序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇投資分析方法范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一、股票指數(shù)期貨及其特點(diǎn)

股指期貨全稱股票指數(shù)期貨，是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的期貨交易，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來(lái)某個(gè)特定的時(shí)間按照雙方事先約定的價(jià)格進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。

目前主要的股指期貨合約有s&p500股指期貨、nikkei225股指期貨、恒生股指期貨、kospi200股指期貨等。我國(guó)即將推出的首個(gè)股指期貨合約為滬深300股指期貨，預(yù)計(jì)在今年3月正式推出。

投資者在股票市場(chǎng)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種，一種是股市的整體風(fēng)險(xiǎn)，又稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即所有或大多數(shù)股票的價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一種是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，又稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即持有單個(gè)股票所面臨的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)投資組合，即同時(shí)購(gòu)買多種風(fēng)險(xiǎn)不同的股票，可以較好地規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能有效地規(guī)避整個(gè)股市下跌所帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，西方國(guó)家股票市場(chǎng)波動(dòng)日益加劇，投資者規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的要求也越來(lái)越迫切。由于股票指數(shù)基本上能代表整個(gè)市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)和幅度。人們開(kāi)始嘗試著將股票指數(shù)改造成一種可交易的期貨合約并利用它對(duì)所有股票進(jìn)行套期保值，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，于是股指期貨應(yīng)運(yùn)而生。

股指期貨除具有金融期貨的一般特點(diǎn)外，還具有一些自身的特點(diǎn)。股指期貨合約的交易對(duì)象既不是具體的實(shí)物商品，也不是具體的金融工具，而是衡量各種股票平均價(jià)格變動(dòng)水平的無(wú)形的指數(shù)。一般商品和其他金融期貨合約的價(jià)格是以合約自身價(jià)值為基礎(chǔ)形成的，而股指期貨合約的價(jià)格是股指點(diǎn)數(shù)乘以人為規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)格形成的，股指期貨合約到期后，合約持有人只需交付或收取到期日股票指數(shù)與合約成交指數(shù)差額所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金即可了結(jié)交易。比如投資者在9000點(diǎn)位買入1份恒生指數(shù)期貨合約后，一直將其持有到期，假設(shè)到期日恒生指數(shù)為10000點(diǎn)。則投資者無(wú)須進(jìn)行與股票相關(guān)的實(shí)物交割，而是采用收取5萬(wàn)元現(xiàn)金［（10000一9000）*50］的方式了結(jié)交易。這種現(xiàn)金交割方式也是股指期貨合約的一大特點(diǎn)。

二、股指期貨價(jià)格的主要影響因素

影響股指期貨價(jià)格的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，其中既有宏觀經(jīng)濟(jì)方面的因素，也有投資或投機(jī)者心理方面的因素。

1. 經(jīng)濟(jì)周期

從整個(gè)股市的層面看，經(jīng)濟(jì)周期影響著股指期貨的價(jià)格。由于股指期貨的價(jià)格是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)股市而形成的，而股市大盤變動(dòng)又受經(jīng)濟(jì)周期的影響，因此，隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，股指期貨的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)上漲和下跌的行情。

2.金融貨幣因素

匯率、利率、財(cái)政政策變動(dòng)都會(huì)使投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生影響，均能從不同程度上影響股指期貨合約的價(jià)格。

3. 供求關(guān)系

期貨合約的多空供求關(guān)系仍然是影響股指期貨價(jià)格的一大因素。股指期貨本身沒(méi)有具體的實(shí)物資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)，因此，它的價(jià)格變化受期貨市場(chǎng)合約供求關(guān)系的影響很大。當(dāng)空頭供大于求時(shí)，期貨合約價(jià)格下跌；反之，當(dāng)多頭供大于求時(shí)，期貨合約價(jià)格就上升。

4.標(biāo)的物

股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的走向直接影響股指期貨的價(jià)格。尤其是股指期貨標(biāo)的指數(shù)中的大盤股或者活躍板塊股的股價(jià)變化往往會(huì)對(duì)股票指數(shù)的漲幅影響很大，從而也帶動(dòng)股指期貨價(jià)格的變化。標(biāo)的指數(shù)成份股中權(quán)重較大股票的現(xiàn)金分紅、增發(fā)、配售等活動(dòng)也會(huì)影響股指期貨合約價(jià)格，需要對(duì)其數(shù)量、時(shí)間甚至可能性有較好的把握。

5.心理因素

投資者的心理因素會(huì)影響到股指期貨的價(jià)格。通常人們所說(shuō)的“人氣”反映了交易者對(duì)市場(chǎng)的信心程度，或者說(shuō)他們對(duì)未來(lái)股票市場(chǎng)的信心。當(dāng)“人氣”旺時(shí)，即使當(dāng)時(shí)的股市指數(shù)不高，股指期貨市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)上漲；反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果“人氣”衰，即使當(dāng)時(shí)的股市指數(shù)很高，股指期貨市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)下跌。

6.政治和政策因素

一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)乃至整個(gè)世界的政治形勢(shì)的變化，以及政府制定的方針政策都會(huì)直接影響股票指數(shù)期貨的價(jià)格。

三、股指期貨的投資分析方法

在風(fēng)云變幻的股市中要把握大盤、標(biāo)的指數(shù)以及股指期貨合約價(jià)格的走勢(shì)是比較困難的，但我們可以試圖從各種因素中摸索規(guī)律，找到主要的影響因素，建立一套最適合的投資分析方法進(jìn)行分析，為投資決策提供參考依據(jù)。以下分別談到基本面和技術(shù)面的分析方法，實(shí)際操作中需要靈活運(yùn)用并結(jié)合起來(lái)使用。

（一）基本面分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)信息

實(shí)時(shí)研究國(guó)家相關(guān)部門定期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，諸如gdp增長(zhǎng)、通脹率、失業(yè)率、零售增長(zhǎng)、儲(chǔ)蓄率等。這些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都會(huì)影響到政府將來(lái)的貨幣、財(cái)政政策，會(huì)使投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生影響，最終反映到期貨價(jià)格上來(lái)。

具體研究中，可用gdp增量變化與股市運(yùn)行周期對(duì)比研究，用凈出口額變化來(lái)衡量外貿(mào)拉動(dòng)因素，貸款增長(zhǎng)率變化衡量投資拉動(dòng)因素，社會(huì)商品零售總額變化衡量消費(fèi)拉動(dòng)因素等。

2.標(biāo)的指數(shù)成分股

研究成分股行業(yè)基本面，尤其是占指數(shù)權(quán)重很大的行業(yè)。重點(diǎn)研究這類行業(yè)龍頭股的基本面情況（行業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)特征、產(chǎn)量與產(chǎn)能、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增長(zhǎng)潛力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、盈利預(yù)測(cè)等），以及這些成分股的分紅派息、送股、配股、停牌等事件。因?yàn)檫@些股票會(huì)起一個(gè)領(lǐng)頭羊的作用，它們的漲跌會(huì)引領(lǐng)他們代表的那個(gè)板塊同漲同跌，對(duì)指數(shù)產(chǎn)生一定程度的沖擊，在一個(gè)時(shí)期領(lǐng)漲（跌）大盤。如我國(guó)即將推出的以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨，其成分股中的300只股票覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大部分行業(yè)。

3. 各市場(chǎng)之間的相互聯(lián)系

雖然目前我國(guó)資本項(xiàng)目還沒(méi)有放開(kāi)，但我國(guó)融入全球經(jīng)濟(jì)的程度在逐步加深，人民幣匯率也已經(jīng)在進(jìn)行有限制的浮動(dòng)，這些都說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)不能獨(dú)立于全球金融體系之外，周邊市場(chǎng)的變化對(duì)我國(guó)將會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響。除了國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)之外，我們還要關(guān)注債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、商品市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)楦鱾€(gè)投資品種之間有一定的相互替代作用，資金的流向會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

4.國(guó)際市場(chǎng)因素

股指期貨將更加融入全球化市場(chǎng)。隨著2007年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，qfii等外資機(jī)構(gòu)的深度介入，我國(guó)新興的股指期貨市場(chǎng)必將引起國(guó)際社會(huì)的特別關(guān)注。對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)對(duì)外依存度高、開(kāi)放程度日益增強(qiáng)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，這種影響將更為明顯。因此，分析股指走勢(shì)，除了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還必須關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)。

（二）技術(shù)面分析

由于股指期貨與股票的不同點(diǎn)，使期貨行情的某些技術(shù)表現(xiàn)與股票不一樣，分析方法也有不同的地方。股票投資者分析股指期貨行情時(shí)，應(yīng)根據(jù)自己不同的技術(shù)分析習(xí)慣，適當(dāng)修正對(duì)幾個(gè)主要技術(shù)參數(shù)的看法。

1. 時(shí)空波動(dòng)特性

對(duì)標(biāo)的指數(shù)歷史行情進(jìn)行時(shí)間和空間二維研究，從時(shí)間上分析其底部周期、開(kāi)市以來(lái)的頂?shù)字芷谘h(huán)，從空間上分析股指的趨勢(shì)結(jié)構(gòu)、常態(tài)趨勢(shì)及調(diào)整波幅、股指的頂?shù)捉M合構(gòu)造模式等，找出其中規(guī)律，用來(lái)判斷和預(yù)測(cè)未來(lái)行情走勢(shì)的時(shí)空點(diǎn)位。

2.波段運(yùn)行特性

通過(guò)研究標(biāo)的指數(shù)波段運(yùn)行，優(yōu)選趨勢(shì)跟蹤指標(biāo)、波段振蕩提示指標(biāo)、波段能量變化指標(biāo)以及均價(jià)水平變化等指標(biāo)構(gòu)建技術(shù)指標(biāo)體系組合，分析標(biāo)的指數(shù)小周期波段運(yùn)行特征。

3.大勢(shì)領(lǐng)先指標(biāo)

建立大勢(shì)領(lǐng)先指標(biāo)體系，包括成交量與均量線、領(lǐng)漲（跌）群體組合、短期資金拆借利率等指標(biāo)，通過(guò)對(duì)領(lǐng)先指標(biāo)的分析來(lái)研判大勢(shì)的未來(lái)走勢(shì)。

4.主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)動(dòng)向

機(jī)構(gòu)博弈將成股指期貨市場(chǎng)主流。在股指期貨推出以后，社保基金、保險(xiǎn)資金、qfii等都將會(huì)加大介入股市的比例和力度，各種投資基金亦將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)壯大的局面。股指期貨參與者的成分比例會(huì)進(jìn)一步發(fā)生分化，個(gè)人投資者的資金所占的比例會(huì)進(jìn)一步降低，機(jī)構(gòu)投資者博弈將會(huì)成為市場(chǎng)的主流。

5.持倉(cāng)量

股指期貨的持倉(cāng)量是指買和賣雙方都還沒(méi)有平倉(cāng)的頭寸的總和，是雙向計(jì)算的。也就是說(shuō)，我們看到的持倉(cāng)量數(shù)據(jù)中，有一半是買持倉(cāng)，一般是賣持倉(cāng)。持倉(cāng)量的變化也是對(duì)行情影響較大的指標(biāo)。 持倉(cāng)量的大小，代表了市場(chǎng)中投資者參與同一個(gè)期貨合約交易的興趣，也可以說(shuō)是行情未來(lái)漲或跌的信心指示。同時(shí)，它還蘊(yùn)涵著同一時(shí)刻行情變化的動(dòng)向。需要注意的是，持倉(cāng)量的變化方向與同一時(shí)刻行情漲跌的變化方向?qū)?yīng)起來(lái)分析才有意義。由于持倉(cāng)量中一半是買開(kāi)倉(cāng)一半是賣開(kāi)倉(cāng)，所以有的時(shí)候持倉(cāng)量越大，也代表參與者對(duì)未來(lái)行情的分歧越大。

總體分析思路：從股指期貨標(biāo)的物（如我國(guó)即將推出的首個(gè)股指期貨品種——滬深300指數(shù)）入手，研究指數(shù)的編制、組成、變化因素；研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)重要因素進(jìn)行深入探討；研究各市場(chǎng)之間的相互聯(lián)系。在對(duì)整個(gè)指數(shù)期貨及相關(guān)信息有一個(gè)總體把握的基礎(chǔ)上，研究投機(jī)、套保和套利的可行性以及一些可能的交易策略。

參考文獻(xiàn)：

篇(2)

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過(guò)程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問(wèn)題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問(wèn)題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過(guò)這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題

證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過(guò)程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn),合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。

(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向,一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上,通過(guò)實(shí)驗(yàn)來(lái)完成書本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實(shí)驗(yàn)就是通過(guò)做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過(guò)程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過(guò)實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前,大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少,對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識(shí)上,所以,直接進(jìn)人模擬投資分析過(guò)程,學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn),甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無(wú)法看懂,實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。

對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來(lái)說(shuō),很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問(wèn)題,而應(yīng)該是技術(shù)問(wèn)題,即通過(guò)證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中,實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí),提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過(guò)程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無(wú)法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息

能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過(guò)程至關(guān)重要,但在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中往往會(huì)忽視該過(guò)程,因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過(guò)多的介紹,所以,如果沒(méi)有該過(guò)程的準(zhǔn)備階段,將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中無(wú)所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)

在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實(shí)驗(yàn)過(guò)程往往也會(huì)有問(wèn)題出現(xiàn),即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無(wú)法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。

基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過(guò)程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問(wèn)題第一,實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中處于無(wú)事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤,時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)處于無(wú)所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實(shí)驗(yàn),無(wú)助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力,不利于提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力,同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。

另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因此,證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察,這部分實(shí)驗(yàn)的缺失,將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價(jià)值投資的理念正在被市場(chǎng)所廣泛接受,而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析,即通過(guò)基本分析方法來(lái)判斷大勢(shì),尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來(lái)進(jìn)行投資,如同打牌時(shí)不看牌,風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書中的理論相呼應(yīng),及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對(duì)上文提到的問(wèn)題,在該階段的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解,對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢(shì)、大勢(shì)的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo),對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。

(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)

技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢(shì)二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過(guò)程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過(guò),但學(xué)生根本沒(méi)辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過(guò)程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的,必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候,每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容,怎么去驗(yàn)證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)

在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)

的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料,然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢(shì)如何,未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策的走勢(shì)會(huì)怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。

參考文獻(xiàn)

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[2]胡嘉將.經(jīng)濟(jì)管理類實(shí)驗(yàn)特點(diǎn)分析[J]實(shí)臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實(shí)臉教學(xué)方法促進(jìn)學(xué)生對(duì)實(shí)臉的興趣[J].實(shí)驗(yàn)室研究與探索,2005.24(3)

篇(3)

1、黃金投資分析師共設(shè)三個(gè)職級(jí)：助理黃金投資分析師（國(guó)家職業(yè)資格三級(jí)）、中級(jí)黃金投資分析師（國(guó)家職業(yè)資格二級(jí)）和高級(jí)黃金投資分析師（國(guó)家職業(yè)資格一級(jí)）。

2、助理黃金投資分析師：具有高中及以上學(xué)歷并有一定從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)助理黃金投資分析師的培訓(xùn)，可以從事黃金投資交易員、黃金投資接單報(bào)單員、黃金投資清算、交割人員、黃金投資機(jī)構(gòu)客戶管理員以及黃金咨詢接待及前期服務(wù)員等職位的工作。

3、中級(jí)黃金投資分析師：具有黃金投資所需的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)基本知識(shí)，掌握黃金投資基本的技術(shù)分析方法和黃金投資相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、金融、黃金市場(chǎng)交易法規(guī)，經(jīng)考試審核合格，取得黃金投資分析師資格。黃金投資分析師職責(zé)：從事黃金生產(chǎn)、加工和流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及黃金投資、經(jīng)濟(jì)與咨詢。

4、高級(jí)黃金投資分析師：具有良好的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融知識(shí)結(jié)構(gòu)，熟知黃金、貨幣理論，能夠熟練運(yùn)用國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策導(dǎo)向和黃金、貨幣理論進(jìn)行黃金市場(chǎng)深度分析，預(yù)測(cè)黃金價(jià)格走勢(shì)演化的趨勢(shì)，經(jīng)考試審核合格，取得高級(jí)黃金投資分析師資格。高級(jí)黃金投資分析師職責(zé)：從事黃金生產(chǎn)、黃金冶煉、加工和流通企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、黃金市場(chǎng)和黃金投資戰(zhàn)略分析與咨詢。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

篇(4)

一、精確思維與模糊思維

精確思維是指用精確的，數(shù)字化的指標(biāo)分析事物，是以定量分析為基礎(chǔ)的純理性思維，精確思維追求最大限度的嚴(yán)密性，它善于解決具有確定性、適于用數(shù)字指標(biāo)進(jìn)行量化分析的問(wèn)題。模糊思維以人們的分析判斷和洞察能力為基礎(chǔ)，感性色彩較為濃厚，適用于解決確實(shí)性體現(xiàn)得不充分、難以量化的問(wèn)題。在實(shí)際應(yīng)用中，精確思維與模糊思維既相互對(duì)立，又相互統(tǒng)一，要辯證的看待精確思維與模糊思維的關(guān)系。比如：藝術(shù)創(chuàng)作，條件是模糊的，要得出的結(jié)論卻是清晰的。股市走勢(shì)預(yù)測(cè)，條件是清晰的，要得出的結(jié)論卻是或然性的。

二、模糊思維與學(xué)科的結(jié)合

根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)，將模糊思維與學(xué)科結(jié)合起來(lái)，能解決學(xué)科中用傳統(tǒng)思維不能解決的問(wèn)題。

1.模糊思維在于“頓悟”，使學(xué)生更具創(chuàng)新能力。頓悟主要是通過(guò)觀察對(duì)情境的全局或?qū)_(dá)到目標(biāo)途徑的提示有所了解，從而在主體內(nèi)部確立起相應(yīng)的目標(biāo)和手段之間的關(guān)系完形的過(guò)程。在格式塔心理學(xué)家們看來(lái)，頓悟包含著一種特殊的加工過(guò)程，不同于常規(guī)的，線性信息加工思維。證券投資分析的結(jié)論具有或然性，引入模糊思維的培養(yǎng)，有助于學(xué)生發(fā)散思維，激發(fā)右腦的潛能，產(chǎn)生頓悟，有利于學(xué)生突破傳統(tǒng)的理論模型，探索出新的理論模型，觀點(diǎn)。

2.模糊思維通過(guò)近似方式勾勒事物輪廓，估測(cè)事件進(jìn)程有利于提高學(xué)生處理問(wèn)題的靈活性。金融環(huán)境是不斷變化，宏觀政策、企業(yè)重大事件、行業(yè)狀況等因素都會(huì)影響股市的發(fā)展，即使用精確的思維推出確定的結(jié)果，然而外在因素影響仍然會(huì)使其向相反的方向發(fā)展。另外，推論出的結(jié)論將持續(xù)多久，什么時(shí)間將發(fā)生改變，這在實(shí)際情況中是不確定的，即使用精確的數(shù)學(xué)模型也難以求證出定量的結(jié)論。要使學(xué)生靈活的估測(cè)股市的走勢(shì)，用發(fā)展的眼光處理問(wèn)題，則要通過(guò)模糊思維的訓(xùn)練，不能采用絕對(duì)定量的數(shù)據(jù)衡量分析出的結(jié)論。通過(guò)基本面分析和技術(shù)分析方法分析出來(lái)的結(jié)果只能作為參考，遇到不同的分析方法分析出來(lái)的結(jié)論矛盾時(shí)，應(yīng)靈活，綜合的分析問(wèn)題，用發(fā)展的眼光來(lái)判斷。在證券投資分析過(guò)程中要多動(dòng)腦，分析原因，推論過(guò)程與結(jié)果，從外到內(nèi)，由表及里，理清發(fā)展與變化，變化同環(huán)境之間的關(guān)系，對(duì)事態(tài)發(fā)展就越能清晰的把握。模糊思維在于對(duì)結(jié)果亦此亦彼，能很好的處理非唯一結(jié)果的問(wèn)題。

3.模糊思維有助于學(xué)生擺脫單一邏輯思維的束縛。證券投資分析過(guò)程要求人們將感知的內(nèi)容進(jìn)行加工、更新，比較，抽象并概括得出結(jié)論。這個(gè)過(guò)程就要求學(xué)生不僅要具備充足的理論知識(shí)，還需要較高的邏輯思維能力。邏輯思維是思維的基本形式，以機(jī)械的僵化的知識(shí)教育抑制學(xué)生的思維發(fā)展。在時(shí)代信息更新快速的大環(huán)境下，采用單一的認(rèn)知是很難做出理想的分析結(jié)論，學(xué)好該門課，除了知識(shí)的把握外，學(xué)習(xí)方法和學(xué)習(xí)能力是關(guān)鍵，而學(xué)習(xí)方法主要是邏輯思維的方法，學(xué)習(xí)能力主要是邏輯思維的能力。學(xué)生從上學(xué)開(kāi)始一直受精確思維的影響，解決問(wèn)題的思維模式都比較單一，要求結(jié)論是精、準(zhǔn)并量化。精確思維模式運(yùn)用到證券投資分析中顯然是不合理的，分析中所運(yùn)用的理論模型通常都附加不同的條件，得出的精確結(jié)論也是存在在理想狀態(tài)的前提條件。學(xué)生通過(guò)在這門課中長(zhǎng)期的模糊思維訓(xùn)練，有助于擺脫單一思維方式的束縛，解放思維。

三、模糊思維在證券投資分析教學(xué)中的應(yīng)用

《證券投資分析》是一門集理論、實(shí)踐、開(kāi)放于一體的課程，對(duì)歷史和現(xiàn)在的行情信息采用經(jīng)典的理論及模型分析，預(yù)測(cè)未來(lái)證券的走勢(shì)。模糊思維運(yùn)用到該門課程教學(xué)過(guò)程中，將使學(xué)生更準(zhǔn)確、靈活的判斷未來(lái)證券的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

1.理論教學(xué)中引入模糊思維的概念，講解時(shí)多采用不確定性的詞語(yǔ)，如“應(yīng)該”、“可能性”、“可視為”、“大多數(shù)”、“相對(duì)來(lái)說(shuō)”等，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)入模糊思維的情境，啟發(fā)學(xué)生的非線性思考思維，產(chǎn)生頓悟。例如：在講解RSI指標(biāo)的用法時(shí)，整理期間，RSI一底比一底高，是多頭氣勢(shì)強(qiáng)，后勢(shì)再漲一段的可能性大，為買進(jìn)時(shí)機(jī)。反之，RSI一底比一底低，是多頭氣勢(shì)轉(zhuǎn)弱，下跌可能性大，是賣出時(shí)機(jī)。

2.在投資分析過(guò)程中引入模糊思維，多采用跳躍性思維講解分析的內(nèi)容，這樣可以使學(xué)生擺脫慣性的線性思維的影響，發(fā)散思維。多提醒學(xué)生切忌機(jī)械照搬分析的套路，而應(yīng)該多方面多方向進(jìn)行投資分析。例如：在開(kāi)展技術(shù)分析教學(xué)之前，首要任務(wù)是跟學(xué)生說(shuō)明技術(shù)分析使用的注意事項(xiàng)，忌機(jī)械照搬技術(shù)指標(biāo)，忌頻繁使用技術(shù)指標(biāo)。然后在開(kāi)展技術(shù)分析教學(xué)過(guò)程中還要反復(fù)的進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，比如在分析ADJ指標(biāo)時(shí)，K值大于80，短期內(nèi)股價(jià)容易向下出現(xiàn)回檔；K值小于20，短期內(nèi)股價(jià)容易向上出現(xiàn)反彈；但在極強(qiáng)、極弱行情中K、D指標(biāo)會(huì)在超買、超賣區(qū)內(nèi)徘徊，此時(shí)應(yīng)參考VR、ROC指標(biāo)以確定走勢(shì)的強(qiáng)弱。

篇(5)

模擬投資教學(xué)法在《證券投資分析》實(shí)踐教學(xué)中具有重要作用，主要體現(xiàn)在以下方面：

1.1在諸多的教法中具有不可替代的作用

在實(shí)際教學(xué)中，教師應(yīng)用了很多的教學(xué)方法，運(yùn)用這些教學(xué)方法的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)教學(xué)目的，讓學(xué)生能夠有效的掌握所學(xué)的知識(shí)和技能。根據(jù)黃甫全教授提出的教學(xué)方法層次構(gòu)成分類模式，從具體到抽象，教學(xué)方法是由三個(gè)層次構(gòu)成的，這三個(gè)層次是：第一層次：原理性教學(xué)方法；第二層次：技術(shù)性教學(xué)方法；第三層次：操作性教學(xué)方法。而模擬投資教學(xué)在諸多的教法中其綜合性更強(qiáng)，在原理性教學(xué)的基礎(chǔ)上同時(shí)具備了技術(shù)性和操作性的教學(xué)方法。目前還沒(méi)有哪種教學(xué)方法同時(shí)涉及到這三個(gè)層次的教學(xué)方法，這說(shuō)明模擬投資教學(xué)法具有不可替代的作用。因此，根據(jù)多年的教學(xué)效果來(lái)看，在《證券投資分析》課程的實(shí)踐教學(xué)中采用的教學(xué)方法首選模擬投資教學(xué)法。

1.2模擬投資教學(xué)法在《證券投資分析》實(shí)踐教學(xué)中教學(xué)的效果更好

模擬投資教學(xué)法是一種現(xiàn)代化的教學(xué)手段，將其運(yùn)用于《證券投資分析》的教學(xué)過(guò)程中，能夠充分地把《證券投資分析》的理論教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)融為了一體，能夠?qū)⒆C券市場(chǎng)基本分析方法和理論與我國(guó)證券市場(chǎng)的具體實(shí)際情況有效結(jié)合了起來(lái)，增強(qiáng)了教學(xué)的直觀性和趣味性，充分調(diào)動(dòng)了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。正是由于學(xué)生積極的參與教學(xué)，所以能夠在有限的時(shí)間里迅速掌握證券投資的分析方法和策略，能夠體會(huì)到證券市場(chǎng)的喜悅和辛酸，加深了理論知識(shí)和操作技能的理解，極大的提高了教學(xué)的效果。

2模擬投資教學(xué)法的特點(diǎn)

2.1真實(shí)性

證券模擬投資使用的是真實(shí)的證券投資軟件，提供股市、期市的實(shí)時(shí)行情，包含滬深股市實(shí)時(shí)行情、港股行情、全球股市走勢(shì)、權(quán)證、基金行情、期貨行情、外匯行情、債券行情、黃金行情等，學(xué)生是在真實(shí)的證券市場(chǎng)進(jìn)行投資交易，讓學(xué)生進(jìn)行的是真實(shí)模擬投資綜合訓(xùn)練，有效地提高學(xué)生的操盤能力，幫助學(xué)生掌握一定的證券投資技巧和方法，使學(xué)生們?cè)诳缱C券、期貨、外匯和股指期貨市場(chǎng)的模擬投資環(huán)境下，充分融合課堂上財(cái)經(jīng)理論與交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為未來(lái)在金融領(lǐng)域的事業(yè)發(fā)展鋪墊專業(yè)基礎(chǔ)。

2.2趣味性

模擬投資在教學(xué)過(guò)程中，讓學(xué)生扮演投資者的角色，在模擬投資中學(xué)習(xí)運(yùn)用所學(xué)知識(shí)和掌握投資技能，這使得整個(gè)教學(xué)過(guò)程生動(dòng)、活躍和有趣，充分地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，有效地調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)“寓教于樂(lè)”的教學(xué)目的。此外，證券的行情軟件上有股民學(xué)校、博客、論股堂和網(wǎng)上客戶論壇等，在觀盤時(shí)，可以與其他的投資者在網(wǎng)上進(jìn)行交流，可以相互學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)參與者之間的良好互動(dòng)，交流投資經(jīng)驗(yàn)、分享投資成果。

2.3實(shí)用性

學(xué)生在證券模擬投資中所運(yùn)用的技術(shù)分析方法（如OX圖、移動(dòng)平均線MACD、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)、騰落指數(shù)(ADL)、漲跌比率(ADR)、超買超賣線(OBOS)OBV線、隨機(jī)指數(shù)(KD線)、乖離率(BIAS)、動(dòng)向指數(shù)(DMI)、心理線(PSY)、人氣指標(biāo)動(dòng)量指標(biāo)(MTM)、震蕩量指標(biāo)(OSC)、威廉指數(shù)(%R)、成交量比率(VR)、均量線拋物線轉(zhuǎn)向(SAR)、逆勢(shì)操作系統(tǒng)、成交筆數(shù)指數(shù)點(diǎn)成交值寶塔線逆時(shí)鐘曲線等）和證券投資理論（如K線理論、波浪理論和證券投資組合理論等），在實(shí)際真實(shí)操盤中也同樣實(shí)用。

2.4綜合性

在模擬投資教學(xué)中，其綜合性主要是體現(xiàn)在理論知識(shí)的綜合運(yùn)用和技術(shù)分析的各方面。首先是理論知識(shí)，模擬投資教學(xué)涉及范圍比較廣泛，包括《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《會(huì)計(jì)學(xué)》、《貨幣銀行學(xué)》、《金融學(xué)》、《財(cái)政學(xué)》和《財(cái)務(wù)管理》、《稅法I》、《稅法II》、《高等數(shù)學(xué)》、《微積分》和《理財(cái)學(xué)》等課程的學(xué)習(xí)和對(duì)這些課程的綜合應(yīng)用的基礎(chǔ)上。比如，在對(duì)公司的分析中，需要對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，就會(huì)運(yùn)用到《會(huì)計(jì)學(xué)》、《財(cái)務(wù)管理》、《高等數(shù)學(xué)》和《微積分》等所學(xué)的知識(shí)和技能。此外，在投資中可能還會(huì)運(yùn)用到一些專業(yè)學(xué)科的知識(shí)，比如，重慶啤酒的“乙型肝炎疫苗”事件，這支被乙肝疫苗概念捧至近400億市值的股票，在重慶啤酒披露乙肝疫苗數(shù)據(jù)結(jié)果之后，出現(xiàn)連續(xù)9跌停，使很多的投資者血本無(wú)歸，因此，投資者在投資時(shí)還需要進(jìn)一步了解醫(yī)學(xué)和生物技術(shù)方面的知識(shí)。其次是在投資技術(shù)分析方面，需要運(yùn)用宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理、數(shù)理統(tǒng)計(jì)等知識(shí)，對(duì)證券投資進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析和微觀分析。在運(yùn)用證券投資的組合管理理論進(jìn)行組合投資時(shí)，經(jīng)常涉及到資本資產(chǎn)定價(jià)的分析、套利定價(jià)分析和證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等方面，這就需要綜合運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)模型進(jìn)行定量分析。最后，證券投資的交易實(shí)際操作中，涉及到數(shù)學(xué)、金融、財(cái)政、工商管理、財(cái)務(wù)管理等學(xué)科各專業(yè)的知識(shí)和技能，這對(duì)于促進(jìn)學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)的合理性、擴(kuò)展其知識(shí)面，培養(yǎng)其綜合、全面地使用各門專業(yè)理論知識(shí)的能力有著極其重要的作用。因此模擬投資教學(xué)法在《證券投資分析》實(shí)踐教學(xué)中涉及范圍廣泛，綜合理論運(yùn)用程度比較高。

3模擬投資教學(xué)法在《證券投資分析》實(shí)踐教學(xué)中存在的問(wèn)題及解決辦法

3.1目前在大部分的高職學(xué)校使用模擬投資教學(xué)法

教學(xué)時(shí)，大部分是以股票和期貨的模擬投資為主，最多的是股票模擬投資，缺少黃金現(xiàn)貨、外匯等一些高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具的模擬投資，不利于學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)。另外，期貨的模擬投資主要是以盈利為目的，缺乏套期保值的投資理念，不利于提高學(xué)生歸避風(fēng)險(xiǎn)的技能培養(yǎng)。解決辦法：套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。通常是企業(yè)把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。由于套期保值時(shí)間跨度長(zhǎng)，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)變化莫測(cè)，對(duì)于學(xué)生來(lái)說(shuō)操作難度很大，目前還沒(méi)有更好的方法讓學(xué)生自己操作，只能通過(guò)案例教學(xué)法來(lái)解決這一問(wèn)題。

3.2模擬投資教學(xué)法自身的缺陷：

模擬與實(shí)際的差距。模擬投資不是真實(shí)的投資，學(xué)生在教學(xué)中的全心投入有限，影響教學(xué)效果。在模擬投資教學(xué)過(guò)程中，有些學(xué)生無(wú)法全心投入，這部分的學(xué)生女生占了大部分，這些學(xué)生一般情況下，過(guò)多的只注重操盤，忽視操盤前的投資分析，買賣有價(jià)證券只是為了應(yīng)付老師和完成任務(wù)，資金賬戶的盈虧根本不放在心上，所以對(duì)于這些學(xué)生的訓(xùn)練和鍛煉沒(méi)能達(dá)到較好的效果。還有，模擬投資使用的軟件和真實(shí)軟件也有差距，模擬投資使用的軟件在一些特殊情況會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能夠及時(shí)買賣股票。另外，由于是模擬投資，所以教師過(guò)多的注重技術(shù)分析、基本分析和投資技巧，而忽視投資風(fēng)險(xiǎn)的分析。

3.3模擬投資與真實(shí)投資的心理差距。

在模擬投資教學(xué)中，學(xué)生出現(xiàn)的心理狀況一般來(lái)說(shuō)主要有：非真實(shí)感、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)性安全感、新鮮感和沉浸感；而在真實(shí)投資表現(xiàn)出的心理狀況一般是：緊張感、嚴(yán)肅感和真實(shí)感等。在模擬投資教學(xué)中，教師應(yīng)該充分考慮到學(xué)生的這些心理因素，使學(xué)生在進(jìn)行模擬投資時(shí)的心理狀態(tài)和其在真實(shí)投資時(shí)的心理狀態(tài)相接近，接近程度越高，學(xué)生掌握投資技能的效果越好，所花費(fèi)的時(shí)間也越少。教師應(yīng)該關(guān)注學(xué)生在模擬投資時(shí)是否能真正完全進(jìn)入投資角色心理而不是進(jìn)入虛擬的投資環(huán)境，需要注重模擬投資教學(xué)所引起的心理反應(yīng)。要隨著學(xué)生在模擬投資和真實(shí)投資中心理趨近的程度不斷地進(jìn)行修正教學(xué)策略和訓(xùn)練指導(dǎo)，努力縮小學(xué)生在模擬投資和真實(shí)投資中的心理差距，使學(xué)生能夠以一種負(fù)責(zé)、嚴(yán)謹(jǐn)和認(rèn)真的態(tài)度對(duì)待模擬投資教學(xué)。在模擬投資教學(xué)中，教師應(yīng)該通過(guò)分析學(xué)生在模擬投資和真實(shí)投資中的心理狀態(tài)，監(jiān)控和檢測(cè)學(xué)生在模擬投資和真實(shí)投資兩種狀態(tài)中的心理狀態(tài)是否相近，如果心理狀態(tài)趨近，說(shuō)明模擬投資教學(xué)達(dá)到了目的，反之，就需要分析心理差距的影響因素，然后再對(duì)模擬投資教學(xué)進(jìn)行調(diào)整和完善。

3.4教學(xué)時(shí)間與學(xué)生操盤時(shí)間的矛盾。

學(xué)生上課的時(shí)間是從早上8：00到12：00，下午2：30至6：30，而股市的開(kāi)盤的時(shí)間是早上9：30到11：30，下午是13：00到15：00，學(xué)生只有1：00至2：30的時(shí)間操盤，觀盤時(shí)間有限。在實(shí)踐教學(xué)中，可以將課程的時(shí)間安排在上午3、4節(jié)課，上課的時(shí)間是10：00～12：00；下午可以提前到1：00觀盤和操盤，將課程安排在下午1-2節(jié)課，上課時(shí)間是2：30～4：20左右，這樣可以協(xié)調(diào)教學(xué)時(shí)間與學(xué)生操盤時(shí)間的矛盾。

3.5學(xué)校硬件和軟件的不足。

在《證券投資分析》實(shí)踐教學(xué)中使用模擬投資教學(xué)法需要有完善的實(shí)踐教學(xué)平臺(tái)，需要仿真的電子實(shí)驗(yàn)室，該電子實(shí)驗(yàn)室具有先進(jìn)的證券模擬實(shí)驗(yàn)軟件系統(tǒng)，可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直接聯(lián)結(jié)我國(guó)的證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，構(gòu)建一個(gè)全面、科學(xué)、實(shí)用和真實(shí)的投資環(huán)境，學(xué)生可以通過(guò)實(shí)時(shí)交易進(jìn)行模擬投資，增強(qiáng)學(xué)生的實(shí)際操作能力，滿足教學(xué)需要。因此，建立仿真的電子實(shí)驗(yàn)室并有質(zhì)量保證的硬件和先進(jìn)證券交易軟件是進(jìn)行模擬投資實(shí)踐教學(xué)的必要條件。可是目前很多的院校由于經(jīng)費(fèi)的問(wèn)題，難建立健全的仿真電子實(shí)驗(yàn)室。解決這個(gè)問(wèn)題，學(xué)校可以加強(qiáng)校企合作，抽出一定的教學(xué)時(shí)間，帶學(xué)生到證券公司的投資大廳，讓學(xué)生真實(shí)體會(huì)真實(shí)的投資環(huán)境。

4結(jié)束語(yǔ)

篇(6)

一、聚類投資方法

聚類分析方法與判別分析、回歸分析一起,被稱為多元統(tǒng)計(jì)分析中的三大應(yīng)用方法。聚類分析方法是建立在某個(gè)優(yōu)化意義下,對(duì)指標(biāo)(變量)或樣品之間的相似度進(jìn)行衡量,并根據(jù)“相近似”把指標(biāo)(變量)或樣品歸并成類。聚類分析方法和原有的投資分析方法相比，其優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，聚類分析方法可以綜合利用多個(gè)變量對(duì)樣本進(jìn)行分類；其次，聚類分析方法的分類結(jié)果是直觀的,聚類譜系圖很明確、清楚地表現(xiàn)其數(shù)值分類結(jié)果；最后，聚類分析方法所得到的歸類結(jié)果和傳統(tǒng)分類方法相比，前者結(jié)果更為細(xì)致、全面、合理。在聚類分析方法中，衡量指標(biāo)(變量)或樣品之間相似程度的是距離。在聚類分析方法中，經(jīng)常使用的距離公式有歐式距離、絕對(duì)值距離、明科夫斯基距離、馬氏距離、切比雪夫距離、等。而在進(jìn)行金融投資分析的時(shí)候，大多數(shù)學(xué)者還是使用歐式距離，這是一種計(jì)算簡(jiǎn)單，應(yīng)用范圍也較為廣泛的分析方法，它是把兩個(gè)類之間距離的平方作為兩類各個(gè)元素之間距離平方的平均值。隨著計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)軟件的應(yīng)用和發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)發(fā)出一整套的統(tǒng)計(jì)分析軟件，例如SPSS、SAS等軟件[6]，聚類分析的計(jì)算過(guò)程已經(jīng)可以通過(guò)計(jì)算機(jī)軟件上的模型快速完成。

二、聚類分析應(yīng)用于金融投資的意義

把聚類分析方法應(yīng)用于金融投資分析中，不僅可以彌補(bǔ)金融投資定性分析的不足，也可以使金融投資分析更精確。首先,建立在基礎(chǔ)分析之上的聚類分析方法,是立足于對(duì)投資的股票一些基本層面進(jìn)行量化分析,從而彌補(bǔ)了原有基礎(chǔ)分析對(duì)股票價(jià)格影響因素定性分析的不足。而且作為理性的長(zhǎng)期投資的參考依據(jù),聚類分析方法使用的主要目的，是在于從股票基本特征決定的內(nèi)在價(jià)值中發(fā)掘出股票投資真正價(jià)值所在。其次,通過(guò)聚類分析方法建立投資評(píng)價(jià)模型的時(shí)候,考慮了行業(yè)和公司的成長(zhǎng)性等對(duì)股票投資價(jià)值有著重要影響因素。行業(yè)和公司成長(zhǎng)性是一個(gè)變化趨勢(shì),并且在哥登模型中,假設(shè)股息按不變的增長(zhǎng)率和實(shí)際情況并不符合，如果運(yùn)用多階段增長(zhǎng)模型的時(shí)候,要能夠準(zhǔn)確得到不同增長(zhǎng)階段的股息增長(zhǎng)率是十分困難的。因此在對(duì)股票的成長(zhǎng)性進(jìn)行分析的時(shí)候,選取了如凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)收入增長(zhǎng)率等一些客觀指標(biāo)來(lái)衡量的話,投資者就能比較準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股票的發(fā)展?jié)摿ΑＴ俅?聚類分析方法與現(xiàn)資組合理論比較起來(lái)的話,聚類分析法顯得更為直觀和實(shí)用,而且在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中受到的局限較小,操作性較強(qiáng),具有一定的優(yōu)越性,更適合于廣大投資者采用。聚類分析作為一種長(zhǎng)期投資的理念,在我國(guó)金融投資市場(chǎng)向成熟發(fā)展的過(guò)程中,提倡運(yùn)用這種較為理性的投資分析方法,不僅能夠降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),規(guī)范其投資行為,還可以促進(jìn)發(fā)行股票的企業(yè)能夠從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)能力出發(fā)，參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去,從而促進(jìn)了我國(guó)股票、證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

三、基于聚類分析方法的金融投資分析指標(biāo)體系建立

通過(guò)對(duì)行業(yè)水平建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo),可以使行業(yè)的定性分析轉(zhuǎn)向量化研究。成長(zhǎng)能力和盈利能力作為支持股價(jià)的長(zhǎng)期關(guān)鍵因素，也是判別股票發(fā)行公司是否具有投資價(jià)值的根本指標(biāo)，一般情況下，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好的公司其股市的擴(kuò)張能力也相應(yīng)比較強(qiáng)。因此，可以通過(guò)選出股票的每股收益，主營(yíng)收入增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率等與股價(jià)相關(guān)性較強(qiáng)的因素指標(biāo)，來(lái)衡量行業(yè)因素對(duì)股票的影響。

（1）盈利能力。一般而言，公司盈利能力決定了公司股票價(jià)值的高低。反映盈利能力的指標(biāo)有:總資產(chǎn)利潤(rùn)、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率、每股收益。直接反映公司的整體獲利能力是總資產(chǎn)利潤(rùn)率，而凈資產(chǎn)利潤(rùn)率則可以說(shuō)明股東投資回報(bào)率大小；主營(yíng)業(yè)務(wù)則是上市公司利潤(rùn)和重點(diǎn)發(fā)展方向的主要來(lái)源，一旦公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率越大,則上市公司就更具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（2）償債能力。償債能力反映了上市公司資產(chǎn)的安全性，反映償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映了公司的長(zhǎng)期償債能力,速動(dòng)比率和流動(dòng)比率則反映公司短期償債能力,這些指標(biāo)都是適度指標(biāo)，若指標(biāo)過(guò)低則說(shuō)明公司可能經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守，過(guò)高表明公司擴(kuò)張過(guò)度,可能資金流動(dòng)沒(méi)有保障。

篇(7)

[關(guān)鍵詞] 投資分析 層次-價(jià)值分析法 投資決策

一、前言

項(xiàng)目投資分析方法有很多，如量本利法、回收期法、凈現(xiàn)值法、等值年金法等。每一種決策方法都是對(duì)備選方案進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，得到相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)角度顯示備選方案的利弊得失及其成本、效益的優(yōu)劣。但作為現(xiàn)代項(xiàng)目投資管理，還應(yīng)考慮項(xiàng)目?jī)?nèi)外環(huán)境因素，如完整性、可靠性、適應(yīng)性、敏捷性、先進(jìn)性等諸多綜合評(píng)價(jià)因素。顯然，項(xiàng)目投資決策僅僅考慮財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有失偏頗，特別是對(duì)于供應(yīng)鏈管理某一結(jié)點(diǎn)上的投資決策，常常應(yīng)考查整個(gè)供應(yīng)鏈的總體效益，若只考慮投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，則不符合系統(tǒng)的“項(xiàng)目森林”原理，導(dǎo)致決策失誤。現(xiàn)代項(xiàng)目投資管理不僅要考慮財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益，而且要考慮項(xiàng)目?jī)?nèi)外環(huán)境因素等諸多綜合評(píng)價(jià)因素。目前一些學(xué)者運(yùn)用了價(jià)值分析法進(jìn)行投資分析，取得了一定的效果，可這種方法不能解決各評(píng)價(jià)因素因隸屬不同層次，其重要性不能兩兩比較而導(dǎo)致評(píng)判值不準(zhǔn)確的問(wèn)題。但這正是層次―價(jià)值分析法所要解決的問(wèn)題。

二、層次――價(jià)值分析法的基本原理

如前所述，現(xiàn)代項(xiàng)目投資管理既要評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，又要評(píng)價(jià)項(xiàng)目?jī)?nèi)外環(huán)境因素。由于各種評(píng)價(jià)因素所處的層次不同，相對(duì)項(xiàng)目的重要性有差異，即重要性權(quán)數(shù)不同，且不同的投資決策方案對(duì)各評(píng)價(jià)因素的滿足程度不同，因而，在對(duì)投資決策進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)，若單一將兩個(gè)備選方案的指標(biāo)一一對(duì)比，很難比較出方案的優(yōu)劣，還應(yīng)結(jié)合評(píng)價(jià)因素的重要性和滿足度來(lái)評(píng)判。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，首先利用層次分析法，把項(xiàng)目投資決策各評(píng)價(jià)因素的隸屬關(guān)系由高到低排列成若干層次，建立不同層次評(píng)價(jià)因素之間的相互關(guān)系，即層次結(jié)構(gòu)模型，從而考察項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)和功能。并用排序理論求出各評(píng)價(jià)因素的重要性權(quán)數(shù)，然后進(jìn)行價(jià)值分析。進(jìn)行價(jià)值分析時(shí)，先將每一評(píng)價(jià)因素與備選方案進(jìn)行比較，分析備選方案對(duì)于該評(píng)價(jià)因素的滿足程度，求出每一評(píng)價(jià)因素相對(duì)于比較方案的滿足系數(shù)，最后將滿足系數(shù)與層次分析所得到的重要性權(quán)數(shù)相乘，求得每一評(píng)價(jià)因素的價(jià)值，再對(duì)每一評(píng)價(jià)因素的價(jià)值求和，就得到了某一項(xiàng)目投資決策方案的系統(tǒng)評(píng)價(jià)值。

該分析法采用1～9及其倒數(shù)的標(biāo)度法構(gòu)造判斷矩陣，用環(huán)比法求重要性權(quán)數(shù)和滿足程度，舍去了用煩瑣的數(shù)學(xué)方法求矩陣的特征根、特征向量、一致性檢驗(yàn)等步驟，得出的結(jié)果客觀、明了，計(jì)算方法簡(jiǎn)單，在實(shí)際工作中具有很強(qiáng)的可操作性。

三、層次―價(jià)值分析過(guò)程

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

層次――價(jià)值分析的層次結(jié)構(gòu)模型為金字塔型。

第一層為層次――價(jià)值分析的評(píng)價(jià)目標(biāo)；

第二層的評(píng)價(jià)因素集合為：

P={P1，P2，P3，…Pn}，可以描述為P={P1(完整性)，P2(可靠性)，P3(適應(yīng)性)，…Pn(經(jīng)濟(jì)性)}

第三層的評(píng)價(jià)因素是針對(duì)上一層中某一評(píng)價(jià)因素進(jìn)行分層，集合為：

Pn={Pn1，Pn2，Pn3，…Pni} 其中 i=1,2,3, …

第m層的評(píng)價(jià)因素是針對(duì)上一層中某一評(píng)價(jià)因素進(jìn)行分層，集合為：

Pni…i ={Pni…i1，Pni…i2，Pni…i3，…Pni…ij} 其中 i…i有m-2個(gè)，j=1,2,3, …

根據(jù)上述評(píng)價(jià)因素集合，分出一級(jí)指標(biāo)、二級(jí)指標(biāo)，建立層次模型：

圖1 層次結(jié)構(gòu)模型

2.構(gòu)造判斷矩陣

根據(jù)上面建立的層次模型結(jié)構(gòu)，由上往下構(gòu)造，某一層針對(duì)上一層的某評(píng)價(jià)因素分層的所有評(píng)價(jià)因素為一個(gè)。第一層有一個(gè)判斷矩陣，第二層有n個(gè)。將所有的判斷矩陣列出來(lái)后，采用1-9及其倒數(shù)的標(biāo)度方法對(duì)矩陣進(jìn)行標(biāo)度。標(biāo)度的確定方法有二：一是根據(jù)有關(guān)的行業(yè)參數(shù)確定；二是根據(jù)對(duì)有關(guān)專家、財(cái)務(wù)人員及投資分析人員對(duì)各因素相對(duì)重要性的不同認(rèn)識(shí)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)而定。

構(gòu)造第二子目標(biāo)層判斷矩陣，以同為第二層的評(píng)價(jià)因素排成橫排和豎排，分別兩兩對(duì)比，如第一橫排P1相對(duì)P1的重要程度為1，則P1相對(duì)P2的重要程度為P2的一半，相對(duì)P3的重要程度為P3的三分之一，以此類推得出矩陣的標(biāo)度。然后求重要性權(quán)數(shù)：取任一列的標(biāo)度相加求得標(biāo)度和，再將P1―Pn構(gòu)造判斷矩陣對(duì)應(yīng)的標(biāo)度除以標(biāo)度和，即為重要性權(quán)數(shù)。

構(gòu)造第三層及以下判斷矩陣，標(biāo)度方法和重要性權(quán)數(shù)的計(jì)算方法與第二子目標(biāo)層的方法相同。但在第三層以下判斷矩陣中還需計(jì)算判斷因素的總權(quán)數(shù)，計(jì)算總權(quán)數(shù)的方法是用該判斷因素的重要性權(quán)數(shù)乘以對(duì)應(yīng)的上一層的某一評(píng)價(jià)因素的重要性權(quán)數(shù)。

四、計(jì)算各因素對(duì)比較方案的滿足系數(shù)Sij

采用環(huán)比評(píng)分法確定各因素對(duì)比較方案的滿足系數(shù)Sij。具體方法是：（1）由上而下，將相鄰比較方案對(duì)于評(píng)價(jià)因素的滿足程度進(jìn)行評(píng)判，將評(píng)判結(jié)果作為暫定滿足系數(shù)；（2）對(duì)暫定滿足系數(shù)進(jìn)行修正。設(shè)最后一個(gè)方案的修正滿足系數(shù)為1，該系數(shù)乘上相對(duì)于上一方案的暫定滿足系數(shù)，得到上一方案的修正滿足系數(shù)；（3）將兩個(gè)方案的修正滿足系數(shù)的和除各方案的修正滿足系數(shù)，結(jié)果為滿足系數(shù)Sij。

例如，對(duì)于某評(píng)價(jià)因素――機(jī)械化性能，有兩個(gè)備選方案。方案一滿足機(jī)械化性能的程度是方案二的1.5倍，則方案一的暫定滿足系數(shù)為1.5，方案二的暫定滿足系數(shù)為空；設(shè)方案二的修正系數(shù)為1.0，1.0乘上1.5得到方案一的修正系數(shù)為1.5，二者相加得修正滿足系數(shù)和2.5；將1.5除以2.5得方案一的滿足系數(shù)為0.6，將1.0除以2.5求得方案二的滿足系數(shù)為0.4。

五、價(jià)值評(píng)判

利用以上的重要性權(quán)數(shù)和滿足系數(shù)，即可確定對(duì)比方案的價(jià)值，計(jì)算公式為：

Vi=∑Wj Sij i=1，2，…（對(duì)比方案數(shù)） j=1，2，…（評(píng)價(jià)因素?cái)?shù)）

式中:Wj是第j個(gè)評(píng)價(jià)因素的重要性權(quán)數(shù)；

Sij 是第i個(gè)方案對(duì)第j個(gè)評(píng)價(jià)因素的滿足系數(shù)。

根據(jù)以上公式，計(jì)算出對(duì)比方案的評(píng)價(jià)值，比較所有對(duì)比方案的評(píng)價(jià)值大小，即可進(jìn)行價(jià)值評(píng)判，價(jià)值大的方案為系統(tǒng)最優(yōu)方案。

六、應(yīng)用舉例

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

某物流中心需進(jìn)行投資分析，現(xiàn)有兩個(gè)對(duì)比方案。方案一建設(shè)有8個(gè)子系統(tǒng)，基本涵蓋了物流系統(tǒng)功能所要求的子系統(tǒng)，自動(dòng)化、機(jī)械化和普通倉(cāng)庫(kù)按1：2：3的比例修建；方案二建設(shè)6個(gè)子系統(tǒng)，自動(dòng)化立體倉(cāng)庫(kù)改為普通倉(cāng)庫(kù)，削減了流通加工及包裝系統(tǒng)，投資少。兩方案的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)如下：

表1對(duì)比方案的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)表

若根據(jù)常用財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行投資分析，很難比較出兩方案的優(yōu)劣。現(xiàn)采用層次―價(jià)值分析法進(jìn)行優(yōu)選。

由于兩方案在貨運(yùn)場(chǎng)站功能、第三方物流服務(wù)功能、物流信息系統(tǒng)功能以及系統(tǒng)的完整性等許多方面存在差異，因此在進(jìn)行投資分析時(shí)既要考慮這些因素，又要考慮財(cái)務(wù)收益問(wèn)題。由于我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)剛剛起步，極其缺乏該行業(yè)的準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和基準(zhǔn)的市場(chǎng)效益等標(biāo)準(zhǔn)，在對(duì)矩陣進(jìn)行標(biāo)度時(shí)，只根據(jù)有關(guān)專家、財(cái)務(wù)人員及投資分析人員對(duì)各因素相對(duì)重要性的不同認(rèn)識(shí)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)而確定標(biāo)度值。

根據(jù)上述指導(dǎo)思想，從貨運(yùn)場(chǎng)站性能、第三方物流服務(wù)性能、物流信息性能、財(cái)務(wù)性能、系統(tǒng)完整性五個(gè)方面入手，設(shè)置5個(gè)二級(jí)指標(biāo)，18個(gè)三級(jí)指標(biāo)。

構(gòu)建物流中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)層次結(jié)構(gòu)模型（見(jiàn)下圖）。

圖2 某物流中心的層次結(jié)構(gòu)模型

P1貨運(yùn)場(chǎng)站功能分解為機(jī)械化、自動(dòng)化、可拆裝化及適應(yīng)性等四個(gè)三級(jí)評(píng)價(jià)因素。P2第三方物流服務(wù)性能分解為多樣性、準(zhǔn)時(shí)性、快速性、靈巧性等四個(gè)三級(jí)評(píng)價(jià)因素。P3物流信息功能分解為共享性、先進(jìn)性、可靠性、維護(hù)升級(jí)可能性等四個(gè)三級(jí)評(píng)價(jià)因素。P4財(cái)務(wù)性能分解為投資回收期、投資額、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、效益成本比等五個(gè)三級(jí)評(píng)價(jià)因素。P5系統(tǒng)完整性主要考察系統(tǒng)是否完備了物流功能、是否協(xié)調(diào)統(tǒng)一，不再分解三級(jí)指標(biāo)。

2.構(gòu)造判斷矩陣

根據(jù)有關(guān)專家及參與籌建物流中心的有關(guān)人員對(duì)各因素重要性的不同認(rèn)識(shí)，采用1-9及其倒數(shù)的標(biāo)度方法，構(gòu)造判斷矩陣。

(1)構(gòu)造第二子目標(biāo)層判斷矩陣

以同為第二層的評(píng)價(jià)因素排成橫排和豎排，分別兩兩對(duì)比，第一橫排P1相對(duì)P1的重要程度為1，P1相對(duì)P2的重要程度為P2的一半，相對(duì)P3的重要程度為P3的三分之一，相對(duì)P4的重要程度為P4的三分之一，相對(duì)P5的重要程度為P5的二倍。依此類推得出判斷矩陣。取P5列的標(biāo)度相加求得標(biāo)度和，再將P1―P5對(duì)應(yīng)的標(biāo)度除以標(biāo)度和，即為重要性權(quán)數(shù)。

表2第二子目標(biāo)的重要性權(quán)數(shù)判斷矩陣

(2)構(gòu)造第三層次對(duì)P1、P2、P3、P4的判斷矩陣

第三層判斷矩陣的標(biāo)度方法和重要性權(quán)數(shù)的計(jì)算方法與第二目標(biāo)層的方法相同。但在第三層次中還需計(jì)算判斷因素的總權(quán)數(shù)，用該判斷因素的重要性權(quán)數(shù)乘上對(duì)應(yīng)的P1或P2或P3或P4的重要性權(quán)數(shù)，即可得出總權(quán)數(shù)。計(jì)算值見(jiàn)表3、表4、表5、表6。

3.確定各因素對(duì)兩個(gè)比較方案的滿足系數(shù)Sij

運(yùn)用環(huán)比法，將每一個(gè)評(píng)價(jià)因素分別放到對(duì)比方案中計(jì)算對(duì)其方案的滿足程度。對(duì)于具體數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)因素可以直接計(jì)算，對(duì)于沒(méi)有具體數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)因素應(yīng)根據(jù)有關(guān)專家及參與籌建物流中心的有關(guān)人員對(duì)方案的滿足程度統(tǒng)計(jì)得到。具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表7。

表7滿足系數(shù)判斷表

4.價(jià)值評(píng)判

利用以上的重要性權(quán)數(shù)和滿足系數(shù)，即可計(jì)算兩個(gè)對(duì)比方案的價(jià)值（具體見(jiàn)表8）。

表8對(duì)比方案價(jià)值評(píng)判表

根據(jù)層次―價(jià)值分析，方案一的評(píng)價(jià)值V1為0.57902，方案二的評(píng)價(jià)值V2為0.42098，結(jié)果表明方案一略優(yōu)于方案二。因此，方案一為物流系統(tǒng)的最優(yōu)方案。

參考文獻(xiàn)：

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