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篇(1)

【關(guān)鍵詞】新形勢(shì) 經(jīng)濟(jì)政策 未來(lái)經(jīng)濟(jì)

一、引言

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)是一個(gè)整體，全球的經(jīng)濟(jì)想要恢復(fù)快速發(fā)展的步伐，應(yīng)該有更好的經(jīng)濟(jì)政策的刺激。全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前較為低靡，這種背景下，政府應(yīng)該充分考慮到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，采取更適宜的經(jīng)濟(jì)政策。對(duì)中國(guó)的新形勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該從財(cái)政和貨幣雙重出發(fā)，結(jié)合相關(guān)環(huán)境，讓經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)得以更穩(wěn)健的發(fā)展。未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該從當(dāng)前的政策角度出發(fā)，才能夠未雨綢繆，避免遇到更大的發(fā)展問(wèn)題。中國(guó)應(yīng)該用理性的觀點(diǎn)，看待經(jīng)濟(jì)政策的短期和長(zhǎng)效的作用。在國(guó)外政府各種經(jīng)濟(jì)政策的沖擊下，才能夠從這些環(huán)節(jié)中，對(duì)本身的發(fā)展給予更好的彌補(bǔ)。

二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回調(diào)，內(nèi)在增長(zhǎng)逐步趨于平穩(wěn)

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上來(lái)看，從國(guó)家的經(jīng)濟(jì)調(diào)整開(kāi)始，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了緩慢增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)。考察了國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值，相比這些年的經(jīng)濟(jì)比較。到了2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一季度、第二季度、第三季度、第四季度都呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的勢(shì)頭。這和2014年的不平穩(wěn)發(fā)展，呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)較緩和的趨勢(shì)。從這些年我國(guó)GDP的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上看，季度環(huán)比增長(zhǎng)率也從之前的迅猛勢(shì)頭，趨于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)。這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情形，正是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回調(diào)，內(nèi)在平穩(wěn)的體現(xiàn)。

（二）消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)、投資、出口增長(zhǎng)放緩，三大需求趨向協(xié)調(diào)

從中國(guó)消費(fèi)總額上看，扣除經(jīng)濟(jì)因素，2015年和上年同比消費(fèi)品總體增長(zhǎng)了18.8%，社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了23.8%，進(jìn)出口總額也增長(zhǎng)了百分之34.7%，貿(mào)易順差則比去年下降了6.4%。如圖為2013、2014、2015三年的消費(fèi)總額增長(zhǎng)率狀況：

從上圖可以看到，從2013到2015年，對(duì)社會(huì)總體需求，的變化是較大的。出口經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響下，對(duì)消費(fèi)的內(nèi)需是提升的狀態(tài)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從消費(fèi)到投資，進(jìn)出口貿(mào)易，都是社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的推進(jìn)器。

（三）結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展勢(shì)態(tài)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整上出發(fā)，通過(guò)對(duì)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，才能夠促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。通過(guò)對(duì)全國(guó)幾十個(gè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的調(diào)查上看，對(duì)一些核心技術(shù)的研制上，應(yīng)該進(jìn)一步增強(qiáng)，這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的更好發(fā)展。

三、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策所面臨矛盾

（一）通貨膨脹的管理問(wèn)題

當(dāng)前的貨幣形勢(shì)，由于受到之前的經(jīng)濟(jì)政策的制約，從而可以看到來(lái)自GDP和CIP的變化來(lái)看，對(duì)貨幣通貨膨脹的壓力主要來(lái)自于房地產(chǎn)價(jià)格問(wèn)題。從2015上半年變化趨緩，到了2015年下半年部分城市的價(jià)格上漲幅度偏大。雖然還在通貨膨脹的溫和增長(zhǎng)范圍內(nèi)，但是對(duì)于這樣的情況，容易導(dǎo)致居民收入差距過(guò)大的因素，百分之三以上的CPI增長(zhǎng)率，會(huì)對(duì)低收入人群產(chǎn)生更為重大的影響性，這樣的社會(huì)反應(yīng)，得到的后果是會(huì)較為嚴(yán)重的。下圖為2013、2014、2015的消費(fèi)價(jià)格變化率：

圖中可以看出，三年的消費(fèi)價(jià)格，是同比變化幅度有高有低的，這樣的情況是在經(jīng)濟(jì)背景下，中國(guó)通貨膨脹發(fā)展可能受到影響的因素之一。從這樣的形勢(shì)上看，當(dāng)前中國(guó)對(duì)通貨膨脹的壓力還是比較大的。

（二）就業(yè)形勢(shì)面臨的壓力

從全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展上看，各個(gè)工作人才需求是有回暖之意，但是對(duì)于人才結(jié)構(gòu)需求，還是存在不少問(wèn)題。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)了工作與崗位匹配問(wèn)題較大，這就促使整個(gè)社會(huì)人才結(jié)構(gòu)培養(yǎng)出現(xiàn)問(wèn)題，通過(guò)對(duì)新崗位的人才招聘壓力，會(huì)存在這樣結(jié)構(gòu)問(wèn)題加劇的情況。當(dāng)前社會(huì)科技水平穩(wěn)步增長(zhǎng)，導(dǎo)致對(duì)高端人才需求增大，而對(duì)于各種勞動(dòng)力的結(jié)構(gòu)性分配，這樣就會(huì)使得各個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)數(shù)量調(diào)整不夠。不同地區(qū)的差異化，所提供人才的匹配化，這些都是就業(yè)形勢(shì)帶來(lái)的壓力，和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需求所要面臨的問(wèn)題。

（三）創(chuàng)新能力不足導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩

當(dāng)前的產(chǎn)品產(chǎn)量在世界范圍內(nèi)，占有較大的比重。但是從品牌競(jìng)爭(zhēng)力上，卻得不到應(yīng)有的效果。應(yīng)該從知識(shí)產(chǎn)權(quán)和科技研發(fā)上看，促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。應(yīng)該從價(jià)值鏈低端的位置，從分工角度上看，對(duì)于利潤(rùn)高端的爭(zhēng)取。出口的產(chǎn)品，應(yīng)該在制造大國(guó)的標(biāo)簽上，多加以創(chuàng)新，這樣才能做到產(chǎn)能與利潤(rùn)的綜合增長(zhǎng)化。應(yīng)該從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上考慮，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，應(yīng)該被新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展所引導(dǎo)。

（四）財(cái)政收支問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

從經(jīng)濟(jì)財(cái)政上看，對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)該注意到整個(gè)財(cái)政發(fā)展的勢(shì)頭。財(cái)政的收支上看，應(yīng)該從整體基數(shù)上看，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易和整體市場(chǎng)消費(fèi)的增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)，能夠有所防范。針對(duì)這種財(cái)政收支問(wèn)題，帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該給予更大的關(guān)注。通過(guò)政府的各種經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，才能夠起到對(duì)財(cái)政政策收支風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，從而及時(shí)作出反應(yīng)。對(duì)各個(gè)省市的財(cái)政收支數(shù)據(jù)的調(diào)查，就應(yīng)該結(jié)合各自財(cái)政措施，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患，給予防治。

四、采取經(jīng)濟(jì)政策對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的影響

（一）深層次通貨膨脹治理策略

對(duì)于從2013年開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上看，對(duì)于政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)，也慢慢減弱，以此達(dá)到經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的目的。通過(guò)對(duì)這種危機(jī)的預(yù)防，能夠?qū)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)。首先將消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，占有很大的影響。這對(duì)中國(guó)的內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)上看，應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前國(guó)家的實(shí)際情況，做各自政策，擴(kuò)大內(nèi)需。從城鎮(zhèn)化的措施繼續(xù)實(shí)施，這樣來(lái)縮小城鄉(xiāng)差距。通過(guò)對(duì)二元經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化發(fā)展來(lái)看，對(duì)經(jīng)濟(jì)的一體化構(gòu)建，從而對(duì)城鎮(zhèn)化的發(fā)展，給予更好的關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中融入更多的高新技術(shù)，這樣的政策促進(jìn)，能夠更好的引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化，應(yīng)該結(jié)合實(shí)際狀況，減少干預(yù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的態(tài)勢(shì)。這樣的一系列措施，能夠?qū)νㄘ浥蛎浗o予更好的治理和防范。

（二）完善收入分配改革

從2013年起，針對(duì)前十年的基尼系數(shù)調(diào)查來(lái)看，中國(guó)的基尼系數(shù)在國(guó)際警戒線中，應(yīng)該針對(duì)當(dāng)前的收入分配出發(fā)，從而進(jìn)行較大的經(jīng)濟(jì)政策，給予改進(jìn)。通過(guò)對(duì)通貨膨脹的分析，經(jīng)濟(jì)對(duì)收入分配機(jī)制從而對(duì)通貨膨脹的勢(shì)頭，給予壓制。對(duì)貨幣的刺激能夠?qū)ν顿Y和消費(fèi)的總量影響，從而對(duì)物價(jià)的影響，從而在一部分范圍內(nèi)，促進(jìn)這種相關(guān)系數(shù)的穩(wěn)定性，從而減少通貨膨脹的壓力。對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的影響，應(yīng)該注意到價(jià)格問(wèn)題。從收入分配中，應(yīng)該對(duì)居民的收入進(jìn)行有條件的讓渡，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。對(duì)低收入者，通過(guò)制度和政策上的攻堅(jiān)，從而達(dá)到收入差距縮小化的效果。

（三）完善利率與匯率機(jī)制改革

通過(guò)對(duì)利率和匯率上的改革，從市場(chǎng)的波動(dòng)上出發(fā)，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)活力的激發(fā)，從而推動(dòng)改革，治理通貨膨脹。首先從利率市場(chǎng)化的角度出發(fā)，它與供求的關(guān)系，應(yīng)該考慮到整個(gè)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)出發(fā)，對(duì)貨幣市場(chǎng)化和政府對(duì)貸款機(jī)制的影響，對(duì)存貸款利率的控制，如果市場(chǎng)化，將會(huì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，但這是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必然。不僅對(duì)貸款利率市場(chǎng)化，同時(shí)對(duì)匯率水平的波動(dòng)，應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)而定。對(duì)于匯率的升值，應(yīng)該結(jié)合通貨膨脹的傳導(dǎo)性，從而增強(qiáng)貨幣的交換力。匯率市場(chǎng)化改革是需要全球性的推進(jìn)，是不容易的。正是這種改革的難度加大，從而對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策制定，以及經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)提出更高的要求。

（四）加快國(guó)家自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)

在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，對(duì)于中國(guó)的貿(mào)易壁壘，應(yīng)該遵從這種趨勢(shì)，從而促進(jìn)這種經(jīng)濟(jì)交流，開(kāi)展自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。這種自由貿(mào)易的交流，是國(guó)際化的要求，更是國(guó)家間的平臺(tái)促進(jìn)。從全球化的角度出發(fā)，中國(guó)針對(duì)東盟的自由貿(mào)易已經(jīng)開(kāi)啟了，在當(dāng)前的各個(gè)城市的自由貿(mào)易區(qū)申報(bào)中，應(yīng)該結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際狀況，對(duì)這種市場(chǎng)的自由度開(kāi)發(fā)，金融發(fā)展的加速和政策監(jiān)管的放松。

五、總結(jié)

總之，對(duì)于當(dāng)前中國(guó)新形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)政策的制定，都應(yīng)該適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的角度出發(fā)。只有這樣中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，在當(dāng)前的新形勢(shì)下，才能更有利于當(dāng)前社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，才能有穩(wěn)步前進(jìn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來(lái)態(tài)勢(shì)，才能有利于世界經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

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篇(2)

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況

改革開(kāi)放以來(lái)的中國(guó)財(cái)政收入絕對(duì)數(shù)呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而且增長(zhǎng)的速度不算慢，但從財(cái)政收入占gdp比重的相對(duì)數(shù)來(lái)看，則是 1995年以前逐年下降，1995年以后才逐步回升，2000年以后回升速度開(kāi)始加快。因此，根據(jù)財(cái)政收入占gdp的比例劃分，中國(guó)財(cái)政運(yùn)行大體可分為兩個(gè)階段，第一階段是1979年～1995年，這一階段的特征是財(cái)政收入占gdp的比重逐年下降；第二階段是1996年至今，特別是1997年的亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致1998年開(kāi)始實(shí)施積極的財(cái)政政策以后，財(cái)政收入占gdp的比重逐年上升。2007年，我國(guó)財(cái)政收入占gdp的比重突破20%，財(cái)政收入占gdp的比重比上年的18.79%提高了約1.89個(gè)百分點(diǎn)；2012年財(cái)政收入占gdp比重有望升為22%左右①。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本態(tài)勢(shì)是積極的，具備進(jìn)一步發(fā)展的潛力和有利條件。工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化加快推進(jìn)，國(guó)內(nèi)需求潛力巨大；各項(xiàng)改革不斷深化，體制機(jī)制活力迸發(fā)；財(cái)政金融運(yùn)行穩(wěn)健，調(diào)控回旋余地較大。同時(shí)，也要充分認(rèn)識(shí)到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問(wèn)題仍很突出：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力。受外需明顯減弱影響，出口面臨的困難加大。刺激消費(fèi)的政策效應(yīng)逐步減弱，城鄉(xiāng)居民收入差距仍然較大，消費(fèi)增速穩(wěn)中趨緩，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)需加速形成。二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨。農(nóng)業(yè)特別是糧食生產(chǎn)在“八連增”的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)難度較大。“兩高”行業(yè)擴(kuò)張依然偏快，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、淘汰落后產(chǎn)能、促進(jìn)科技創(chuàng)新仍面臨制約。能源資源和環(huán)境約束問(wèn)題日趨尖銳，節(jié)能減排形勢(shì)更趨嚴(yán)峻。三是推動(dòng)物價(jià)上漲的因素仍然較多。2012年需求拉動(dòng)和2011年價(jià)格翹尾的影響雖會(huì)有所減弱，但勞動(dòng)用工、節(jié)能環(huán)保等成本上升趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變，國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)和國(guó)內(nèi)部分農(nóng)產(chǎn)品供給存在較大不確定性，部分資源性產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系亟待理順，加上全球貨幣流動(dòng)性仍比較寬松，物價(jià)上漲的壓力較大。此外，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，就業(yè)總量壓力與結(jié)構(gòu)性矛盾并存局面更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域也存在一些不容忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

總的來(lái)看，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化沒(méi)有改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，但面臨的形勢(shì)將更為復(fù)雜嚴(yán)峻。在此大背景下，要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，需要繼續(xù)發(fā)揮財(cái)政政策的支持作用。同時(shí)，“十二五”規(guī)劃中有些重大項(xiàng)目需要開(kāi)工，已經(jīng)開(kāi)工的項(xiàng)目要保在建、保工期、保民生，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，支持重點(diǎn)領(lǐng)域改革等都需要進(jìn)一步增加財(cái)政投入。近幾年我國(guó)在實(shí)施積極的財(cái)政政策過(guò)程中，始終注重通過(guò)加強(qiáng)財(cái)政管理，控制和防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，目前我國(guó)的赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率還處在安全的區(qū)間。綜合分析，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，既有必要，也有可能。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作下的中國(guó)財(cái)稅政策的具體實(shí)施

（一）實(shí)施積極的財(cái)政政策

從本質(zhì)上說(shuō)，積極財(cái)政政策就是擴(kuò)張性的財(cái)政政策。積極財(cái)政政策的理論基礎(chǔ)主要?dú)w因于凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)。凱恩斯在有效需求不足的理論基礎(chǔ)上，提出以需求管理為主，運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)、調(diào)節(jié)的政策主張。其政策工具的操作方向主要是減稅和增加政府支出。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作的時(shí)代背景下，我國(guó)近年實(shí)施的積極財(cái)政政策措施主要有：

第一，進(jìn)一步提高城鄉(xiāng)居民收入，擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求。也就是說(shuō)，要繼續(xù)運(yùn)用稅收政策調(diào)整國(guó)民收入分配格局，增加國(guó)家財(cái)政對(duì)低收入群體的各種補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移性支出，提高他們的收入水平，提高城鄉(xiāng)低收入群體消費(fèi)能力。通過(guò)加大對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的支持力度，促進(jìn)農(nóng)民增收。與此同時(shí)，進(jìn)一步完善促進(jìn)消費(fèi)的一系列政策措施，積極引導(dǎo)消費(fèi)。

第二，著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。十二五期間中央基本建設(shè)投資主要是用于保障性安居工程的建設(shè)，增加以水利為主要內(nèi)容的農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大力促進(jìn)教育、醫(yī)療衛(wèi)生、文化等社會(huì)事業(yè)的發(fā)展。增加節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)保投入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，要積極引導(dǎo)社會(huì)資金的投入，安排好這些公共投資，既擴(kuò)大內(nèi)需，也為進(jìn)一步發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

第三，綜合改革和優(yōu)化稅制，實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施消費(fèi)型增值稅，完善增值稅制度，調(diào)整小規(guī)模納稅人的劃分標(biāo)準(zhǔn)，降低小規(guī)模納稅人的增值稅征收率，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大投資、加快技術(shù)改造。順利推進(jìn)成品油稅費(fèi)改革，公平稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，推動(dòng)節(jié)能減排，促進(jìn)科學(xué)發(fā)展。對(duì)住房轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)暫定減免一年?duì)I業(yè)稅。進(jìn)一步提高紡織、服裝、石化、電子信息等產(chǎn)品的出口退稅率，多次調(diào)整部分商品進(jìn)出口關(guān)稅。取消和停征100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)。

第四，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)，保障和改善民生。我國(guó)在編制國(guó)家預(yù)算的時(shí)候，始終注意加大對(duì)民生財(cái)政的支出。壓縮一般性的支出，重點(diǎn)加大對(duì)三農(nóng)、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障等社會(huì)事業(yè)的支出，增加對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)境保護(hù)以及科技創(chuàng)新，進(jìn)一步保障和改善民生，促進(jìn)國(guó)家各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)的發(fā)展。

第五，大力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。國(guó)家需進(jìn)一步加大對(duì)科技的投入，推進(jìn)自主創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。繼續(xù)大力支持節(jié)能減排，加快建立生態(tài)環(huán)境的補(bǔ)償機(jī)制，推進(jìn)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)工作。進(jìn)一步落實(shí)各項(xiàng)財(cái)政稅收優(yōu)惠政策，促進(jìn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展，推動(dòng)地區(qū)區(qū)域發(fā)展。尤其是大力支持少數(shù)民族地區(qū)、貧困地區(qū)、革命老區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。

（二）靈活運(yùn)用各種稅收政策，增加財(cái)政收入，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變

1. 調(diào)整出口退稅政策，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變

2005年，財(cái)政部等5部門聯(lián)合發(fā)出通知，下調(diào)了部分出口商品的出口退稅率，其中涉及很多“兩高一資”（高能耗、高污染、資源性）產(chǎn)品。此次出口退稅率的調(diào)整，有利于轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)在一定程度上抑制貿(mào)易順差。這次調(diào)整的一個(gè)突出特點(diǎn)就是降低了部分原材料和消費(fèi)品的出口退稅，另一方面提高了裝備工業(yè)、高科技產(chǎn)品的退稅，由此有望改變長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)出口產(chǎn)品過(guò)多依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)的局面，在一定程度上緩解貿(mào)易順差過(guò)大的局面。

2. 降低企業(yè)稅負(fù)，增強(qiáng)企業(yè)活力，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變

擴(kuò)大進(jìn)口是轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式、充分利用國(guó)際資源、促進(jìn)貿(mào)易平衡的重要舉措。調(diào)整部分商品進(jìn)口關(guān)稅，為進(jìn)口企業(yè)提供多元化融資支持，清理進(jìn)口環(huán)節(jié)不合理的限制措施。進(jìn)一步優(yōu)化進(jìn)口國(guó)別和地區(qū)結(jié)構(gòu)，積極擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、關(guān)鍵零部件和能源原材料進(jìn)口，適度擴(kuò)大消費(fèi)品進(jìn)口②。我國(guó)政府應(yīng)立足于促進(jìn)貿(mào)易增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，優(yōu)化進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)這一目標(biāo)，對(duì)所得稅和關(guān)稅領(lǐng)域的某些稅收政策進(jìn)行調(diào)整，如取消給予外商投資企業(yè)的全面稅收優(yōu)惠政策，實(shí)現(xiàn)“兩稅合一”；根據(jù)外商投資企業(yè)對(duì)民族經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用靈活調(diào)整所得稅稅率；按照產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的要求，適當(dāng)調(diào)整進(jìn)口關(guān)稅的行業(yè)結(jié)構(gòu)等等。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年前11個(gè)月，中歐雙邊貿(mào)易總值為3，929.4億美元，增長(zhǎng)22%。2010年中國(guó)國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口總值為29，727.6億美元，比上年同期增長(zhǎng)34.7％，對(duì)外貿(mào)易總體向基本平衡的方向發(fā)展③。

三、國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作下的財(cái)政政策與貨幣政策等其他宏觀調(diào)控政策的配合

在對(duì)外開(kāi)放的條件下，特別是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的大背景下，隨著商品與資本流動(dòng)的自由化，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)越來(lái)越受到世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定不僅取決于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而且更多地受到來(lái)自外部的沖擊。因此，財(cái)政政策與貨幣政策等其他宏觀調(diào)控政策的配合不但要有利于維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，還應(yīng)當(dāng)促進(jìn)更有效的國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作機(jī)制的建立，應(yīng)對(duì)來(lái)自于外部的沖擊。

（一）我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)方式的歷史]變

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)方式的歷史]變可劃分為七個(gè)階段：

1. 從1979年至1992年

這一階段財(cái)政政策和貨幣政策配合更多著[于影響總供給，并且以“松”為主的擴(kuò)張性政策搭配出現(xiàn)更多。

2. 從1993年至1997年

該階段財(cái)政貨幣政策一直采取“雙緊”配合，政策協(xié)調(diào)目標(biāo)就是通過(guò)緊縮性政策來(lái)控制赤字、減少發(fā)債、壓縮政府開(kāi)支、控制貨幣總投放量等。

3. 從1998年至2005年

1997年亞洲金融危機(jī)之后，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)開(kāi)始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。1998年至2002年，中國(guó)面臨通縮壓力，那時(shí)穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。2003年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的貸款、投資、外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)等新變化，穩(wěn)健的貨幣政策內(nèi)涵開(kāi)始發(fā)生變化，適當(dāng)緊縮銀根，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率。2005年，鑒于國(guó)內(nèi)社會(huì)投資明顯加快，經(jīng)濟(jì)活力充沛，積極的財(cái)政政策實(shí)施7年后正式退場(chǎng)，轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的財(cái)政政策。

4. 從2005年至2007年

從抑制潛在通貨膨脹，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目標(biāo)出發(fā)，中國(guó)在2005 年實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策。“雙穩(wěn)健”政策延續(xù)至2007年，當(dāng)年第三、四季度，通貨膨脹迅速上升，四季度中三個(gè)月通脹率分別達(dá)到6.5%、6.9%、6.5%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到11.9%。由此，中國(guó)政府對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心超過(guò)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心，每月一次提升存款準(zhǔn)備金率成為央行抵御通脹的必需手段，面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中存在的過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)和不斷增加的通脹壓力，2007年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議適時(shí)提出，要把“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)向明顯的通貨膨脹”作為2008年國(guó)家宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“從緊”。

5. 從2008年年初至2008年年中

2008年初開(kāi)始實(shí)行穩(wěn)健財(cái)政政策和從緊貨幣政策，年中，把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。

6. 從2008年年中至2010年

2008年9月份以來(lái)，美國(guó)金融危機(jī)迅速惡化與擴(kuò)散，已對(duì)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性影響。國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，通貨膨脹的壓力迅速緩解，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。基于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，2008年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，宏觀調(diào)控的基調(diào)確定為“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，經(jīng)濟(jì)政策相應(yīng)調(diào)整為積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策。

7. 從2011年至今

2010年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好，工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)力反彈，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，三大增長(zhǎng)動(dòng)力協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上呈“高增長(zhǎng)、低通脹”的良好態(tài)勢(shì)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院表示，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健、消費(fèi)刺激政策逐步淡出等綜合因素影響下，2011年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將有所放緩，預(yù)計(jì)gdp全年增長(zhǎng)速度將達(dá)到9.2%左右，增速比上年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)將由政策刺激下的快速回升轉(zhuǎn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，總體策略是“審慎、靈活、積極、穩(wěn)健”，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策④。

從我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)方式的歷史]進(jìn)，我

們可得出以下啟示：一般說(shuō)來(lái)，財(cái)政政策與貨幣政策的搭配在運(yùn)用了一段時(shí)間以后，應(yīng)選用另一種搭配取而代之，形成相互交替運(yùn)用的政策格局。一方面，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是不斷變化的，固守一種配合方式，有可能因不適應(yīng)變化的形勢(shì)而達(dá)不到預(yù)期目的；另一方面，即使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是穩(wěn)定的，也不能一成不變的長(zhǎng)期使用某一種政策，否則往往是正效應(yīng)遞減，而負(fù)效應(yīng)遞增，不僅不利于預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而且還可能產(chǎn)生相反的作用。因此政府本文由收集整理根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不同階段的特點(diǎn)，適時(shí)調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策，加強(qiáng)宏觀調(diào)控。

（二）協(xié)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策的建議

1. 財(cái)政政策與貨幣政策的搭配必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展需要

根據(jù)宏觀調(diào)控目標(biāo)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)管理體制的特征來(lái)選擇恰當(dāng)?shù)恼摺⒋胧┖秃侠淼拇钆浞绞健Ｘ?cái)政政策和貨幣政策組合產(chǎn)生政策效應(yīng)的關(guān)鍵之一就是要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及微觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，確定合理的政策取向。財(cái)政政策與貨幣政策的作用機(jī)制是不同的：財(cái)政政策主要通過(guò)稅收和政府支出直接影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，調(diào)控效果更為直接、力度更大。但長(zhǎng)期采用，容易引起過(guò)度赤字、貿(mào)易逆差和擠出效應(yīng)。相比之下，貨幣政策屬于間接性的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，貨幣政策工具具有靈活性、伸縮性的特征，可以頻繁使用。但由于傳導(dǎo)過(guò)程復(fù)雜，政策傳遞帶有時(shí)滯，其作用發(fā)揮并不能達(dá)到預(yù)期效果。因此，對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的應(yīng)用，既要區(qū)別開(kāi)來(lái)，又要配合使用。

2. 積極推進(jìn)匯率機(jī)制改革，增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性

在資本持續(xù)大量流入的情況下，作為貨幣政策工具之一的匯率機(jī)制是否完善，對(duì)于貨幣政策的有效實(shí)施起到至關(guān)重要的作用。選擇合適的時(shí)機(jī)，推進(jìn)人民幣匯率機(jī)制改革，使人民幣匯率在合理、均衡的水平上保持基本穩(wěn)定已經(jīng)成為共識(shí)。人民幣匯率機(jī)制的調(diào)整應(yīng)采取逐步和有序的方式推進(jìn)，而且，要與宏觀經(jīng)濟(jì)政策和相關(guān)的結(jié)構(gòu)改革密切配套進(jìn)行，以避免政策可信度的喪失和經(jīng)濟(jì)成本加大。

3.適時(shí)調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策工具的運(yùn)用

財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是我國(guó)宏觀調(diào)控面臨的難題之一。財(cái)政政策要以國(guó)債手段為主轉(zhuǎn)向以稅收和財(cái)政貼息手段為主刺激總需求；貨幣政策要更多地運(yùn)用利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率等間接手段調(diào)節(jié)總需求。要進(jìn)一步加快國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展，改革國(guó)債發(fā)行交易制度，建立統(tǒng)一的國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，活躍短期債券市場(chǎng)，增加中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的空間和靈活性以有效控制貨幣信貸的擴(kuò)張；在現(xiàn)有資金市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，組建由中央銀行調(diào)控的資金市場(chǎng)系統(tǒng)，包括短期拆借市場(chǎng)、融資券市場(chǎng)、短期票據(jù)市場(chǎng)以及貼現(xiàn)市場(chǎng)等，為中央銀行運(yùn)用貨幣市場(chǎng)工具調(diào)控金融市場(chǎng)提供基礎(chǔ)，增強(qiáng)債券市場(chǎng)對(duì)信貸市場(chǎng)的傳遞性。

4. 建立和完善財(cái)政、銀行的配合機(jī)制，優(yōu)化宏觀調(diào)控體系

要健全和完善國(guó)家規(guī)劃和財(cái)政政策、貨幣政策相互配合的宏觀調(diào)控體系。國(guó)家規(guī)劃明確的宏觀調(diào)控目標(biāo)和總體要求，是制定財(cái)政政策和貨幣政策的主要依據(jù)。要通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行統(tǒng)籌安排和政策協(xié)調(diào)。財(cái)政政策要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和調(diào)節(jié)收入分配方面發(fā)揮重要功能。貨幣政策要在保持幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)總量平衡方面發(fā)揮作用，健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。要完善統(tǒng)計(jì)體制，健全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)各宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門的功能互補(bǔ)和信息共享，提高宏觀調(diào)控水平。

5. 完善財(cái)政政策和貨幣政策與其他宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)配合機(jī)制

當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中結(jié)構(gòu)問(wèn)題甚于總量問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理造成局部需求過(guò)高和局部供給不足成為主要矛盾，必須重視財(cái)政政策、貨幣政策與其他經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策要通過(guò)鼓勵(lì)、限制或禁止某些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)展，合理配置利用資源，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。目前部分信貸資金流向低水平重復(fù)建設(shè)領(lǐng)域，與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向出現(xiàn)了偏離，要求產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策要適時(shí)、適度進(jìn)行調(diào)整，形成動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)配合機(jī)制，更好地發(fā)揮綜合調(diào)控作用。發(fā)展改革委要定期和適時(shí)調(diào)整相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策；人民銀行和銀行監(jiān)管部門要配合提出加強(qiáng)和改進(jìn)信貸管理、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的政策措施，為商業(yè)銀行適時(shí)調(diào)整信貸投向提供支持；商業(yè)銀行要嚴(yán)格按照產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策發(fā)放貸款。為解決投資需求和消費(fèi)需求增長(zhǎng)不平衡現(xiàn)象，要重視通過(guò)調(diào)整收入分配政策刺激消費(fèi)需求增長(zhǎng)。要加快進(jìn)行政府行政管理體制改革，從根本上抑制由地方政府推動(dòng)的某些行業(yè)和地區(qū)出現(xiàn)的投資熱。只有各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)配合，我國(guó)經(jīng)濟(jì)才能步入自主增長(zhǎng)的良性循環(huán)。

四、國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作下協(xié)調(diào)財(cái)政政策與貨幣政策應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

財(cái)政政策與貨幣的搭配模式可以是多種多樣的。采取何種搭配模式，主要取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。在此基礎(chǔ)上，還要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的變化，確

篇(3)

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2009年上半年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.1％，投資同比增長(zhǎng)33.5％，消費(fèi)同比增長(zhǎng)15％，進(jìn)出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對(duì)2009年前8個(gè)月經(jīng)濟(jì)回暖的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，現(xiàn)在有人開(kāi)始討論經(jīng)濟(jì)到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟(jì)回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟(jì)政策。按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動(dòng)規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)總會(huì)見(jiàn)底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的經(jīng)濟(jì)政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長(zhǎng)期政策制定。筆者認(rèn)為未來(lái)的政策重點(diǎn)應(yīng)是：(1)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競(jìng)爭(zhēng)力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)；(4)培育資本市場(chǎng)，加強(qiáng)國(guó)際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和工具更好相互協(xié)調(diào)。

一、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)基本走勢(shì)

(一)全球經(jīng)濟(jì)失衡，全球化進(jìn)程放緩

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要體現(xiàn)在一些國(guó)家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對(duì)應(yīng)的是一些國(guó)家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟(jì)失衡的范圍擴(kuò)大到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)是以美國(guó)為代表的主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國(guó)家和主要產(chǎn)油國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻保持較快速度，持有巨額外匯儲(chǔ)備。隨著金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的演變，主要發(fā)達(dá)國(guó)家需求還在下降，尤其是消費(fèi)需求低迷，經(jīng)濟(jì)失衡仍將持續(xù)，全球化進(jìn)程減緩。

(二)全球增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長(zhǎng)點(diǎn)

人類文明起源的一個(gè)重要特征是開(kāi)始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實(shí)際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對(duì)人類社會(huì)進(jìn)步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對(duì)氣候變暖，一些專家建議未來(lái)能源開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國(guó)、英國(guó)為代表的一些大國(guó)正在新能源領(lǐng)域開(kāi)展大量研究，力圖實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)。這些國(guó)家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，將占領(lǐng)新能源標(biāo)準(zhǔn)的制高點(diǎn)。客觀上，這些探索促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，一些專家認(rèn)為這也是未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

(三)國(guó)際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序

以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系在此次金融危機(jī)中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國(guó)際社會(huì)開(kāi)始通過(guò)對(duì)話建立一個(gè)新型的國(guó)際金融體系。無(wú)論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對(duì)美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)正逐步得到增強(qiáng)。中國(guó)本著負(fù)責(zé)任的立場(chǎng)，在國(guó)際金融危機(jī)中起到了穩(wěn)定器作用。

(四)金融與實(shí)業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系

此次金融危機(jī)的重要原因是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求替代、彌補(bǔ)國(guó)外消費(fèi)需求不足的同時(shí)，根據(jù)本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展一些制造業(yè)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實(shí)業(yè)上。也有專家認(rèn)為，錯(cuò)誤的宏觀政策是本次金融危機(jī)的重要原因。在危機(jī)來(lái)臨時(shí)，美國(guó)過(guò)度擴(kuò)大消費(fèi)信用以及過(guò)度相信市場(chǎng)都是金融危機(jī)的重要根源。因此，世界各國(guó)將會(huì)重新審視過(guò)去的宏觀政策決策程序和機(jī)制，構(gòu)建新的決策程序和機(jī)制，通過(guò)建立新的監(jiān)管機(jī)制加強(qiáng)宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀形勢(shì)基本判斷

據(jù)世界銀行《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》(2009年6月)報(bào)告，工業(yè)化國(guó)家金融市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快。該報(bào)告還指出，目前斷言中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問(wèn)題。

(一)GDP小幅增加，財(cái)政收入回升

2009年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.1％，比第一季度加快了1.0個(gè)百分點(diǎn)。第一季度全國(guó)GDP總量6.57萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)6.1％，第二季度7.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9％。6、7、8月份，全國(guó)財(cái)政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長(zhǎng)19.6％、10.2％、36.1％。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入增長(zhǎng)顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回暖跡象，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)潛力凸顯

1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長(zhǎng)9.8％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長(zhǎng)8.1％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)8.1％。居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價(jià)格同比降幅較大。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個(gè)月上漲。前8個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額7.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.1％，比前7個(gè)月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求提升，消費(fèi)能力提高，凸顯消費(fèi)潛力。

(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長(zhǎng)

6月，全社會(huì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.7％，用電量增長(zhǎng)4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟(jì)回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了28.53％。2009年8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額38.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.11％，環(huán)比增長(zhǎng)了0.16％；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為57.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)28.53％。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來(lái)源于銀行貸款，2009年前8個(gè)月累計(jì)新增信貸規(guī)模8.15萬(wàn)億元，同比多增5.04萬(wàn)億元，比中國(guó)所有銀行過(guò)去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個(gè)主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價(jià)格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過(guò)度的、甚至投機(jī)性的惡性貨幣投放，可能對(duì)未來(lái)形成溫和的通脹壓力。

(五)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視

在中國(guó)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費(fèi)、投資與儲(chǔ)蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進(jìn)一步擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是一個(gè)比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會(huì)降低經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過(guò)臨界點(diǎn)就會(huì)形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

三、科學(xué)研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，及早規(guī)劃前瞻政策

“病來(lái)如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長(zhǎng)”，與之相對(duì)應(yīng)，財(cái)政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)總會(huì)過(guò)去，那么，下一步中國(guó)應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對(duì)接。

(一)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競(jìng)爭(zhēng)力

一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)開(kāi)發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽(yáng)能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競(jìng)爭(zhēng)力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化加深，中國(guó)的城市群參與國(guó)際分工越來(lái)越廣泛。研究表明，國(guó)外資本對(duì)中國(guó)投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國(guó)城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機(jī)制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機(jī)制，降低決策風(fēng)險(xiǎn)，提高政府行政管理競(jìng)爭(zhēng)力。現(xiàn)代社會(huì)的公共風(fēng)險(xiǎn)需要政府及時(shí)、有效、低成本地化解，對(duì)政府科學(xué)決策機(jī)制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革中，中國(guó)逐步建立和完善了多種所有制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進(jìn)入門檻高，民間資本進(jìn)入空間窄。除行業(yè)外，無(wú)論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場(chǎng)化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢(shì)，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過(guò)制定市場(chǎng)規(guī)制，讓市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會(huì)事業(yè)部門，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進(jìn)入。

作為工業(yè)化中期的國(guó)家，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國(guó)，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過(guò)80％。2008年，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國(guó)離工業(yè)化國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。

(三)培育資本市場(chǎng)，加強(qiáng)國(guó)際金融合作

繼續(xù)加大推進(jìn)資本市場(chǎng)培育力度，開(kāi)展多種形式的資本市場(chǎng)創(chuàng)新。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)力度，擴(kuò)大三板市場(chǎng)試點(diǎn)范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵是健康的金融體系。在生產(chǎn)全球化、貿(mào)易一體化和金融全球化背景下，任何國(guó)家的金融市場(chǎng)都很難獨(dú)善其身。加強(qiáng)金融監(jiān)管、促進(jìn)金融合作以及增強(qiáng)金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力是一國(guó)金融立足國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵。一是完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和體系，建立有效的金融創(chuàng)新監(jiān)管體系，防止過(guò)度套利行為發(fā)生。二是加強(qiáng)國(guó)際金融合作。進(jìn)一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進(jìn)人民幣國(guó)際化。三是增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和體系風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一方面，充分利用危機(jī)后的恢復(fù)時(shí)機(jī)增強(qiáng)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和體系的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。

(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，過(guò)渡時(shí)期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財(cái)政政策，進(jìn)而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策。未來(lái)財(cái)政工作的重點(diǎn)不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強(qiáng)蛋糕，在財(cái)政收入方面做好文章。樹(shù)立大財(cái)政思想，既要有財(cái)，更要有政。既要保證財(cái)政收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，又要不與民爭(zhēng)利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國(guó)民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點(diǎn)是擴(kuò)大稅源，保證稅收增量漸進(jìn)發(fā)展。一是擴(kuò)大資源稅征收范圍。為了改變長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行的資源低價(jià)政策，提高資源利用效率，保護(hù)資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后擴(kuò)大征收范圍。二是試行個(gè)人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國(guó)特色的個(gè)人所得稅制。當(dāng)前的個(gè)人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒(méi)有達(dá)到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個(gè)人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負(fù)。三是試點(diǎn)物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點(diǎn)評(píng)估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分層價(jià)值評(píng)估，適時(shí)推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

在開(kāi)源的同時(shí)仍需節(jié)流。從財(cái)政支出看，明確財(cái)政支出重點(diǎn)，增收節(jié)支，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開(kāi)支。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機(jī)構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財(cái)政預(yù)算透明度，保證精細(xì)化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個(gè)基本準(zhǔn)則，財(cái)政預(yù)算信息透明是實(shí)現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國(guó)，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過(guò)程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨(dú)立，相互監(jiān)督，并實(shí)行全過(guò)程公開(kāi)。盡快實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開(kāi)改革步伐，達(dá)到精細(xì)化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財(cái)政支出重點(diǎn)是提高財(cái)政支出效率的前提。同時(shí)，這些領(lǐng)域也是和諧社會(huì)建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。四是構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和防范的全方位調(diào)控體系。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。

篇(4)

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中外部需求因素的沖擊

近期從影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部沖擊因素看，主要是外需的不確定因素。其中最大的不確定因素，來(lái)自于金融危機(jī)后幾大經(jīng)濟(jì)體去杠桿化的行動(dòng)，去杠桿化將會(huì)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于過(guò)去的平均水平。全球金融危機(jī)后美元量化寬松的政策，推動(dòng)了石油等國(guó)際能源價(jià)格上漲，進(jìn)而對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，金融危機(jī)的負(fù)面影響還未完全清理干凈，美國(guó)和歐洲等國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)還在加大。此前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克進(jìn)行過(guò)估計(jì)，金融危機(jī)所導(dǎo)致的貸款損失在500億～1000億美元之間，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家業(yè)通過(guò)測(cè)算得出結(jié)論，如果全部損失由美國(guó)來(lái)承擔(dān)的話，將會(huì)拖累其經(jīng)濟(jì)下滑1％左右。如果經(jīng)濟(jì)損失由美國(guó)、歐洲和日本來(lái)分擔(dān)的話，則會(huì)使世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降低0.4％。過(guò)去30年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)很大程度上來(lái)源于外需的支撐，如果美歐日這些中國(guó)注意的貿(mào)易合作伙伴陷入衰退，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程將受到極大的阻力。雖然在金融危機(jī)爆發(fā)后，美、歐和日本等國(guó)迅速采取了救市措施，一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，保持了國(guó)際金融市場(chǎng)的基本穩(wěn)定。但是應(yīng)該注意到，金融危機(jī)的影響正在從金融部門向?qū)嶓w部門擴(kuò)散深化之中。如美國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌和失業(yè)率增加的現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)正在影響美國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭并不顯著。反觀歐元區(qū)和日本，相同的問(wèn)題同樣存在，尤其是日本的核輻射和地震等問(wèn)題將拖累日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)的緩和期。此外，在美元貶值預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，以石油和大宗商品為代表的國(guó)際能源和重要原材料價(jià)格接連飛漲，近期國(guó)際原油價(jià)格已屢次突破每桶100美元大關(guān)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在高油價(jià)的影響下在趨于減速，并進(jìn)而波及歐洲和日本，世界經(jīng)濟(jì)面臨下行的危險(xiǎn)。另外，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的問(wèn)題依然存在，貿(mào)易保護(hù)主義盛行等問(wèn)題也威脅世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。總的來(lái)說(shuō)，在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容樂(lè)觀，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所受到的外部沖擊將大大增加。

在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不確定性因素上升的大環(huán)境下，這必然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。

由于中國(guó)金融開(kāi)放的程度有限，如資本賬戶仍然受到管制等，全球金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的影響并不大，金融機(jī)構(gòu)直接的風(fēng)險(xiǎn)暴露較低，投資人并未出現(xiàn)美國(guó)那樣嚴(yán)重的金融恐慌現(xiàn)象。但普遍存在的對(duì)未來(lái)中經(jīng)濟(jì)放緩和企業(yè)盈利降低的預(yù)期，影響了中國(guó)內(nèi)地股票市場(chǎng)投資者的心理和情緒，這從我國(guó)2010年初即顯現(xiàn)的股市震蕩格局可窺一斑。2010年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了10％的增長(zhǎng)，但當(dāng)年A股市場(chǎng)的漲幅卻位居全球倒數(shù)第三位，兩者嚴(yán)重不匹配。大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激的政策效應(yīng)已經(jīng)逐步消退，而作為一個(gè)出口依賴型經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)出口依存度約為36％，其中40％以上的出口面向歐洲和美國(guó)，這導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)的放緩勢(shì)必將使我國(guó)進(jìn)出口受到這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速的影響。如2011年2月份我國(guó)進(jìn)出口出現(xiàn)了罕見(jiàn)的逆差現(xiàn)象，表明全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)我國(guó)的影響正在逐步顯現(xiàn)出來(lái)。同時(shí)，出口很大程度上還將受到可能的匯率加速升值、國(guó)內(nèi)人力等生產(chǎn)成本增加以及其他經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的影響，盡管這些影響可能會(huì)被不斷加速提升的生產(chǎn)率所抵消。例如企業(yè)盈利主要取決于經(jīng)濟(jì)狀況的制造業(yè)部門，美歐日等國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的減緩，加之勞動(dòng)力成本上升的前景，可能會(huì)降低社會(huì)對(duì)制造業(yè)等出口部門的投資的意愿，再傳遞到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)層面。

總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)未來(lái)可能面臨相對(duì)嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境。可以預(yù)料，金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)一波三折，受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明顯減速、日本經(jīng)濟(jì)低迷等因素的疊加，將使中國(guó)出口受到的負(fù)面影響在未來(lái)快速放大。近期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于成本上升壓力和人民幣升值加速，出口增速已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)下降。而盡管受到原材料價(jià)格大幅上漲因素的影響，進(jìn)口額卻仍然表現(xiàn)為增速，并超過(guò)出口。出口的大幅減速以及進(jìn)口的增速，使我國(guó)從2011年1月份的貿(mào)易順差顯著下滑，直接進(jìn)展到2月末的貿(mào)易逆差，未來(lái)經(jīng)濟(jì)陷入低迷的可能性進(jìn)一步增加。這無(wú)疑敲響了警鐘。總的來(lái)說(shuō)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不解決增長(zhǎng)模式和結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)的內(nèi)需在中期不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定器的作用，則外部需求的減少將使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過(guò)依賴于出口拉動(dòng)的模式難以持續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的勢(shì)頭將難以抑制。

二、正確應(yīng)對(duì)通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)

2010年以來(lái)，國(guó)內(nèi)通貨膨脹和通漲預(yù)期呈加劇趨勢(shì)，CPI指數(shù)節(jié)節(jié)上升，全年上升的速度超過(guò)了此前政府設(shè)定的3％目標(biāo)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2011年1月份CPI同比上漲4.9％，2月份CPI同比上漲4.9％，3月份同比漲5.4％，物價(jià)全面上漲的勢(shì)頭已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。居民消費(fèi)價(jià)格總水平的環(huán)比上升，以及由于央行未能充分提高利率所導(dǎo)致的負(fù)利率局面的持續(xù)，帶來(lái)了通脹預(yù)期的強(qiáng)化這資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，通常而言，通脹持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，居民的通脹預(yù)期就會(huì)越強(qiáng)，通脹的治理難度也會(huì)越大。應(yīng)該注意到，通貨膨脹預(yù)期的增強(qiáng)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)重要特點(diǎn)，我國(guó)出現(xiàn)較高的通脹率已有一年時(shí)間，目前居民的通脹預(yù)期不但比較高，而且比較穩(wěn)固，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了螺旋式通脹的某些跡象。在這種情況下，政府如不采取主動(dòng)措施，指望短期內(nèi)通脹白行回落不切實(shí)際。需要注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在沒(méi)有大規(guī)模的產(chǎn)出缺口和失業(yè)率高企的情況下，過(guò)長(zhǎng)時(shí)間維持負(fù)利率和寬松的貨幣信貸政策，將帶來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的繁衍，導(dǎo)致資源錯(cuò)配和資產(chǎn)泡沫。這不僅對(duì)政府穩(wěn)定物價(jià)和抑制房地產(chǎn)價(jià)格的目標(biāo)不利，將來(lái)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的危害更是難以估量，必須積極應(yīng)對(duì)。

造成此輪通漲的原因各方都有不同看法，如貨幣型、輸入型、結(jié)構(gòu)型等。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是匯率改革不到位和貨幣發(fā)行過(guò)量所致，在通漲的表現(xiàn)形式上，政府部門則強(qiáng)調(diào)是短期和結(jié)構(gòu)性通漲，為了找到解決的方案，有必要厘清這一問(wèn)題。對(duì)于結(jié)構(gòu)性通脹的說(shuō)法，有觀點(diǎn)認(rèn)為，鑒于自2010年以來(lái)CPI的上漲主要由于食品價(jià)格加速上漲所致，可以認(rèn)為本輪通脹是結(jié)構(gòu)性通脹。但事實(shí)上通脹本身指的是價(jià)格持續(xù)而全面的上漲，部分價(jià)格的上漲并不能稱為通脹，如若只有食品價(jià)格的上漲，那么還不能稱為是通脹已經(jīng)發(fā)生。因?yàn)槭称穬r(jià)格的上漲，將使居民增大對(duì)其消費(fèi)的同時(shí)減少其他物品的消費(fèi)，從而對(duì)別的商品價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。結(jié)構(gòu)性通脹指的是勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度的不同而導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)攀升的壓力，而不是指部分產(chǎn)品的價(jià)格上漲，因而這種解釋從學(xué)理上講不通。而輸入型通脹認(rèn)為，國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，造成了通脹。但實(shí)際上，國(guó)際原材料、能源和資源產(chǎn)品價(jià)格上漲內(nèi)生于中國(guó)國(guó)內(nèi)需求，因?yàn)橹袊?guó)對(duì)于精煉銅、

原鋁、石油鐵礦石的消費(fèi)量在全球總量中占據(jù)一個(gè)較大的比重。由于我國(guó)對(duì)資源和其它初級(jí)產(chǎn)品的需求占國(guó)際市場(chǎng)總需求的比重較高，中國(guó)對(duì)資源和初級(jí)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)在很大程度上作用于世界總需求，對(duì)國(guó)際價(jià)格的影響非常明顯。這實(shí)際上意味著，我國(guó)的需求對(duì)國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生上行壓力，而不是被動(dòng)接受國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格。一個(gè)直觀的表達(dá)是，我國(guó)產(chǎn)品價(jià)格的變化規(guī)律與香港那樣的小型經(jīng)濟(jì)體完全不同，不能套用輸入型通脹的說(shuō)法。本文認(rèn)為，成本推動(dòng)是造成我國(guó)通貨膨脹壓力的最重要原因，現(xiàn)行通漲是基于成本推動(dòng)型的通漲。引起成本推動(dòng)的原因是多重的，工業(yè)化城鎮(zhèn)化發(fā)展到一定階段，各類要素成本將會(huì)上升，這是很多國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中都會(huì)經(jīng)歷的一個(gè)過(guò)程。

從整個(gè)宏觀面來(lái)講，我國(guó)正在進(jìn)入一個(gè)生產(chǎn)要素成本周期性上升的階段，成本推動(dòng)的壓力趨于加大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到目前這個(gè)階段，特別是人均GDP超3000美元以后，多種生產(chǎn)要素價(jià)格走勢(shì)都出現(xiàn)了拐點(diǎn)，價(jià)格的提升是一個(gè)自然的過(guò)程。比如土地價(jià)格、能源、資源包括水資源價(jià)格都在大幅上升，但最典型的還是勞動(dòng)力成本的上升。經(jīng)濟(jì)學(xué)原理告訴我們，人均GDP提高后將意味著勞動(dòng)力成本會(huì)有相應(yīng)的上升，特別是現(xiàn)行《勞動(dòng)合同法》實(shí)施后，中國(guó)人力成本的上升將成為一個(gè)難以扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。其他要素成本也存在同樣的趨勢(shì)。其次，我國(guó)部分生產(chǎn)要素價(jià)格體系離市場(chǎng)化的目標(biāo)還有相當(dāng)大的差距，由于政府管制造成的價(jià)格扭曲的狀況還普遍存在。比如近年來(lái)國(guó)際原油價(jià)格一直在上漲，目前已經(jīng)突破每桶100美元大關(guān)，但由于價(jià)格管制，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際成品油價(jià)格，導(dǎo)致煉油環(huán)節(jié)出現(xiàn)虧損，政府只好通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的方式保持煉油企業(yè)的積極性。為了控制物價(jià)漲幅，我國(guó)對(duì)糧食、成品油、電力、天然氣、公共交通等產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格實(shí)施嚴(yán)格管制，實(shí)際上，由于廣泛存在的價(jià)格管制，目前的通脹數(shù)據(jù)并沒(méi)有完全反映市場(chǎng)中實(shí)際的物價(jià)上漲要求。可以想象，一旦價(jià)格放開(kāi)，這一局面將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，這必將最終引起企業(yè)的成本加大，并進(jìn)一步傳導(dǎo)到物價(jià)上來(lái)。此外，隨著中國(guó)、印度以及其他一些發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，對(duì)全球初級(jí)產(chǎn)品的需求量不斷上升，導(dǎo)致初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)入一個(gè)成本上升的周期，糧食、原油、鐵礦石等價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入周期性的上升階段。目前在我國(guó)對(duì)外開(kāi)放度已經(jīng)較高，初級(jí)產(chǎn)品對(duì)外依賴性加大的背景下，全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的上升必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的上升。總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)未來(lái)將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)面臨著要素成本持續(xù)上升的壓力，這是推動(dòng)我國(guó)目前通貨膨脹最重要的也是最難對(duì)付的因素。

當(dāng)然，也應(yīng)注意到，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境的過(guò)度寬松，目前過(guò)多的貨幣存最和央行超發(fā)的大量貨幣是通貨膨脹的重要推手，要控制通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，必須消除背后的貨幣基礎(chǔ)。2011年是“十二五”開(kāi)局之年，各地政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性高漲，土地財(cái)政的觀念還未淡化，通脹預(yù)期的強(qiáng)化可能引來(lái)資本流入的增加，我國(guó)面臨的通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題將日趨嚴(yán)重，政府必須采取切實(shí)的措施解決這一問(wèn)題，以便防止在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的硬著陸。

三、下一步宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇

當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外兩大挑戰(zhàn)：一是通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格高企導(dǎo)致的壓力，二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力。兩大挑戰(zhàn)的重要影響是毋庸置疑的，但都蘊(yùn)含著積極的結(jié)構(gòu)性變遷。目前在以防通漲成為宏觀經(jīng)濟(jì)主要政策目標(biāo)的形勢(shì)下，從貨幣政策來(lái)看，中央銀行數(shù)度上調(diào)法定準(zhǔn)備金率和存貸款利率，實(shí)施從緊的貨幣政策。但目前看來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策面臨一些問(wèn)題。首先，從緊貨幣政策在控制通貨膨脹上效果有限。面對(duì)當(dāng)前貨幣存量過(guò)多，以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲和要素價(jià)格上升為主要觸發(fā)點(diǎn)導(dǎo)致的通貨膨脹，貨幣政策實(shí)施的空間和有效性。雖然從金融風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，從緊貨幣政策仍然是必須采取的措施，事實(shí)上央行也數(shù)度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金政策，并借助于中央銀行票據(jù)等數(shù)最型貨幣政策工具回收市場(chǎng)流動(dòng)性，但價(jià)格型政策手段的相對(duì)缺失，仍然使貨幣政策的效果暫時(shí)沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。其次，現(xiàn)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策中對(duì)于財(cái)政政策的運(yùn)用并不到位。實(shí)際上財(cái)政政策可在控制通貨膨脹中進(jìn)行反向操作，寬松的財(cái)政政策可以降低通貨膨脹導(dǎo)致的社會(huì)成本。一方面，通過(guò)減稅措施可以通過(guò)提高居民可支配收入，降低生活必需品價(jià)格上漲對(duì)公眾生活水平的沖擊。另一方面，財(cái)政支出具有增加供給和調(diào)整結(jié)構(gòu)兩大功效，可以為今后的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力奠定基礎(chǔ)，符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。尤其是面對(duì)匯率升值可能導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降問(wèn)題，通過(guò)財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整已是不得不為的政策抉擇。

從目前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)著眼，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中當(dāng)前實(shí)際情況人手，未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須考慮一些新的問(wèn)題，并在政策手段上注入一些新的元素。如面對(duì)通貨膨脹問(wèn)題，有效遏制通脹所應(yīng)采取的措施，政策選項(xiàng)有人民幣升值、加息、提高準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、行政性價(jià)格管制等。但在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作已經(jīng)以防范通脹預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化為主要目標(biāo)的局面下，消除物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)，控制住貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急。這需要多種政策工具的綜合運(yùn)用，而其中的權(quán)衡取舍則是對(duì)貨幣政策制定者智慧的考驗(yàn)。鑒于短期內(nèi)物價(jià)上漲壓力仍然較大，貨幣當(dāng)局應(yīng)合理發(fā)揮從緊貨幣政策的作用，立即采取價(jià)格型工具在內(nèi)的政策措施，穩(wěn)定未來(lái)的通貨膨脹預(yù)期，防止前期通脹的傳遞和擴(kuò)散效應(yīng)加劇未來(lái)的價(jià)格快速上漲。考慮到我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的前期貨幣超發(fā)基礎(chǔ)，必須盡早回收過(guò)多的流動(dòng)性，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行價(jià)格的管制。如果能管住貨幣，價(jià)格將有升有降，但如果在調(diào)整價(jià)格的同時(shí)不管住貨幣，則可能引發(fā)全面通漲。目前，由于世界金融形勢(shì)動(dòng)蕩，美元量化寬松政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致中國(guó)人民銀行利用利率杠桿調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)總需求的空間受到壓制，央行貨幣政策工具的選擇上側(cè)重于數(shù)量型工具。實(shí)際上自2010年以來(lái)央行多次使用準(zhǔn)備金、央票等數(shù)量工具，而利率這一價(jià)格工具使用較少，正是對(duì)中美利率倒掛局面倒逼國(guó)內(nèi)貨幣政策操作受限的合理反應(yīng)和權(quán)衡結(jié)果。

篇(5)

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；信貸風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)生原因；對(duì)策

2007年美國(guó)次貸危機(jī)逐漸發(fā)展成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并在2008年全面爆發(fā)，引起了全球范圍內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)紛紛下降。各國(guó)都采取了積極的應(yīng)對(duì)措施來(lái)緩和這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的一系列問(wèn)題。至2009年下半年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響漸趨弱小，世界總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，開(kāi)始向著平穩(wěn)方向發(fā)展，全球進(jìn)入了“后危機(jī)時(shí)代”。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未呈現(xiàn)出像發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體那樣太大的沖擊，同時(shí)由于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控，使經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響降到了最小。然而，這并不代表我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于安全的環(huán)境中。由于經(jīng)濟(jì)全球化造成的國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不明朗和國(guó)內(nèi)存在的諸多隱性因素，我國(guó)的商業(yè)銀行仍面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn)。如何在世界經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的背景下，做好信貸風(fēng)險(xiǎn)管理是保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。本文分析了現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制狀況，指出信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題并提出了相關(guān)策略。

一、我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

1.風(fēng)險(xiǎn)管理總體水平

如今西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都采用了比較系統(tǒng)的管理方式，特別是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，處于全面綜合的管理階段。對(duì)比我國(guó)的管理體系可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理較為落后，仍處于資產(chǎn)負(fù)債綜合管理階段，其中主要的方式有比例管理等。新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)家宏觀政策的調(diào)整要求我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理必須能夠面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，對(duì)以往的粗放式管理模式提出了考驗(yàn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理方式

技術(shù)上的限制使我國(guó)的信貸管理方式處于較低級(jí)水平，在進(jìn)行分析和評(píng)估時(shí)，大部分的金融機(jī)構(gòu)還在使用定性分析法，即使有的商業(yè)銀行正在采用定量分析的管理方式，但仍處于從定性分析向定量分析的轉(zhuǎn)變階段，信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估主要停留在傳統(tǒng)的比例分析階段，缺乏建立在定量分析和自能化基礎(chǔ)上的測(cè)量工具。此外在處理風(fēng)險(xiǎn)的方式上，國(guó)內(nèi)的方式是盡可能的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不能把風(fēng)險(xiǎn)看做機(jī)會(huì)去經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)

由于我國(guó)企業(yè)制度設(shè)置的客觀原因，造成了信貸風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的縱向管理機(jī)構(gòu)普遍冗長(zhǎng)，相對(duì)地，橫向組織結(jié)構(gòu)則缺乏有效的制約關(guān)系。這種機(jī)構(gòu)設(shè)置在根本上導(dǎo)致了銀行業(yè)務(wù)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理控制部門的職能混亂，為風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立化和集中化操作設(shè)置了障礙。

4.信貸審批

信貸審批的決策通常對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和控制有著非常大的影響。目前我國(guó)商業(yè)銀行的信貸審批部門是貸款審查委員會(huì)，而信貸風(fēng)險(xiǎn)管理部門和業(yè)務(wù)部門都與貸款審查委員會(huì)有著不可分割的關(guān)系。這種委員跨部門形式履行職責(zé)的現(xiàn)象使信貸的審批不能很好地進(jìn)行獨(dú)立性和專業(yè)化操作，由此導(dǎo)致的結(jié)果是貸款審查委員會(huì)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的靈敏度降低，從而增大了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

二、我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

雖然我國(guó)商業(yè)銀行一直在進(jìn)行改革，但是由于制度和技術(shù)等方面的因素，我國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理還存在著諸多問(wèn)題。我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)存在嚴(yán)重問(wèn)題，缺乏對(duì)信貸客戶的信用審查和評(píng)價(jià)機(jī)制，同時(shí)管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不盡完善，運(yùn)行效率低下，制衡性能作用不大。此外，我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)警系統(tǒng)不能有效發(fā)揮作用，使銀行貸款后對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制能力大大降低，風(fēng)險(xiǎn)管理顯得被動(dòng)而且效率低下。

三、加強(qiáng)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.培育良好的信貸環(huán)境

國(guó)家應(yīng)該加強(qiáng)信用機(jī)制的建立和嚴(yán)格執(zhí)行，使良好的信用度成為當(dāng)代人安身立命的基本保障。同時(shí)商業(yè)銀行也應(yīng)該積極地建立先進(jìn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系，逐步地建成以預(yù)防信貸風(fēng)險(xiǎn)為中心的信貸文化和長(zhǎng)效機(jī)制，使我國(guó)的信貸環(huán)境得到優(yōu)化。

2.增強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性

經(jīng)濟(jì)全球化使商業(yè)銀行要面向世界，同時(shí)還應(yīng)增強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析和判斷能力。由于現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在很多的不確定性和復(fù)雜性，需要銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)不斷調(diào)整結(jié)構(gòu)和方向，以適應(yīng)國(guó)家的貨幣政策和市場(chǎng)需求。

3.運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理控制方法

隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高速化和多元化發(fā)展，對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的方法提出了很高的要求。目前世界上多數(shù)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體都在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理控制方法的研究，以進(jìn)一步提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)措施。我國(guó)商業(yè)銀行起步較晚，在管理技術(shù)上也存在一定程度的滯后，如果不能有效地加強(qiáng)管理技術(shù)和方法的革新，勢(shì)必會(huì)造成較大的損失。

4.建立完善的信貸組織機(jī)構(gòu)

我國(guó)商業(yè)銀行的信貸組織部門存在很大的缺陷，組織機(jī)構(gòu)重合，職責(zé)劃分不明朗等都為風(fēng)險(xiǎn)管理的有效進(jìn)行設(shè)置了障礙。參照國(guó)際上成熟的銀行信貸組織結(jié)構(gòu)和我國(guó)實(shí)際情況，應(yīng)該設(shè)置由若干個(gè)高度專業(yè)化的機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)的管理控制。各個(gè)部門在業(yè)務(wù)上應(yīng)相互溝通，各司其職，協(xié)調(diào)有效地進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理。

參考文獻(xiàn)：

[1]鞠惠文：后危機(jī)時(shí)代商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理[J].浙江金融，2011（07）.

篇(6)

外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束

當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)可以用“三F”來(lái)表示，即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出，美國(guó)當(dāng)前可能面臨“60年來(lái)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。

目前，隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷下滑，金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級(jí)抵押貸款。美國(guó)最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬(wàn)億美元的抵押貸款債權(quán)，占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境，勢(shì)必會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此，要對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開(kāi)始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開(kāi)始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響及其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹

1次貸危機(jī)影響中國(guó)的直接和間接途徑

發(fā)端子美國(guó)的次貸危機(jī)直接影響到了中國(guó)，部分中資銀行機(jī)構(gòu)購(gòu)買的次級(jí)抵押債券價(jià)格縮水，更嚴(yán)重的是，由于中國(guó)是美國(guó)機(jī)構(gòu)債的最大持有國(guó)，而房利美和房地美又是美國(guó)最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人，因此中國(guó)持有的機(jī)構(gòu)債不僅會(huì)賬面縮水，而且還會(huì)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論如何，“兩房”危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的損失還會(huì)表現(xiàn)在資本流動(dòng)、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展，可能會(huì)改變國(guó)際資本流動(dòng)的方向，極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢流入中國(guó)，也可能導(dǎo)致熱錢的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)而造成中國(guó)國(guó)內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑又會(huì)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。

2美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速或衰退對(duì)中國(guó)出口的影響

根據(jù)中國(guó)社科院世經(jīng)政所的研究人員測(cè)算，中國(guó)出口對(duì)美國(guó)收入的彈性大約為4。就是說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1%，中國(guó)對(duì)美出口增速可能下降4%。考慮到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而下降，加上中國(guó)出口對(duì)許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對(duì)美出口占中國(guó)出口比重1/5左右計(jì)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降1%，中國(guó)的總出口增速大致下降2%。

3對(duì)中國(guó)的通脹形勢(shì)必須繼續(xù)保持高度警惕

當(dāng)前中國(guó)的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動(dòng)的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生，從根本上、從源頭上說(shuō)，是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。當(dāng)前國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲，以及國(guó)內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi))，對(duì)中國(guó)通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用，而且正在起著越來(lái)越大的作用。但是，當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹，從根本上說(shuō)，也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。

在今后一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)依然不容樂(lè)觀:

第一，通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展，滯后于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，不但對(duì)當(dāng)前的通貨膨脹，而且對(duì)和未來(lái)的通貨膨脹將會(huì)發(fā)生影響。目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然高達(dá)10.4%，依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。

第二，中國(guó)目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會(huì)逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性，一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制，通貨膨脹率將會(huì)上升。

第三，國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落，已經(jīng)而且還將增加中國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致中國(guó)PPI的上升。

第四，中國(guó)的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升，目前已經(jīng)超過(guò)10%。下游企業(yè)將越來(lái)越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn)，但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。因而，CPI很可能將因越來(lái)越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國(guó)面對(duì)的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而是物價(jià)的普遍上漲。

第五，隨著時(shí)間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn)，通貨膨脹預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)，通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購(gòu)等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下，搶購(gòu)之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生，但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹

國(guó)務(wù)院最近召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為，盡管CPI的上升速度可能會(huì)因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落，但對(duì)通脹的警惕不能放松，宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國(guó)能夠及時(shí)采取措施抑制通脹，經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車;如果過(guò)早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。

1抑制通脹無(wú)需懼怕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度降低

由于中國(guó)通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。在中國(guó)的總需求中，固定資產(chǎn)投資和出口是增長(zhǎng)最快的兩部分。其中，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國(guó)的投資率超過(guò)45%，是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對(duì)總投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，且存在較嚴(yán)重的泡沫，因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所造成的通貨膨脹，必須付出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對(duì)正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向，我們沒(méi)有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降，特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過(guò)于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn)，是正常的，不必緊張。沒(méi)有增長(zhǎng)速度的適度回落，就不能有增長(zhǎng)質(zhì)量的提高，也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑可以做些預(yù)案，但還沒(méi)有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢(shì)下，釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。即便需要對(duì)某些具體政策進(jìn)行微調(diào)，也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會(huì)放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營(yíng)造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn)，可以延長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限，但沒(méi)有必要對(duì)此目標(biāo)加以改變。而且，中國(guó)的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。

2治理通脹離不開(kāi)貨幣緊縮

貨幣主義者認(rèn)為，“通貨膨脹無(wú)論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說(shuō)得極端，但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開(kāi)貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢(shì)有了根本的好轉(zhuǎn)，否則，貨幣緊縮的大方向是不會(huì)也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過(guò)各種渠道，減少有效需求，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。

治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見(jiàn)的一種)，且難以在短期內(nèi)見(jiàn)效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實(shí)行其他政策外，實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)。遺憾的是，我們沒(méi)有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊縮性貨幣政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來(lái)了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)多年的低通脹來(lái)之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性已經(jīng)越來(lái)越低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降所帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題應(yīng)該、而且可以通過(guò)其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來(lái)解決。

3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值

中國(guó)的本次通貨膨脹不能不說(shuō)同其匯率政策有關(guān)。中國(guó)本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):

第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國(guó)的雙順差。隨著時(shí)間的推移，這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)外需依賴度日益提高。

第二，由于對(duì)外依存度過(guò)高，中國(guó)不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩(wěn)定，中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng):買進(jìn)美元，釋放出人民幣。

第三，央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹，央行進(jìn)行了大規(guī)模的對(duì)沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對(duì)沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對(duì)沖難以完全沖銷掉過(guò)剩的流動(dòng)性。事實(shí)上，中國(guó)的廣義貨幣的增長(zhǎng)速度一直明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。

第四，中國(guó)的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對(duì)人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生，這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資之外的資金的流入，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對(duì)沖的負(fù)擔(dān)。過(guò)剩流動(dòng)性進(jìn)一步增加。

第五，解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動(dòng)性過(guò)剩的最簡(jiǎn)單辦法是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)的需求自由浮動(dòng)。但是，由于人民幣幣值長(zhǎng)期低估，人民幣匯率一旦自由浮動(dòng)，上升幅度可能過(guò)大。由于擔(dān)心對(duì)中國(guó)的出口造成嚴(yán)重打擊，中國(guó)選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。

第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。

4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制

如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí)，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國(guó)自行掌握。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬。“嚴(yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對(duì)進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對(duì)“熱錢”防堵的同時(shí)，我們也必須對(duì)“熱錢”突然流出、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。

篇(7)

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)就是指一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過(guò)程中陡然漲價(jià)，開(kāi)始的價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，于是又吸引了新的買主，然而漲價(jià)常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著是價(jià)格暴跌，最后以金融危機(jī)而告終。實(shí)踐表明，泡沫經(jīng)濟(jì)更容易發(fā)生在迅速發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體中，同時(shí)這些經(jīng)濟(jì)體由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，銀行體系不健全及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差等原因，不能適時(shí)預(yù)警和妥善治理泡沫經(jīng)濟(jì)，使剛剛起飛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)硬著陸。

中國(guó)和80年代的日本存在著很多程度上的相似性，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

1、良好的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面狀況

20世紀(jì)80年代，西方資本主義國(guó)家受到石油危機(jī)的沖擊，經(jīng)濟(jì)停滯不前。而日本在1986―1990年卻保持年均4.9%的增長(zhǎng)率。通過(guò)對(duì)日本泡沫經(jīng)濟(jì)前后經(jīng)濟(jì)基本面的比較分析可以發(fā)現(xiàn)在1986―1990年，日本經(jīng)濟(jì)處于低通貨膨脹、低失業(yè)、高增長(zhǎng)的良好發(fā)展階段。近5年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，雖然遭受2008年金融危機(jī)的沖擊，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持年均8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)展。雖然在2011年前三季度的通貨膨脹率高于5%，但是隨著國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，使物價(jià)水平基本穩(wěn)定。總而言之，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于快車道上。

2、巨額的外匯儲(chǔ)備，本幣面臨強(qiáng)大的升值壓力

日本國(guó)土面積狹小，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不能滿足日本企業(yè)發(fā)展的需要。一直以來(lái)日本堅(jiān)持“貿(mào)易立國(guó)”，以高質(zhì)量的產(chǎn)品開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，使日本外匯儲(chǔ)備迅速增加，到1985年日本成為全球最大債權(quán)國(guó)。大量資本流入日本，使日本面臨巨大的升值壓力，1985年9月22日的廣場(chǎng)協(xié)議簽訂后，日元對(duì)美元大幅度升值，1985―1988年日元匯率升值50%。近年來(lái)隨著中國(guó)加入WTO，中國(guó)企業(yè)走出去的步伐加快，出口成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的馬車。大量的外匯逆差使中國(guó)在2006年2月成為世界上最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)。自2005年匯改以來(lái)就人民幣進(jìn)入持續(xù)升值的通道，從1美元兌換8.07元人民幣升值到現(xiàn)在1美元兌換6.42元人民幣，升值高達(dá)20%。隨著對(duì)人民幣升值預(yù)期的不斷強(qiáng)化，國(guó)際資本的大規(guī)模流入和外匯儲(chǔ)備的不斷積累，使中國(guó)面臨更嚴(yán)峻的升值和通貨膨脹的壓力。

3、資產(chǎn)價(jià)格的飆升

20世紀(jì)80年代，以股票價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格為代表的日本資產(chǎn)價(jià)格迅速上漲。日經(jīng)225指數(shù)從1984年12月的11542點(diǎn)上漲到1989年12 的38915點(diǎn)。日本大城市的商業(yè)地價(jià)指數(shù)從1986年的38.4上漲到1991年的103.0，漲幅高達(dá)168%。日本的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重膨脹。以股票和房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格上漲是近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)的一個(gè)重要現(xiàn)象。自2001年起，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、投資和銷售均以20%以上的速度高速增長(zhǎng)，全國(guó)房屋銷售價(jià)格平均上漲97,5%，而對(duì)于北京、上海等一線城市價(jià)格漲幅可達(dá)到200%―500%。近年來(lái)，股票市場(chǎng)雖波動(dòng)頻繁，但中國(guó)股票市場(chǎng)的平均市盈率卻遠(yuǎn)高于歐美股市的平均市盈率，說(shuō)明股價(jià)已被嚴(yán)重高估。

然而，不同的國(guó)際環(huán)境，不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策使中國(guó)不會(huì)像日本那樣在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后低迷不前。

1、所處的國(guó)際環(huán)境不同

日本泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)在美蘇爭(zhēng)霸的時(shí)期，日本在石油危機(jī)沖擊下經(jīng)濟(jì)依舊保持4.9%的增長(zhǎng)，吸引大量的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)利用各種金融衍生產(chǎn)品投機(jī)日本市場(chǎng)，加劇了日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的泡沫。而進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)美、歐、日和新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家多極鼎立的格局，避免全球資本單一追逐中國(guó)市場(chǎng)，防止大量熱錢的流入，削弱了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)泡沫全面破發(fā)的可能。

2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力不同

20世紀(jì)80年代的日本是一個(gè)高度發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，人均GDP也位于世界前列，國(guó)家的城市化水平高。中國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，人均GDP只有4000美元左右，未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域和市場(chǎng)空間廣闊。隨著城市化進(jìn)程的加快，農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的充分利用，使中國(guó)有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3、國(guó)家實(shí)行不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

日本的宏觀經(jīng)濟(jì)政策受國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的牽制。在整個(gè)泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，日本政府不斷降低本國(guó)利率、增加本國(guó)需求以解決美歐國(guó)家的經(jīng)常賬戶逆差。日本采取擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策刺激國(guó)內(nèi)需求以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，然而這些政策都加劇了泡沫的形成和膨脹。中國(guó)在金融危機(jī)后一直實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。適當(dāng)減少赤字和長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債的規(guī)模；提高存款準(zhǔn)備金率，控制信貸規(guī)模增長(zhǎng)，使銀行保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性儲(chǔ)備。這些政策對(duì)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的非理性繁榮和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱起到重要的調(diào)控功能。而且中國(guó)的貨幣政策有較強(qiáng)的獨(dú)立性，可以根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化做出及時(shí)恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

綜上所述，中國(guó)和80年代的日本在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、外匯儲(chǔ)備、物價(jià)水平方面有著相似之處；但是由于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)在的不同以及政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的不同，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以免于日本“失去的20年”的泡沫破滅。與此同時(shí)，中國(guó)政府應(yīng)積極借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，采取合理的政策措施防止經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”。

參考文獻(xiàn)：

[1]韓琛原.日本泡沫經(jīng)濟(jì)與中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)比分析[J].中國(guó)對(duì)外貿(mào)易,2010(19)