個(gè)通過(guò)現(xiàn)代信息手段聯(lián)系在一起的一體化國(guó)際金融市場(chǎng)。

金融監(jiān)管

“互聯(lián)網(wǎng)金融”是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得“互聯(lián)網(wǎng)金融”拓寬了傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式：“互聯(lián)網(wǎng)金融”的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全隱患成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)；“互聯(lián)網(wǎng)金融”具有比較特殊的技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)形式；由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時(shí)空限制，“互聯(lián)網(wǎng)金融”會(huì)使傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”。“互聯(lián)網(wǎng)金融”的金融業(yè)務(wù)多元化和金融創(chuàng)新使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融更大，而網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)放性、虛擬性使傳統(tǒng)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等手段難以對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”實(shí)施有效監(jiān)管。

同時(shí)，針對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”監(jiān)管所涉及到的機(jī)構(gòu)、監(jiān)管體系、規(guī)章制度和相適應(yīng)的征信體系都不適合或不健全。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至金融的影響深遠(yuǎn)，作為一次的“工業(yè)革命”或“產(chǎn)業(yè)浪潮”的核心要素，其發(fā)展趨勢(shì)將不可阻擋。未來(lái)金融業(yè)務(wù)的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)格局和利益機(jī)制將會(huì)產(chǎn)生翻天覆地的變化。

但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融體系是一個(gè)復(fù)雜開(kāi)放的系統(tǒng)，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融” 體系還存在一些缺陷，其結(jié)構(gòu)并不健壯。如其依賴的“電子貨幣”不具有價(jià)值尺度和有效的儲(chǔ)藏手段的功能；并沒(méi)有完全摒棄“金融中介”，只是換了一種身份，重新進(jìn)行利益分配而已；“游戲規(guī)則”還沒(méi)有形成體系，缺少必要的監(jiān)管體系、規(guī)章制度和征信系統(tǒng)；最重要的是賬戶管理模式和賬戶結(jié)構(gòu)，這也是商業(yè)銀行相比其他金融機(jī)構(gòu)最核心的優(yōu)勢(shì)，若在當(dāng)前的監(jiān)管體系下，要想改變賬戶管理模式，幾乎沒(méi)有可能，賬戶管理不是技術(shù)問(wèn)題，是利益和權(quán)力分配問(wèn)題。所以，這個(gè)“系統(tǒng)”還不具備“自組織”和“自適應(yīng)”的能力，其演進(jìn)和發(fā)展還需要一個(gè)過(guò)程。

當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的核心影響力：一是通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)，可以生成和傳播各類與金融相關(guān)的信息，特別是可以獲取一些個(gè)人或機(jī)構(gòu)沒(méi)有義務(wù)披露的信息；二是搜索引擎對(duì)信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問(wèn)題，有針對(duì)性地滿足信息需求，大幅提高信息搜集效率；三是海量信息高速處理能力。在這個(gè)影響過(guò)程中，或許大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入到金融服務(wù)的領(lǐng)域，取代了金融機(jī)構(gòu)；或者傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助信息技術(shù)、重視信息技術(shù)，充分發(fā)揮賬戶優(yōu)勢(shì)、傳統(tǒng)的客戶優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)等，繼續(xù)占領(lǐng)主流地位；再或者兩者集合而成新基因的“互聯(lián)網(wǎng)金融”，產(chǎn)生更加巨大的影響。

篇(5)

關(guān)鍵詞：第三方支付；金融風(fēng)險(xiǎn)；防范

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：借鑒歐美經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建立體第三方支付金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系

收錄日期：2012年12月20日

第三方支付包括網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單和預(yù)付費(fèi)卡發(fā)行。第三方支付交易額迅速增長(zhǎng)，從2002年僅30億元增長(zhǎng)到2011年2萬(wàn)億元。根據(jù)EnfoDesk易觀智庫(kù)《2011年中國(guó)第三方支付市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)》數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2011年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易額連續(xù)四個(gè)季度保持快速增長(zhǎng)。全年交易額規(guī)模達(dá)到21，610億元人民幣，較2010年增長(zhǎng)99%。

2011年中國(guó)第三方支付市場(chǎng)交易份額支付寶以46%的市場(chǎng)份額仍然排名第一，財(cái)付通和銀聯(lián)的網(wǎng)上支付分別以21.2%和10.8%的市場(chǎng)份額占據(jù)第二和第三，市場(chǎng)中占比前三家的支付企業(yè)在整個(gè)第三方支付市場(chǎng)中占到78%。第三方支付機(jī)構(gòu)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，也呈現(xiàn)出不同的發(fā)展模式，從支付業(yè)務(wù)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，能源、保險(xiǎn)、教育、基金等交易規(guī)模更大、信息化需求更高的傳統(tǒng)行業(yè)將逐步成為第三方支付機(jī)構(gòu)競(jìng)相拓展的領(lǐng)域；從支付方式來(lái)看，部分第三方支付機(jī)構(gòu)在保持線上支付高效性和便捷性優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，借助傳統(tǒng)行業(yè)電子商務(wù)化的發(fā)展契機(jī)，利用自身優(yōu)勢(shì)打通產(chǎn)業(yè)上下游，為航空旅行、直銷、連鎖、物流等傳統(tǒng)企業(yè)提供整體解決方案。從支付未來(lái)發(fā)展方向看，移動(dòng)技術(shù)的飛速發(fā)展帶動(dòng)了移動(dòng)支付的技術(shù)創(chuàng)新，移動(dòng)支付呈現(xiàn)出技術(shù)領(lǐng)先于市場(chǎng)的局面，隨著產(chǎn)業(yè)的融合，移動(dòng)支付的標(biāo)準(zhǔn)化和商業(yè)模式的不斷成熟，移動(dòng)支付將成為未來(lái)主流支付行業(yè)。

第三方支付的快速發(fā)展，也引起社會(huì)對(duì)第三方支付風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，如沉淀資金問(wèn)題、信用卡非法套現(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)洗錢犯罪活動(dòng)、第三方支付企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，等等。2010年6月中國(guó)人民銀行出臺(tái)的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》提出，對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)從事網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡等支付業(yè)務(wù)實(shí)行許可證管理，提出了備付金存管等監(jiān)管要求。這是首次明確了第三方支付企業(yè)的法律主體地位，使我國(guó)對(duì)第三方支付產(chǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展邁出了重要的一步。截至2012年1月，人民銀行共分三批向256家第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)放了101張“支付業(yè)務(wù)許可證”。在已獲許可101家機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量、交易額和備付金額分別占全國(guó)總規(guī)模的74%、93%和85%，占據(jù)市場(chǎng)份額較大的支付機(jī)構(gòu)已在納入人民銀行基本監(jiān)管體系，未獲許可機(jī)構(gòu)正在逐步規(guī)范清理中，支付業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的成效逐漸顯現(xiàn)。

歐洲對(duì)第三方網(wǎng)上支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也是按照對(duì)電子貨幣的監(jiān)管加以實(shí)現(xiàn)的。針對(duì)電子貨幣，歐洲的監(jiān)管法律框架主要是《電子貨幣指引》和《電子貨幣機(jī)構(gòu)指引》。它們規(guī)定，電子貨幣發(fā)行權(quán)限定在傳統(tǒng)的信用機(jī)構(gòu)以及受監(jiān)管的新型電子貨幣機(jī)構(gòu)；非銀行的電子支付服務(wù)商必須取得有關(guān)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，且在中央銀行的賬戶中留存大量資金，才能進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待第三方支付與創(chuàng)新電子支付服務(wù)的態(tài)度一直以來(lái)都相對(duì)寬松。

美國(guó)對(duì)第三方網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)的監(jiān)管分為聯(lián)邦層次和州層次兩個(gè)層面進(jìn)行，并把監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過(guò)程而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。美國(guó)《電子資金轉(zhuǎn)移法》將第三方網(wǎng)上支付機(jī)構(gòu)規(guī)定為貨幣服務(wù)企業(yè)，需要在美國(guó)財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)注冊(cè)，接受聯(lián)邦和州兩級(jí)的反洗錢監(jiān)管，記錄和保存所有資金交易。

美國(guó)和歐盟對(duì)第三方支付的監(jiān)管模式有相似之處：一是立法理念上都注意鼓勵(lì)創(chuàng)新與放松管制，給第三方支付提供相對(duì)寬松、廣闊的發(fā)展空間；二是都將沉淀資金的安全作為監(jiān)管工作重點(diǎn)，不同的是，美國(guó)主要采用專門賬戶管理的辦法，歐盟采用交納風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的辦法；三是都特別重視對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，都通過(guò)一系列的法律措施減少消費(fèi)者的損失，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。二者的監(jiān)管制度也存在不同之處，主要體現(xiàn)在監(jiān)管體制上，美國(guó)采用兩級(jí)多頭監(jiān)管體制，而歐盟采用集中監(jiān)管的體制。

中國(guó)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展迅猛，而監(jiān)管卻剛剛起步。本文認(rèn)為我國(guó)對(duì)第三方支付的監(jiān)管應(yīng)遵循監(jiān)管與創(chuàng)新并重的原則，建立多方面、立體的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

一是完善我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系。借鑒國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管模式，結(jié)合我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)數(shù)量多、資金交易大和從業(yè)人員識(shí)別防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力弱的狀況，建立以中國(guó)人民銀行法定監(jiān)管、支付清算協(xié)會(huì)自律管理和社會(huì)監(jiān)督四維結(jié)合的監(jiān)管體系，形成監(jiān)管合力，提升監(jiān)管水平，確保監(jiān)管實(shí)效，完善監(jiān)管的制度體系。

二是將第三方支付納入到我國(guó)支付清算系統(tǒng)建設(shè)的總體構(gòu)架中。充分考慮第三方支付系統(tǒng)外部性風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)第三方支付的準(zhǔn)入監(jiān)管和動(dòng)態(tài)監(jiān)管，在兼顧支付系統(tǒng)公益性與第三方支付商業(yè)性的前提下，實(shí)現(xiàn)支付體系創(chuàng)新過(guò)程中安全與效率的統(tǒng)一。

三是將第三方支付和虛擬貨幣對(duì)支付體系的影響納入到貨幣政策制定和研究過(guò)程中。通過(guò)關(guān)注沉淀資金，改善貨幣統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，充分考慮第三方支付對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策傳導(dǎo)的影響。中國(guó)人民銀行發(fā)放的牌照很難反映出這些第三方支付企業(yè)未來(lái)的服務(wù)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，因此協(xié)會(huì)應(yīng)采取定期審核、不定期抽查等方式對(duì)第三方支付平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)控，并把它們也納入一個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，促使第三方支付企業(yè)不斷改進(jìn)技術(shù)，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，提高服務(wù)質(zhì)量。

四是注重研究未來(lái)可能影響第三方支付市場(chǎng)的因素。未來(lái)可能影響第三方支付市場(chǎng)的因素主要包括支付牌照的發(fā)放、互聯(lián)網(wǎng)的普及程度、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度、銀行對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付的重視程度、用戶對(duì)網(wǎng)上支付安全的信任度、第三方支付機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新力度、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)居民消費(fèi)的影響、第三方支付平臺(tái)的整合能力等，以及如何使監(jiān)管能夠更好地滿足第三方支付市場(chǎng)創(chuàng)新力，促進(jìn)其健康可持續(xù)發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

篇(6)

關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；網(wǎng)絡(luò)銀行；網(wǎng)絡(luò)銀行弊病；改革

一、緒論

“網(wǎng)絡(luò)銀行”是基于互聯(lián)網(wǎng)或其他電子通信網(wǎng)絡(luò)手段，提供各種金融服務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)，其網(wǎng)站與各類客戶使用的電子交易終端共同構(gòu)成金融交易網(wǎng)絡(luò)。目前，網(wǎng)絡(luò)銀行的模式分為兩種：一是純網(wǎng)絡(luò)銀行模式，即建立一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上業(yè)務(wù)，取代傳統(tǒng)銀行。這種模式由于交易成本低和吸引存款有一定的優(yōu)勢(shì)，在國(guó)外銀行業(yè)盛極一時(shí)，但中國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展程度較低，尚無(wú)純粹的網(wǎng)上金融機(jī)構(gòu)。二是網(wǎng)絡(luò)分支機(jī)構(gòu)模式，傳統(tǒng)銀行網(wǎng)上業(yè)務(wù)的延伸，通過(guò)該機(jī)構(gòu)可以極大地拓展客戶群，拓展業(yè)務(wù)種類，拓展處理各種業(yè)務(wù)的渠道，并進(jìn)而降低成本、提高效益，招商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等都采用這種模式。

二、網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展

1995年10月18日，全球首家以網(wǎng)絡(luò)銀行冠名的金融組織——安全第一網(wǎng)絡(luò)銀（SecurityFirstNetworkBank，SFNB）打開(kāi)了它的“虛擬之門”，從此一種新的銀行模式就此誕生。在短短的五年內(nèi)，有近40%的美國(guó)家庭采用網(wǎng)絡(luò)銀行提供的金融服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行利潤(rùn)在銀行業(yè)利潤(rùn)總額的比重已超過(guò)50%。同時(shí)在中國(guó)，網(wǎng)絡(luò)銀行熱潮也呈上升趨勢(shì)，1997年4月，招商銀行率先開(kāi)辦了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。1998年，招商銀行又試行了“一網(wǎng)通”網(wǎng)上業(yè)務(wù)。之后，細(xì)分為“個(gè)人銀行”、“企業(yè)銀行”、“網(wǎng)上銀行”和“網(wǎng)上支付”幾大部分，開(kāi)始真正進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域。之后，中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等各大銀行也開(kāi)始向客戶提供網(wǎng)上銀行服務(wù)。到了2006年各大銀行網(wǎng)絡(luò)用戶增長(zhǎng)率都超過(guò)了50%。

三、網(wǎng)絡(luò)銀行現(xiàn)今存在的問(wèn)題及解決意見(jiàn)

（一）網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)及大量系統(tǒng)控制工作都是由電腦硬件和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性的安全就成為網(wǎng)絡(luò)銀行運(yùn)行的最為重要的風(fēng)險(xiǎn)之一，也是金融機(jī)構(gòu)和廣大客戶最為關(guān)注的問(wèn)題。這種風(fēng)險(xiǎn)既來(lái)自計(jì)算機(jī)系統(tǒng)主機(jī)、磁盤破壞等不確定因素，也來(lái)自網(wǎng)絡(luò)外部的網(wǎng)絡(luò)攻擊和病毒破壞等。盡管目前金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)站均采用了防火墻和網(wǎng)絡(luò)檢測(cè)等安全措施，但網(wǎng)上黑客的攻擊活動(dòng)卻以每年10倍的速度增長(zhǎng)著，他們利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法侵入主機(jī)、竊取商業(yè)信息、發(fā)送假冒電子郵件、散播網(wǎng)絡(luò)病毒等。在傳統(tǒng)金融中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能只帶來(lái)局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，造成難以估量的損失，這是網(wǎng)絡(luò)銀行風(fēng)險(xiǎn)的核心內(nèi)容。

中國(guó)金融電子化信息技術(shù)相對(duì)落后，因此，大力發(fā)展先進(jìn)的信息技術(shù)，提高計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力，建立健全的自身網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)是防范和減少技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，提高網(wǎng)絡(luò)安全性能的根本性措施。而且技術(shù)要與“意識(shí)“相統(tǒng)一，開(kāi)發(fā)擁有具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)使中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行不會(huì)受制于人。

（二）網(wǎng)絡(luò)銀行產(chǎn)品匱乏問(wèn)題

中國(guó)的網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)大多具有明顯的初級(jí)特征。即將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單地“搬”到網(wǎng)上，更多地把網(wǎng)絡(luò)看成是一種銷售方式或渠道，忽視了網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新潛力。雖然對(duì)比早期網(wǎng)絡(luò)銀行，銀行業(yè)務(wù)有一定的重組和再造創(chuàng)新。比如除賬務(wù)查詢、轉(zhuǎn)賬服務(wù)、交費(fèi)、為集團(tuán)客戶進(jìn)行內(nèi)部資金調(diào)撥等老的業(yè)務(wù)外，產(chǎn)生了新的業(yè)務(wù)。但總體而言，在產(chǎn)品上并沒(méi)有完全擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)功能的限制，大多現(xiàn)代網(wǎng)上業(yè)務(wù)只是把客戶申請(qǐng)?zhí)幚順I(yè)務(wù)的時(shí)間簡(jiǎn)單減少，并沒(méi)有利用網(wǎng)絡(luò)銀行直接面對(duì)客戶的特性制造出徹底網(wǎng)絡(luò)化的新產(chǎn)品或新應(yīng)用。而且在銀行網(wǎng)站設(shè)計(jì)中也過(guò)于保守化，沒(méi)有體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的根本屬性——靠變化和新穎吸引客戶。

為了讓自己的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)更具特色，更能獲得消費(fèi)者的青睞，拓展思維開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品服務(wù)，進(jìn)行全新的業(yè)務(wù)拓展，實(shí)施傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)新型結(jié)合的道路必需堅(jiān)定的走下去。如向國(guó)外一些網(wǎng)絡(luò)銀行取經(jīng)，把網(wǎng)絡(luò)銀行打造成為一個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)“集合商”（也被稱為“屏幕集合器”，為客戶提供在單獨(dú)一個(gè)網(wǎng)站上從所有諸如銀行、保險(xiǎn)公司和股票經(jīng)紀(jì)公司等機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站上下載所有網(wǎng)上金融信息。客戶可以根據(jù)自己的要求選擇不同金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，從而避免傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)獨(dú)立銷售所實(shí)施的價(jià)格歧視），捆綁銷售各種金融服務(wù)從中獲利。

（三）網(wǎng)絡(luò)金融立法滯后的問(wèn)題

與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融立法相對(duì)滯后。早在20世紀(jì)90年代，美國(guó)就頒布了《數(shù)字簽名法》、《統(tǒng)一電子交易法》等法律，解決了電子簽名和電子支付的合法性問(wèn)題。而中國(guó)直到2001年7月9日，中國(guó)人民銀行才頒布《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，相對(duì)于較發(fā)達(dá)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)金融法律相比這個(gè)規(guī)章過(guò)于簡(jiǎn)單、幾乎沒(méi)有量化標(biāo)準(zhǔn)，可操作性差。到現(xiàn)在為止，網(wǎng)絡(luò)金融許多方面的法律法規(guī)都不是明確和完備的，很多情況是網(wǎng)絡(luò)銀行的行為已經(jīng)侵犯了消費(fèi)者的權(quán)益，之后國(guó)家才出臺(tái)有關(guān)政策去規(guī)范網(wǎng)絡(luò)銀行。就2008年4月下發(fā)的有關(guān)規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)的事件來(lái)說(shuō)，亡羊補(bǔ)牢不如未雨綢繆。面對(duì)全球網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展和電子貨幣時(shí)代的到來(lái)，為了讓中國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融更健康的發(fā)展，需要進(jìn)一步研究對(duì)現(xiàn)行金融立法框架進(jìn)行修改和完善，適當(dāng)調(diào)整銀行業(yè)現(xiàn)有的調(diào)控方式，強(qiáng)化銀監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)上金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，以發(fā)揮其規(guī)范和保障作用。特別是在以下方面：明確哪些銀行可以開(kāi)辦怎樣的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、合理確定部門管轄、保護(hù)消費(fèi)者隱私權(quán)、制定新的證據(jù)制度。

（四）網(wǎng)絡(luò)銀行信用危機(jī)問(wèn)題

由于中國(guó)現(xiàn)階段社會(huì)信用體系發(fā)展的相對(duì)滯后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中失信的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，而網(wǎng)絡(luò)銀行又是基于Internet的、虛擬的銀行服務(wù)手段，使得大多數(shù)個(gè)人或企業(yè)客戶對(duì)電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)銀行采取的是觀望態(tài)度。這里所說(shuō)得不信任感不僅僅是客戶企業(yè)對(duì)網(wǎng)上銀行的，還包括網(wǎng)上銀行對(duì)客戶企業(yè)的、企業(yè)對(duì)企業(yè)的等。

網(wǎng)絡(luò)銀行的正常運(yùn)營(yíng)就與加強(qiáng)社會(huì)信用體系的建設(shè)息息相關(guān)。國(guó)家應(yīng)組織公安、銀行、工商、稅務(wù)、保險(xiǎn)等部門，開(kāi)發(fā)信用體系數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)信用資源共享，成立專業(yè)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立公正、統(tǒng)一、客觀、高效的社會(huì)信用體系。此信用服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)能提供信用報(bào)告網(wǎng)絡(luò)查詢服務(wù)、信用資信認(rèn)證，信用等級(jí)評(píng)估和信用咨詢服務(wù)等。由此不僅可以降低金融信用危機(jī)，提高人們對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行支付方式的信任程度，還為以后社會(huì)的穩(wěn)定與健康發(fā)展奠定了良好的信用基礎(chǔ)。

（五）網(wǎng)絡(luò)銀行支付平臺(tái)問(wèn)題

由于網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方式的虛擬性，銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可突破時(shí)空局限，在任何時(shí)間、地點(diǎn)，以任何方式向客戶提供服務(wù)（3A金融）。然而網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國(guó)際化，反而大大提高了網(wǎng)絡(luò)支付難度：一是中國(guó)金融業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)缺乏整體規(guī)劃，銀行之間的互聯(lián)性很差，雖然已有中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）的建設(shè)，但推廣程度不夠；二是認(rèn)證系統(tǒng)的不統(tǒng)一性使得許多企業(yè)B2B支付，還維持著“網(wǎng)上訂購(gòu)，網(wǎng)下支付”的局面。

開(kāi)始大力實(shí)施的中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）的建設(shè)，應(yīng)該進(jìn)行更大范圍的推廣，為網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供—個(gè)良好的支付平臺(tái)，為人們體驗(yàn)電子支付的優(yōu)越性，接受電子貨幣打下基礎(chǔ)。建立起的國(guó)家金融權(quán)威認(rèn)證中心（CA）系統(tǒng)也必須進(jìn)行大范圍的推廣，并要及時(shí)更新和規(guī)范。

（六）網(wǎng)絡(luò)銀行電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

流通性風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境的開(kāi)放，交易信息傳遞的快捷強(qiáng)化了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性。如果網(wǎng)絡(luò)銀行沒(méi)有足夠的資金贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足滿足，就會(huì)引發(fā)貨幣流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)然網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的不安全因素也會(huì)降低貨幣的流動(dòng)性。如計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通信發(fā)生故障時(shí)，支付系統(tǒng)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必然會(huì)影響正常的支付行為。

偽造及盜竊風(fēng)險(xiǎn)。電子貨幣的智能卡和其他存儲(chǔ)與傳輸機(jī)制，即使裝備了鑒定軟件也將不會(huì)是百分之百安全的。罪犯找到巧妙的方法從毫無(wú)察覺(jué)的消費(fèi)者和商家那里偷去辛苦得到的資金。只有網(wǎng)絡(luò)銀行開(kāi)發(fā)新的安全技術(shù)，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力，才能減少消費(fèi)者的損失。

有效地控制電子貨幣流通性風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)當(dāng)對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體、種類、數(shù)量進(jìn)行必要的限制。比如由電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍，還應(yīng)對(duì)其發(fā)行的電子貨幣余額要求存有相應(yīng)規(guī)模的準(zhǔn)備金，以實(shí)現(xiàn)流通性管理的目標(biāo)。還需要建立與其他國(guó)家網(wǎng)絡(luò)金融制度相適應(yīng)的規(guī)則體系，并與其他國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的合作，以避免危機(jī)的發(fā)生。:

（七）網(wǎng)絡(luò)銀行人才培養(yǎng)問(wèn)題

網(wǎng)絡(luò)銀行行業(yè)需運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟硬件、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)營(yíng)管理和金融等知識(shí)，而在中國(guó)懂得這些知識(shí)的人才非常缺乏。因此，除了加大引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)與人才的力度外，還要高度重視和加強(qiáng)現(xiàn)有人員的培養(yǎng)和教育，努力建設(shè)一支既懂網(wǎng)絡(luò)銀行運(yùn)作又懂計(jì)算機(jī)技術(shù)的復(fù)合型人才隊(duì)伍。

參考文獻(xiàn)：

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篇(7)

關(guān)鍵詞：支付體系；中央銀行；貨幣政策

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006―1428(2009)12―0029―06

一、引言

支付體系是一國(guó)金融體系的核心基礎(chǔ)設(shè)施，是實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的制度和技術(shù)安排的有機(jī)組合，主要由支付系統(tǒng)、支付工具、支付服務(wù)組織及支付體系監(jiān)督管理等要素組成。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融創(chuàng)新的層出不窮，支付體系發(fā)生了巨大的變革。電子支付方式的運(yùn)用極大地減少了現(xiàn)金、支票等紙基支付方式的時(shí)間和成本。非現(xiàn)金支付工具在支付體系中的比例不斷上升。

中央銀行產(chǎn)生的歷史根源與充當(dāng)銀行業(yè)的清算中介有關(guān)，中央銀行同時(shí)承擔(dān)著向社會(huì)提供結(jié)算便利資金等金融服務(wù)和制定執(zhí)行貨幣政策的職責(zé)。2009年以來(lái)。中國(guó)銀行監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)了關(guān)于“支付寶”業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示，建議對(duì)網(wǎng)上信用卡業(yè)務(wù)實(shí)行適度收費(fèi)制度。中國(guó)人民銀行對(duì)騰訊、支付寶等第三方支付進(jìn)行摸底，要求登記相關(guān)資料等事件，表明我國(guó)的中央銀行開(kāi)始關(guān)注支付體系的變革及可能帶來(lái)的影響。

二、現(xiàn)代支付體系發(fā)展對(duì)中央銀行的影響

(一)中央銀行地位變化

1、競(jìng)爭(zhēng)性貨幣服務(wù)的提供與央行壟斷貨幣發(fā)行的地位。

哈耶克早在1976年就提出“貨幣非國(guó)有化”和“自由貨幣”的觀點(diǎn)。哈耶克認(rèn)為正是國(guó)家對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷權(quán)力導(dǎo)致了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可避免地受到國(guó)家貨幣發(fā)行權(quán)的限制，從而使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到損害；微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資行為因受國(guó)家貨幣政策的干預(yù)導(dǎo)致極大的外部效應(yīng)，從而使失業(yè)增加。在政府財(cái)政職能與貨幣發(fā)行職能相互沒(méi)有獨(dú)立時(shí)，如果政府從維護(hù)自身統(tǒng)治地位和追求稅收最大化的角度出發(fā)來(lái)制定貨幣政策，則政府發(fā)行貨幣的權(quán)力有可能變成一種向公民進(jìn)行征稅甚至搶劫的手段。哈耶克認(rèn)為健全的貨幣制度設(shè)計(jì)的激勵(lì)源泉只能來(lái)自微觀企業(yè)主體的自身利益，實(shí)行“貨幣的非國(guó)有化”和“自由貨幣”是解決失業(yè)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的根本出路。

支付技術(shù)的進(jìn)步降低了使用法定貨幣替代品的成本和不便性，政府對(duì)貨幣和支付系統(tǒng)的參與度隨之減少，而私人貨幣服務(wù)供應(yīng)者的作用大大增強(qiáng)。貨幣發(fā)行主體開(kāi)始分散化，例如電子貨幣的發(fā)行既有中央銀行，也有一般金融機(jī)構(gòu)，甚至非金融機(jī)構(gòu)，而且更多的是后者。支付技術(shù)的進(jìn)步使得在貨幣服務(wù)方面，來(lái)自私人部門的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越可行。一國(guó)中央銀行在國(guó)內(nèi)發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)也被來(lái)自其他國(guó)家中央銀行和私人部門的競(jìng)爭(zhēng)不斷削弱。

2、鑄幣稅收入下降與央行獨(dú)立性。

在傳統(tǒng)的貨幣制度下，通貨由一國(guó)中央銀行或特定機(jī)構(gòu)壟斷發(fā)行，中央銀行發(fā)行貨幣能夠獲得鑄幣稅收益。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，支付體系發(fā)生了巨大的變革，經(jīng)歷了實(shí)物支付、信用支付到現(xiàn)在的電子支付階段。由于流通中的紙幣是央行無(wú)須付息的負(fù)債。因此電子貨幣取代現(xiàn)金將導(dǎo)致央行鑄幣稅收入的減少(如表1所示)。對(duì)大多數(shù)國(guó)家而言，鑄幣稅收入是中央銀行彌補(bǔ)其政策操作成本的重要來(lái)源。中央銀行的獨(dú)立性除依賴法律框架的保障外。在很大程度上還依賴于其職能實(shí)施所必需的資金來(lái)源渠道。因此，如果電子貨幣發(fā)展過(guò)快的話，中央銀行不得不轉(zhuǎn)而依靠其他形式的收入來(lái)源，將會(huì)使其獨(dú)立性受到影響。

(二)對(duì)中央銀行貨幣政策的影響

貨幣政策與支付系統(tǒng)的聯(lián)系源于支付系統(tǒng)的資金清算處理。支付系統(tǒng)在貨幣政策實(shí)施方面具有基礎(chǔ)性作用。因此。支付體系的變革將會(huì)影響中央銀行的貨幣政策宏觀調(diào)控的有效性。

1、貨幣內(nèi)涵擴(kuò)大，對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

根據(jù)流動(dòng)性的不同，貨幣一般可以劃分為MO、M1、M2等層次，其中準(zhǔn)貨幣為M2－M1。不同層次貨幣的劃分，對(duì)于貨幣供求的研究、貨幣政策的制定與實(shí)施、金融市場(chǎng)的運(yùn)行分析等有著重要的意義。隨著電子支付方式的運(yùn)用，大量非現(xiàn)金支付工具的出現(xiàn)縮小了貨幣與其他金融資產(chǎn)之間的流動(dòng)性差異，使得貨幣的定義和層次劃分越來(lái)越廣義化，大量具有一定規(guī)模且有較強(qiáng)流動(dòng)性的支付工具被納入到廣義貨幣的范疇中，迫使很多國(guó)家不斷修改貨幣統(tǒng)計(jì)口徑。

例如，像銀行承兌匯票和信用卡循環(huán)信用額度等金融創(chuàng)新，就使得全社會(huì)在現(xiàn)金和可直接用于支付結(jié)算的活期存款之外，增添了新的支付與結(jié)算的工具，成為現(xiàn)金與活期存款的替代品。這些支付工具的使用實(shí)際上增加了貨幣供給，向社會(huì)提供了額外的購(gòu)買力，但目前在我國(guó)這兩項(xiàng)都沒(méi)有計(jì)入貨幣統(tǒng)計(jì)之中；還有目前大量使用的第三方支付和網(wǎng)銀，客戶通過(guò)電子指令，可以在瞬間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金與儲(chǔ)蓄、定期與活期之間的相互轉(zhuǎn)換。對(duì)于那些對(duì)賬戶余額提供利息的電子貨幣而言，當(dāng)消費(fèi)者使用它們進(jìn)行消費(fèi)時(shí)，已很難分辨這時(shí)的貨幣是現(xiàn)金還是儲(chǔ)蓄存款；而在綜合性的網(wǎng)絡(luò)銀行上，客戶同樣可以瞬間完成儲(chǔ)蓄與用于購(gòu)買證券或基金的保證金之間的轉(zhuǎn)換。可見(jiàn)，支付體系的變革和支付工具的創(chuàng)新加大了貨幣計(jì)量的難度。

2、貨幣結(jié)構(gòu)變化及潛在沖擊。

貨幣職能可以歸為兩類：一是通過(guò)在各種交易中計(jì)價(jià)、結(jié)算、流通、支付等，執(zhí)行媒介職能；二是通過(guò)積累貨幣保值增值，執(zhí)行資產(chǎn)職能。通常執(zhí)行媒介職能的貨幣是以現(xiàn)金、可開(kāi)支票的活期存款形式存在，這部分貨幣一般歸入M1具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，代表一種現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，其主要功能是作為交易媒介用于購(gòu)買商品，因此這部分貨幣的運(yùn)行主要影響各種商品的價(jià)格；而執(zhí)行資產(chǎn)職能的準(zhǔn)貨幣則是以企業(yè)定期存款、居民儲(chǔ)蓄存款和其他長(zhǎng)期存款等形式存在，即M2，持有這部分資產(chǎn)的目的主要是積累財(cái)富和保值增值，所以，這部分貨幣主要用于購(gòu)買金融資產(chǎn)和各種投資品，主要影響的是各種資產(chǎn)的價(jià)格和金融指標(biāo)，而不是物價(jià)。

支付體系的發(fā)展，使得不同形式貨幣之間的替代性加大，通過(guò)替代效應(yīng)，使得“總體流動(dòng)性”在不同層次的貨幣間相互轉(zhuǎn)化，使得貨幣兩種職能的比例結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。主要表現(xiàn)為：執(zhí)行資產(chǎn)職能的準(zhǔn)貨幣內(nèi)涵擴(kuò)大，以及準(zhǔn)貨幣占貨幣總量的比重不斷上升。從圖1可見(jiàn)，在各國(guó)的貨幣結(jié)構(gòu)中，準(zhǔn)貨幣占貨幣總量的比重都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，即非現(xiàn)金支付工具在支付中的比例不斷上升。

當(dāng)貨幣結(jié)構(gòu)中媒介性貨幣減少而資產(chǎn)性貨幣增加時(shí)，即當(dāng)M1轉(zhuǎn)化為M2時(shí)，貨幣量對(duì)物價(jià)的影響隨之下降，準(zhǔn)貨幣在貨幣結(jié)構(gòu)中占比越高，貨幣量與物價(jià)之間的關(guān)系就越松散。更重要的是，當(dāng)期過(guò)多的流動(dòng)性以準(zhǔn)貨幣的形式保持靜止?fàn)顟B(tài)，準(zhǔn)貨幣成了流動(dòng)性的暫棲地：當(dāng)M2轉(zhuǎn)化為M1時(shí)，原先處于潛在狀態(tài)的流動(dòng)性又重新“融化”，釋放出來(lái)回到流通中，形成所謂的“蓄水池效應(yīng)”。

各種形式的準(zhǔn)貨幣像一個(gè)自發(fā)吞吐流動(dòng)性的“蓄

水池”，可以隨時(shí)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)吸納流動(dòng)性(反過(guò)來(lái)，也可以向其提供流動(dòng)性)。這樣，盡管當(dāng)期過(guò)多的流動(dòng)性可能轉(zhuǎn)入靜止?fàn)顟B(tài)，暫時(shí)未沖擊市場(chǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，過(guò)多的流動(dòng)性都是威脅經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的隱患。因?yàn)樵诙唐趦?nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)稍有變化，這些流動(dòng)性隨時(shí)可能由閑置貨幣轉(zhuǎn)化為流通中貨幣，屆時(shí)就像決了堤的洪水一樣沖向市場(chǎng)，急劇增加總貨幣流通量，或流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)通貨膨脹；或流入金融市場(chǎng)，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫，即所謂的“資產(chǎn)通脹”(Asset inflation)。反之。當(dāng)大量貨幣流入閑置狀態(tài)，會(huì)引起總貨幣流通量的極度收縮，出現(xiàn)流動(dòng)性不足和通貨緊縮。可見(jiàn)，流動(dòng)性過(guò)剩與不足的交替出現(xiàn)，容易加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)(見(jiàn)表2)。

3、加快貨幣流通速度，提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供給。

現(xiàn)代支付體系實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)清算，資金零在途，資金的周轉(zhuǎn)速度大大加快，作為交易媒介貨幣的流通速度加快：，這意味著增加了流通中的購(gòu)買力，相應(yīng)地增加了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中實(shí)際發(fā)揮作用的貨幣供給量。中國(guó)支付體系自2002年底開(kāi)始逐步建設(shè)以來(lái)，各層次貨幣與GDP之比出現(xiàn)不穩(wěn)定的趨勢(shì)。M0與GDP的比呈下降趨勢(shì)，而M1、M2與GDP的比例則呈上升趨勢(shì)，這表明人們持有現(xiàn)金和活期存款的偏好下降，而更多的貨幣流入到銀行體系以銀行的各類定期存款、居民的活期與定期儲(chǔ)蓄存款、其他存款等形式存在。

在貨幣乘數(shù)方面，支付體系的便利降低了銀行體系的超額儲(chǔ)備率和微觀經(jīng)濟(jì)主體的持有現(xiàn)金偏好，在貨幣乘數(shù)的計(jì)算中，這兩者都是提高貨幣乘數(shù)的因素，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增大。另外，由于支付系統(tǒng)把各金融市場(chǎng)連接在一起，打通了間接融資和直接融資的通道，使得原來(lái)僅僅處于信用中介地位的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也能進(jìn)入到直接融資市場(chǎng)，擴(kuò)展了金融機(jī)構(gòu)再融資的空間。正是由于現(xiàn)代支付體系為促進(jìn)貨幣供給增加提供了條件，這有可能增大流動(dòng)性過(guò)剩的壓力。

4、貨幣政策目標(biāo)及調(diào)控方式的變化。

關(guān)于最終目標(biāo)，近年來(lái)世界范圍內(nèi)通貨膨脹呈下降趨勢(shì)，關(guān)于全球通脹水平下降的原因包括如全球化的影響、中央銀行獨(dú)立性的提高、作為一種約束機(jī)制的固定匯率制度的作用，以及其他多種政策和財(cái)政因素。也有學(xué)者如Kroszner(2000)提出，支付技術(shù)及信息在處理和傳播方面的創(chuàng)新，使得國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)變得更為可行和有效，這給各國(guó)中央銀行的行為以更強(qiáng)的約束，從而降低了通脹水平。總之，在全球通脹水平下降的背景下，與之相對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)頻繁，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)增加，各國(guó)央行都把金融穩(wěn)定納入貨幣政策最終目標(biāo)。

關(guān)于中介目標(biāo)，傳統(tǒng)的貨幣政策中介目標(biāo)大體上可以分為兩類：一是以M0、M1、M2為代表的總量性目標(biāo)：二是以利率為代表的價(jià)格信號(hào)性目標(biāo)。任何一類都要求具有較好的可測(cè)性、可控性和與最終目標(biāo)之間的相關(guān)性。前面分析表明支付體系的發(fā)展使得貨幣總量目標(biāo)的有效性不斷下降。

關(guān)于政策工具：①對(duì)于法定存款準(zhǔn)備金政策，支付方式變革。電子貨幣的使用將會(huì)部分地替代流通中的現(xiàn)金和銀行存款，特別是明顯地減少商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金需求，從而削弱法定存款準(zhǔn)備金政策的效果。另外，由于目前世界上大多數(shù)國(guó)家的央行尚未對(duì)電子貨幣存款作出法定準(zhǔn)備金要求。這也使得央行通過(guò)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率來(lái)控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模的能力下降。因此，包括英國(guó)、加拿大在內(nèi)的一些國(guó)家已實(shí)行零法定準(zhǔn)備金制度：②對(duì)于再貼現(xiàn)率政策，中央銀行只有調(diào)整再貼現(xiàn)率的主動(dòng)權(quán)，而微觀金融機(jī)構(gòu)卻擁有是否使用貼現(xiàn)窗口的主動(dòng)權(quán)，因此，央行實(shí)際處于被動(dòng)狀態(tài)，支付體系的變革使得商業(yè)銀行獲得資金的途徑和便利程度增加，這會(huì)進(jìn)一步削弱再貼現(xiàn)率政策的作用；③對(duì)于公開(kāi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)操作而言，由于大多數(shù)國(guó)家央行的主要負(fù)債是現(xiàn)金。電子貨幣對(duì)現(xiàn)金的大規(guī)模取代勢(shì)必使中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大為縮減，從而使得央行不能適時(shí)進(jìn)行大規(guī)模的貨幣吞吐操作。影響到央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的時(shí)效性和靈活性。

從上面分析可見(jiàn)，支付手段的不斷創(chuàng)新加大了運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣量來(lái)控制隔夜拆借利率的難度。歐元區(qū)、以及包括英國(guó)、加拿大、澳大利亞和新西蘭等一些實(shí)行零準(zhǔn)備金制度的國(guó)家中央銀行依托大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)的結(jié)算制度安排，通過(guò)設(shè)定利率上下限來(lái)對(duì)短期名義利率進(jìn)行調(diào)控，以最終實(shí)現(xiàn)既定的政策目標(biāo)。即建立“利率走廊”為核心的貨幣政策操作框架。在傳統(tǒng)的利率調(diào)控模式下，中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率水平，與之不同的是，在利率走廊調(diào)控下，中央銀行對(duì)市場(chǎng)利率的調(diào)控是通過(guò)影響商業(yè)銀行的儲(chǔ)備需求行為和引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)的。其基本原理是：在大額支付系統(tǒng)運(yùn)行日終，參與者必須與中央銀行結(jié)算，中央銀行清算賬戶的存貸款利率就成為調(diào)節(jié)銀行同業(yè)利率的基準(zhǔn)，即同業(yè)拆借利率被自動(dòng)限定在中央銀行借貸利率區(qū)間，如果中央銀行借貸利率區(qū)間移動(dòng)，同業(yè)利率會(huì)隨之移動(dòng)。可見(jiàn)，利率走廊調(diào)控模式既簡(jiǎn)便了利率調(diào)節(jié)方式，又應(yīng)對(duì)了支付體系變革對(duì)通過(guò)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)調(diào)控利率的公開(kāi)市場(chǎng)操作方式的挑戰(zhàn)。

(三)金融穩(wěn)定與中央銀行監(jiān)管

支付體系是社會(huì)資金運(yùn)行的大動(dòng)脈，一家機(jī)構(gòu)的清算問(wèn)題可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，使得整個(gè)金融體系發(fā)生連鎖反應(yīng)。并且大量資金的突發(fā)性轉(zhuǎn)移可能加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)，加大風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)的傳染。導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。這對(duì)中央銀行的金融監(jiān)管職能提出新的挑戰(zhàn)。

支付體系的風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。支付體系的發(fā)展使得金融體系中原有的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等出現(xiàn)新的特征。如現(xiàn)代支付體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要是由于電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)不可能保持用于贖回電子貨幣的等額的傳統(tǒng)貨幣準(zhǔn)備，一旦由于某些事件導(dǎo)致人們對(duì)電子貨幣的擠兌，發(fā)行機(jī)構(gòu)又無(wú)法將在途未用資金的投資進(jìn)行變現(xiàn)，便會(huì)造成支付危機(jī)。而對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)，將涉及電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)、分銷機(jī)構(gòu)、贖還機(jī)構(gòu)以及清算機(jī)構(gòu)等多個(gè)主體，使得風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性增加。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指支付體系中的一方或幾方的結(jié)算失敗將造成其他各方陷入無(wú)法履約的困境，從而引起更多的清算失敗。支付體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是各國(guó)貨幣當(dāng)局最為關(guān)注的，因?yàn)橹Ц扼w系的危機(jī)必然造成整個(gè)金融市場(chǎng)紊亂。國(guó)外文獻(xiàn)關(guān)于支付與清算體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究主要表現(xiàn)為對(duì)凈額支付系統(tǒng)和總額支付系統(tǒng)的優(yōu)劣分析。如Humphrey(1989)認(rèn)為在總額結(jié)算體系的無(wú)抵押透支方案下的延遲付款是有好處的，因?yàn)檫@減少了實(shí)際透支，有利于降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者系統(tǒng)擔(dān)保成本。Yamazaki(1996)研究了雙邊凈額結(jié)算相對(duì)于多邊凈額結(jié)算中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露的程度。研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)單個(gè)倒閉事件來(lái)說(shuō)，多邊凈額體系相對(duì)于雙邊結(jié)算來(lái)說(shuō)，降低了其他銀行的風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)連鎖倒閉發(fā)生時(shí)，多邊結(jié)算可能出現(xiàn)比雙邊結(jié)算更嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，并且多邊結(jié)算會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

以我國(guó)目前第三方支付平臺(tái)為例，2009年第2季

度中國(guó)第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到1307.7億元，環(huán)比增長(zhǎng)20％，同比增長(zhǎng)高達(dá)142％。第三方支付平臺(tái)在快速發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)許多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，已經(jīng)引起了中央銀行和相關(guān)當(dāng)局的重視。2009年3月，基于網(wǎng)上銀行和網(wǎng)上支付的安全問(wèn)題，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)向各大銀行下發(fā)了《關(guān)于“支付寶”業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示》，銀監(jiān)會(huì)“建議對(duì)網(wǎng)上信用卡支付業(yè)務(wù)實(shí)行適度收費(fèi)制度”，“一旦網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，各行應(yīng)停止與‘支付寶’等第三方支付機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作。”銀監(jiān)會(huì)提出五大風(fēng)險(xiǎn)，分別包括第三方支付機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)黑客盜用資金風(fēng)險(xiǎn)、信用卡非法套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)生洗錢等犯罪行為風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。2009年4月中國(guó)人民銀行公告，對(duì)從事支付清算業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記，所指的支付清算業(yè)務(wù)包括：網(wǎng)上支付、電子貨幣發(fā)行與清算、銀行票據(jù)跨行清算、銀行卡跨行清算等。2009年6月中國(guó)人民銀行會(huì)簽。文化部、商務(wù)部《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作通知》，加強(qiáng)對(duì)虛擬貨幣發(fā)行、交換的監(jiān)管，杜絕對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊。

三、我國(guó)支付體系現(xiàn)狀與央行的應(yīng)對(duì)策略

(一)我國(guó)支付體系現(xiàn)狀

中國(guó)現(xiàn)代化支付體系(China National Advanced Payment System，簡(jiǎn)稱CNAPS)是由大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)兩個(gè)主要應(yīng)用系統(tǒng)以及清算賬戶管理系統(tǒng)和支付管理信息系統(tǒng)兩個(gè)輔助系統(tǒng)組成，在國(guó)家處理中心和城市處理中心兩級(jí)節(jié)點(diǎn)上處理業(yè)務(wù)。

大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)實(shí)行逐筆實(shí)時(shí)處理支付指令，全額清算資金，為各銀行和廣大企事業(yè)單位以及金融市場(chǎng)提供快速、安全、可靠的支付清算服務(wù)。2002年10月，大額支付系統(tǒng)成功在北京、武漢試點(diǎn)。2003年4月，大額支付系統(tǒng)在上海、西安、廣州等11個(gè)城市成功推廣上線。2005年在全國(guó)推廣應(yīng)用，直接聯(lián)結(jié)1500多家金融機(jī)構(gòu)，涉及6萬(wàn)多個(gè)銀行分支機(jī)構(gòu)，并成功實(shí)現(xiàn)與中國(guó)外匯交易系統(tǒng)、中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)、中國(guó)銀聯(lián)信息處理系統(tǒng)、城市商業(yè)銀行匯票處理系統(tǒng)等多個(gè)支付結(jié)算系統(tǒng)的聯(lián)結(jié)；小額批量支付系統(tǒng)主要處理跨行同城、異地借記支付業(yè)務(wù)以及金額在規(guī)定起點(diǎn)以下的貸記支付業(yè)務(wù)的應(yīng)用系統(tǒng)。小額支付系統(tǒng)批量發(fā)送支付指令，軋差凈額清算資金。2005年10月小額批量支付系統(tǒng)在天津和福建試運(yùn)行，2006年6月在全國(guó)推廣運(yùn)行。

(二)央行的應(yīng)對(duì)策略

1、完善支付體系建設(shè)和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

中央銀行作為支付系統(tǒng)的組織者、管理者。對(duì)各參與者的最終資金清算負(fù)有管理監(jiān)督職責(zé)。在支付體系中，中央銀行具有公共利益作用，一般包括：建立法律框架，以保證建立必要的機(jī)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)和貨幣政策環(huán)境；規(guī)范支付體系中的私營(yíng)商；作為所有者和經(jīng)營(yíng)者管理各種支付服務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第一章總則第四條，中國(guó)人民銀行將履行依法制定和執(zhí)行貨幣政策、發(fā)行人民幣、管理人民幣流通、維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行等職能。人民銀行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)代支付體系的建設(shè)。

(1)完善現(xiàn)代支付體系建設(shè)。

如建設(shè)支付管理信息系統(tǒng)，加大支付信息采集范圍，重點(diǎn)關(guān)注銀行流動(dòng)性信息、區(qū)域支付信息、跨行業(yè)支付信息、跨境支付信息等，制定更加完備的支付信息管理制度，加強(qiáng)中央銀行與各部門間的支付信息交流，更好地為貨幣政策和金融穩(wěn)定提供決策依據(jù)：進(jìn)一步重視公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在改善不發(fā)達(dá)地區(qū)特別是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的支付條件，將其納入實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)之中，為中小金融機(jī)構(gòu)提供平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

(2)加強(qiáng)支付體系的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

如完善支付結(jié)算管理的法律法規(guī)，進(jìn)一步推進(jìn)支付系統(tǒng)日常監(jiān)管、應(yīng)急處理和災(zāi)難備份機(jī)制的建設(shè)；在健全審慎的透支融資機(jī)制的基礎(chǔ)上，允許日內(nèi)透支擴(kuò)大，對(duì)出現(xiàn)I臨時(shí)性頭寸短缺的支付系統(tǒng)參與者提供日間流動(dòng)性支付：明確包括中外資金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有支付系統(tǒng)參與者的準(zhǔn)入和退出條件和程度，明確非銀行金融機(jī)構(gòu)以及清算組織加入支付系統(tǒng)的準(zhǔn)人、退出和風(fēng)險(xiǎn)控制要求，對(duì)其進(jìn)行規(guī)范和治理，保障支付系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行。

針對(duì)目前我國(guó)第三方支付市場(chǎng)不斷擴(kuò)大的規(guī)模，人民銀行應(yīng)該規(guī)范牌照發(fā)放，完善監(jiān)管第三方支付的法律法規(guī)，嚴(yán)格限制其業(yè)務(wù)范圍，加強(qiáng)第三方支付的沉淀資金管理。

2、加強(qiáng)支付體系流動(dòng)性管理，構(gòu)建監(jiān)測(cè)體系，促進(jìn)宏觀層面流動(dòng)性調(diào)控。

支付體系運(yùn)行會(huì)影響到銀行體系的流動(dòng)性，而銀行體系的流動(dòng)性與宏觀層面的流動(dòng)性過(guò)剩和緊縮有著密切的關(guān)系。如支付體系的改進(jìn)有利于商業(yè)銀行提高資金的使用效率，進(jìn)而增加銀行體系的流動(dòng)性，形成潛在的貨幣擴(kuò)張壓力。可能導(dǎo)致宏觀層面出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩局面。因此需要針對(duì)不同清算模式對(duì)流動(dòng)性的不同要求，研究銀行體系內(nèi)流動(dòng)性變化規(guī)律，加強(qiáng)對(duì)參與者結(jié)算賬戶的日內(nèi)流動(dòng)性管理和監(jiān)督，把支付體系的流動(dòng)性管理納入到宏觀流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)體系中。加強(qiáng)現(xiàn)代支付系統(tǒng)與其他系統(tǒng)數(shù)據(jù)的對(duì)接，為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定提供及時(shí)、準(zhǔn)確的決策依據(jù)。

3、調(diào)整貨幣政策目標(biāo)。

對(duì)于最終目標(biāo)，貨幣政策的最終目標(biāo)在強(qiáng)調(diào)價(jià)格穩(wěn)定重要性的同時(shí)，還要關(guān)注包括資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的廣義價(jià)格的穩(wěn)定：中央銀行應(yīng)該將貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定這兩個(gè)目標(biāo)結(jié)合在一起，在貨幣政策中前瞻性地考慮資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)及其影響。建立與金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)相關(guān)的指標(biāo)體系，并根據(jù)對(duì)多種指標(biāo)進(jìn)行綜合分析后，采取相應(yīng)的貨幣政策。

對(duì)于中介目標(biāo)，支付結(jié)算工具的不斷創(chuàng)新影響到貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的有效性，但由于目前我國(guó)利率尚未完全市場(chǎng)化，貨幣供應(yīng)量仍是一個(gè)次優(yōu)選擇。目前應(yīng)根據(jù)貨幣政策環(huán)境的變化，對(duì)貨幣供應(yīng)量的層次和統(tǒng)計(jì)范圍進(jìn)行適當(dāng)修改，以適應(yīng)貨幣調(diào)控的需要。可以借鑒歐洲中央銀行的雙支柱目標(biāo)，把貨幣分析和經(jīng)濟(jì)分析結(jié)合，綜合反映經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

4、合理設(shè)定支付體系內(nèi)的借貸利率區(qū)間，發(fā)揮支付體系調(diào)控市場(chǎng)利率的作用。

目前我國(guó)支付體系的隔夜還款利率僅僅強(qiáng)調(diào)懲罰性，極大地高于市場(chǎng)利率。并且，隔夜還款利率是固定的。人民銀行無(wú)法變動(dòng)借貸利率區(qū)間來(lái)影響清算者的融資成本，也難以通過(guò)支付體系的利率來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)利率走勢(shì)。應(yīng)該借鑒西方一些國(guó)家“利率走廊”設(shè)置的經(jīng)驗(yàn)，合理確定“自動(dòng)質(zhì)押融資”的隔夜還款利率，使其真正成為調(diào)控市場(chǎng)利率的上限，并與超額準(zhǔn)備金存款利率(利率下限)構(gòu)成央行在支付體系內(nèi)可以調(diào)控的利率區(qū)間。

在貨幣總量目標(biāo)有效性不斷下降的背景下，需要進(jìn)一步完善SHIBOR基準(zhǔn)利率體系，積極開(kāi)展以SHIBOR為基礎(chǔ)的公開(kāi)市場(chǎng)操作。靈活運(yùn)用利率工具，提高價(jià)格型工具的調(diào)控效果，逐步發(fā)揮價(jià)格杠桿在貨幣政策調(diào)控中的重要作用。

5、抵消鑄幣稅流失，保障中央銀行的獨(dú)立性。

電子支付方式的使用以及電子貨幣的發(fā)行會(huì)影響央行的鑄幣稅收入和資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，進(jìn)而削弱了央行的獨(dú)立性。從理論上，央行有幾種政策選擇，第一、中央銀行自己發(fā)行電子貨幣，盡管可能會(huì)限制競(jìng)爭(zhēng)；第二、發(fā)行新的債務(wù)，如央行債券，或?qū)λ饺藱C(jī)構(gòu)的資產(chǎn)支付利息，以吸引私人機(jī)構(gòu)在央行的存款：第三、對(duì)電子貨幣制定高的準(zhǔn)備金要求，準(zhǔn)備金要求實(shí)際上是對(duì)電子貨幣征稅，在一定程度上會(huì)降低商業(yè)銀行發(fā)行電子貨幣的動(dòng)力，從而彌補(bǔ)央行的鑄幣稅損失；第四、央行可以依靠資產(chǎn)負(fù)債表外的交易或利用私人銀行為中介發(fā)揮最后貸款人的作用。