序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務分析體系范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

一、基于現金流的財務分析指標體系構建原則

由于財務指標體系在企業財務管理活動中所占的重要作用，在構建基于現金流的財務分析指標體系時我們應當注意以下幾個原則:

(一)科學合理

在進行指標體系構建以及財務分析的過程中，出發點應該是遵循企業發展和財務管理規律，以完善財務分析指標為目的，這就要求我們在構建新的指標體系時注意單個指標和整個指標體系的科學合理性;同時，對于現金流指標分析要準確科學，使得對于該指標的分析能夠真實揭示企業的財務管理和經濟運行活動，從而科學合理地反映出現金流的運行規律，從而使基于現金流的各項財務指標能夠真實科學地反映企業財務狀況。

(二)全面完善

我們制定該指標體系的目的就是要使整個財務分析體系更加全面，對原指標體系中所忽視的部分進行改進補充，從而完善企業財務分析指標體系，以便在進行財務分析時充分考慮現金流對于各項指標和整體運營活動產生的影響，進而加以控制管理。在設定指標體系時不僅要考慮最為常見的經營現金流量，還要充分考慮投資、籌資活動中現金流的影響。在進行指標調整設置的過程中就不僅僅涉及財務分析體系中的營運指標還包括償債能力指標和盈利能力指標的完善。

(三)務實靈活

在設定以及運用指標的過程中，注意主要指標分析結果應該是以實際生產經營活動為基礎，不能偏離實際而過于追求理想指標，以免忽視了財務分析指標體系的真實作用:根據企業各項財務指標揭示企業生產經營過程中產生的各項問題，并針對問題原因進行改進，進而促進企業財務管理活動更加有效，企業自身生產經營、投資籌資各項活動更加科學合理。在進行指標設定時關注與企業實際情況關系緊密的各項指標，同時在構建現金流進入財務分析體系時不能忽視其本身所具有的靈活性，由于現金流本身更新速度比較快，在實際生產經營過程中需要對其進行更加靈活機動的控制，在指標體系的構建中，需要在關注指標的務實性的基礎上適當增強其靈活性，將其可能出現的問題考慮在指標設定過程中，對財務分析結果可能出現的偏離有一個合理的解釋。

二、基于現金流的財務分析指標體系的構建

從現金流指標的運用分析中我們可以初步得出它所影響的相關指標范圍，包括營運能力、償債能力、盈利能力和發展能力，在進行指標補充設定時我們基本就在以上四個指標范圍內進行?，F以圖表形式先列示出我們將要在此基礎上進行補充和構建的原指標體系:

(一)償債能力指標

在原有指標的基礎上結合現金流指標，我們在償債能力指標中加入兩個新的指標:

1．現金流動負債率現金流動負債率=經營活動產生的現金凈流量÷流動負債這是一個子母率指標，分子為經營活動產生的現金凈流量，即NCF，分母是流動負債。該指標標明經營活動產生的凈現金流占流動負債的比例，換句話說流動負債中有多少可以用經營活動的NCF來償還，體現了企業基于經營現金流的償債能力。

2．現金利息比率現金利息比率=經營現金凈流量÷利息支出同樣使用子母率形式，體現經營現金凈流量對于利息的保障倍數，相比較利息保障倍數指標當中分子為息稅前利潤而言，該指標更能夠體現經營現金流對于企業償債能力的保障程度。

(二)營運能力指標

營運能力主要體現企業各項資產的運營周轉情況，反映企業對經濟資源的使用效率。同時企業的營運能力直接影響其償債、盈利能力。在綜合分析原有指標的基礎上，結合現金流在企業營運過程中所占的重要作用，我們在該指標體系中引入應收賬款回收率這一指標:應收賬款回收率=(銷售商品收到的現金+收到增值稅銷項稅)÷應收賬款平均余額該指標體現的是企業在經營過程中銷售實際收到的現金，以及相對應的增值稅的銷項稅額相對于應收賬款平均余額的比例，揭示企業銷售過程中賒銷的比例和實際收到的現金流的比例。從而為企業更好地衡量銷售效果以及及時正確掌握企業賒銷比例提供更加直觀的分析指標。

(三)盈利能力指標

以現金流量信息為基礎，在構建企業盈利能力評價指標體系中加入主營業務現金利潤率指標:主營收入現金收益率=經營活動產生的現金凈流量÷主營業務收入該指標反映企業每獲得一元主營業務收入所能獲取的現金凈流量。使用經營活動凈現金流作為分子主要是為了強調主營業務收入當中凈現金流所占比率，以現金凈流量的比例為財務管理工作提供更加直接的分析指標。與同期凈利潤相比，排除了非現金因素的影響。

(四)發展能力指標

相對于以上三項財務評價指標，企業現金流對發展能力影響相對較弱，但是現金流仍然是企業財務狀況的直接反應，因為現金流的充足與否以及是否穩定也直接關系到企業的健康長遠發展，所以在構建發展能力指標體系時我們考慮加入一項指標，用以衡量企業獲取現金收益的能力對未來發展的重大影響，稱之為三年經營現金流入平均增長率。

三、對基于現金流的財務分析指標體系的評價

篇(2)

隨著價值管理模式的盛行，傳統的財務分析指標體系的弊端越來越凸顯，因此，為了適應新形勢下企業財務分析的需求，本文提出構建一個基于企業價值的財務分析指標體系，并簡要闡述了該體系的構建思路。

【關鍵詞】

企業價值；財務分析

1 財務分析指標體系重構的必要性

二十世紀八十年代以來，一種新的管理模式受到了越來越多的公司的關注，那就是價值管理模式?？煽诳蓸?、西門子、瑞士信貸、淡馬錫控股公司等都是價值管理的實踐者和受益者。

對于價值管理的內涵，眾多國內外學者都提出了各自的看法。湯姆.科普蘭認為價值管理就是“以價值評估為基礎，以價值增長為目的的一種綜合管理模式”。湯谷良認為價值管理就是“追逐價值最大化內生要求而建立的以價值評估為基礎，以規劃價值目標和管理決策為手段，整合各種價值驅動因素和管理技術，梳理管理和業務過程的新型管理框架”。馬克認為“企業價值管理是一種管理模式，一整套指導原則，是一種以促進組織形成注重內外部業績和價值創造激勵的戰略性業績計量行動”。

綜合各學者的觀點可以看出，價值管理的核心在于創造價值，目的在于增加企業價值，實現企業價值最大化。同時企業財務管理目標經歷了從利潤最大化到企業價值最大化的演變，企業價值最大化已成為更多企業的選擇。財務分析作為一種重要的企業管理手段，應當為實現企業的經營目標而服務，但是傳統的的財務分析指標都是建立在權責發生制基礎之上，以利潤為核心指標的分析體系。以利潤指標為核心指標作為衡量企業經營好壞的標準在一定程度上具有參考價值，但是，隨著時代的變遷和企業經營內外環境的變化，傳統的財務分析指標在反映企業真實經營績效、揭示企業存在的問題等方面的局限性也越加明顯。首先，傳統的財務分析指標人為操縱的空間較大。其次，傳統的財務分析指標沒有關注企業價值的信息。最后，傳統的財務分析指標較多關注的是企業的短期績效，容易誘發短期行為，不利于企業的長久發展。相比之下，如果企業的財務分析工作更多的關注企業價值的信息，這些問題都可以迎刃而解。因為企業的價值不是通過財務報表的一些數據的簡單加減就可以得出的，它更能反映企業的真實績效水平，同時企業價值是一個長期的概念，它不僅關注企業當前創造價值的能力，更加關注未來獲取收益的能力。因此，構建一個基于企業價值的財務分析指標體系是很有必要的?；谄髽I價值的財務分析指標體系能夠幫助企業尋找到企業價值的驅動因素，揭示企業在價值創造過程中存在的問題，從而指導企業改善日常經營管理，實現企業價值最大化的目標。

2 基于企業價值的財務分析指標體系的構建思路

2.1 明確企業價值的內涵

這是構建指標體系的前提，只有明確了“是什么”，才能開展后續的工作，同時也是為后續工作提供理論支撐。

基于不同的研究目的和分析視角，眾多國內外學者、專家形成了不同的企業價值觀。比如，基于價值派模型的企業價值觀，基于經濟增加值和市場增加值的企業價值觀，基于托賓Q值的企業價值觀和基于折現現金流量的企業價值觀等。本文認為基于折現現金流量的企業價值觀更符合我們所要構建的指標體系的要求。首先，基于折現現金流量的企業價值觀能反映更多的企業信息。其次，基于折現現金流量的企業價值觀奉行“現金為王”的準則，強調企業價值的概念是基于與適度風險相匹配的已經獲得和將要獲得的自由現金流量，更加穩健。

2.2 尋找企業價值的驅動因素

從基于折現現金流量的企業價值觀可以看出企業價值的大小主要取決于兩大因素：自由現金流量和折現率。

自由現金流量=息稅前利潤*（1-所得稅率）+折舊和攤銷-資本性支出-營運資本凈增加額

=稅后凈營業利潤-凈投資

折現率主要反映的是企業價值實現的風險水平。而折現率的大小主要取決于企業的融資能力和融資政策，具體來說，就是企業的不同資本的構成比例和資本成本。

2.3 指標體系構建應遵循一定的原則

指標體系的構建應遵循的原則主要有：重要性原則，可比性原則，成本效益原則。

重要性原則指的是指標的選取應主次分明，關注那些關鍵指標，不一定要廣而全，指標的數量要在能反映基本問題的基礎上盡量精簡。

可比性原則主要指的是指標的內涵，計算口徑應橫向可比和縱向可比。橫向可比指的是不同企業間同一指標的內涵，計算口徑一致；縱向可比指的是指標的內涵，計算口徑在同一企業的不同歷史時期具有一致性。

成本效益原則指的是假如一些非關鍵指標的獲取需要耗費較大的代價，那么應該舍棄該項指標或者選擇近似的替代指標。

2.4 指標體系構建的補充說明

構建一個基于企業價值的財務分析指標體系是符合理論和現實需求的，在具體指標體系的構建過程當中，應將能反應企業價值的信息融合到體系之中，但是并不意味著對傳統財務分析指標的全盤否定，而是應該將傳統指標與企業價值指標相結合，以期更全面，更真實的反映企業的經營狀況。

【參考文獻】

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【關鍵詞】 杜邦分析體系 上市公司 中國中鐵 財務分析

一、傳統杜邦分析體系的局限性

1、缺乏現金流量分析

傳統杜邦分析體系以凈資產收益率為體系核心，圍繞利潤指標進行分析，但缺乏現金流量分析?，F代企業處于開放的市場經濟中，企業現金流量在經營管理中十分重要，企業的長期生存和發展很大程度上依賴于充足的現金流量。因此企業的財務分析應當將現金流量這一重要指標納入其中。

2、經濟技術指標反應不足

當前經濟環境下，大型企業尤其是上市公司公開披露的財務信息復雜性和完整程度都遠遠高于市場發展初期。能夠正確反映企業的財務狀況且有助于正確把握企業未來發展情況的財務指標包括以下幾個：每股收益、每股凈資產和凈資產收益率等，而傳統的杜邦分析難以反映出上市公司各財務指標之間的相互關系，不利于形成全面反映企業狀況和發展趨勢的財務信息。

3、偏重短期財務成果

傳統杜邦分析體系以利潤指標為核心，因而計算中以權責發生制為基礎，分析偏重于短期財務成果，很可能導致管理層決策時的短視行為，使管理層有可能放棄對企業可持續發展有利的項目及投資等，而更愿意投資短期內能夠帶來盈利的項目。但長期來看，這樣將阻礙企業的價值創造和發展。

二、上市公司杜邦財務分析體系的改進方法

1、杜邦分析體系改進原則

對上市公司而言，杜邦分析體系的缺陷體現得更為明顯。因此按照財務管理與分析理論，應針對上市公司的特點，在原有指標體系基礎上對主要因素進行合理調整和描述，結合上市公司的特點對杜邦分析體系進行改進。改進杜邦分析體系的最終目的在于將上市公司的核心指標納入分析體系，以構建更加全面的分析體系，提高杜邦分析對公司財務反映程度，因此全面性是改進杜邦分析體系中最重要的原則。另外，選取的評價指標不僅要符合公司財務分析的目的，還需要與公司披露的財務數據緊密結合，一方面保證指標有相應的數據支持，另一方面也能夠令改進體系的可操作性得到保證。其后，選取指標構建分析體系時，各個評價指標之間應具有可比性，保證企業在不同發展時期的分析結果縱向可比，發揮財務分析對于企業經營管理的現實意義。

2、改進后的上市公司杜邦分析體系

根據上市公司的特點，將衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標——每股收益作為分析核心，結合財務分析原理，并結合每股經營現金流量這一指標，構建改進后的上市杜邦分析體系。

改進的分析體系核心公式為：凈資產收益率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）?凈財務杠桿），綜合稅后經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿三個指標，分析企業財務狀況。通過核心指標調整和逐層分解，上市公司披露的主要財務信息都納入該體系之中，更加符合上市公司的特點，在一定程度上彌補了現有杜邦體系對上市公司綜合財務分析方面的不足。

三、中國中鐵公司財務分析

基于上文所述改進的杜邦分析體系，結合中國中鐵股份有限公司2007年至2011年所公布的財務數據，對中鐵公司的財務狀況以及企業財務未來進行分析。根據公司主要財務指標，計算包括每股收益核心指標，結合每股經營現金流量，以列表形式反映中鐵公司近年來財務狀況及表現（如表1）。

1、基本分析

每股收益為改進杜邦分析體系的核心指標，在分析中占有最重要作用。根據每股凈資產×凈資產收益率計算每股收益，從數據上可看出，中國中鐵的每股收益自2007年來呈現波動上升趨勢。對每股收益的兩項分解指標進行考察，公司每股凈資產水平在2007至2009年連續三年變化不大，說明中鐵公司基本完成了資本的保值，但資本增值不明顯。影響每股收益水平的更重要因素在于凈資產收益率表現。2009年之前中鐵公司凈資產收益率偏低，且出現大幅下降，而2009年業績大幅增長，原因在于2008年公司受國際外匯市場匯率大幅波動影響，產生了較大匯兌損失；2009年公司各項業務正常開展，同時由于受益于國家基建投資規模的加大，相對與2008年較小的業績基數，年度業績大幅上漲。

稅后利息率是企業能承擔的最高籌資成本，中鐵公司經營資產的回報率在2008年后一直穩定在相對較低水平，但凈經營資產利潤率都高于稅后利息率，這證明公司利用外部借款增加了股東財富。但同時也說明中鐵的股東投資回報率較低，擴大經營降低成本仍然是企業未來發展所需關注的重點。兒2007至2011年間，凈財務杠桿大幅上升，盡管隨著凈財務杠桿的大幅提升，企業凈資產收益率維持了上漲的趨勢，在使用凈財務杠桿提高凈資產收益率的同時，降低了企業加權平均資本成本，但2011年凈財務杠桿達73.32%，必須注意發生財務危機的可能。

2、現金流量分析

每股經營現金凈流量變動的主要影響因素包括經營活動凈現金流量、凈利潤及資本結構。每股經營現金凈流量反映了企業獲取現金流量的能力和企業分派股利的最大能力?，F金流量指標更加直觀地反映了企業獲利和償債能力。中鐵公司股本在所分析年份保持穩定，除2008年受金融危機影響利潤大幅下降外，凈利潤經歷了大幅上漲后維持在相對穩定的水平。凈利潤的增加，減輕了利潤因素對每股經營現金凈流量的反向影響，也使每股收益逐年增長。但每股經營現金凈流量呈現下降趨勢，2011年該指標甚至為負數，其主要原因應當集中在現金流量上。結合企業現金流量表，容易發現2011年和2010年經營活動產生的現金流量凈額都為負數。賬面上看，現金流較少的一個原因是由于公司在08年之后近三年處于超速發展中，但是要明確企業獲利能力及成長能力變化，仍需要通過結構及趨勢分析對現金流量表進行更詳細解讀。

四、中鐵公司的財務問題及對策建議

1、問題分析

（1）經營獲利能力尚需提高，財務風險壓力較大。自金融危機之后，中鐵公司的凈經營投資利潤率受經濟大環境影響處于相對較低的狀態，而如上文中所分析，中鐵公司的每股收益呈現出波動趨勢，這一指標綜合反映了企業經營獲利能力。在凈資產保持較穩定上升的前提下，企業在該指標上的表現尚有較大提升空間。而另一方面，企業凈財務杠桿大幅度上升，企業凈負債絕對數額極大，相較而言，償債能力降低，在經營中面臨著較強的財務風險。在利用凈財務杠桿提高凈資產收益率的同時，必須注意綜合考慮資本成本以及財務風險，避免出現財務危機。

（2）資產使用效率相對較低。從現金流量方面切入進行分析，在金融危機之后，中鐵公司整體上屬于超速發展，但是與此同時，每股經營現金流量出現下降趨勢，甚至達到指標為負值。結合公司償還能力分析，發現中鐵公司經營活動中資產周轉速度相對較低，資產使用效率偏低。要想促進和保持公司的長期發展，必須加強經營管理、提高資產利用效率。

2、對策建議

結合中鐵公司披露的財務信息，總體來看，盡管企業存在某些財務問題，但反映盈利能力的每股收益、凈資產收益率、及各項反映周轉狀況的資產周轉率指標在波動中都呈現全面的轉好趨勢，而償債指標保持著良好態勢，中鐵公司的發展狀況良好，為促進公司可持續的快速增長，應針對已有問題采取改進措施。

在維持市場信心的同時，要提高公司的凈資產收益率，一方面積極擴大銷售，另一方面應嚴格控制成本費用，尤其應關注生產成本和期間費用的節約，有效擴大公司利潤空間，提高凈利潤；促進資產使用效率提高是確保企業長期發展所必須的。對于中鐵這樣的大型上市公司而言，可從多方面加強監督和管理，提高資金使用效率。積極加強應收賬款的管理，合理提高固定資產使用水平，減少閑置資產的資金占用，合理確定資本結構、資產結構，促進提高上市公司的業績。

五、結語

傳統的杜邦分析體系對于上市公司而言具有現實缺陷，選取能夠衡量上市公司盈利能力的指標“每股收益”，作為核心指標構建改進的杜邦財務分析體系，采用更加符合上市公司特點的改進杜邦分析體系對中國中鐵公司近年來的財務狀況和趨勢進行分析后發現，近年來中鐵公司整體上處于良好的發展態勢之中，但仍存在某些財務問題。一方面應積極控制企業成本、提高利潤空間，另一方面應提高資產利用效率，才能確保企業長期的發展。

【參考文獻】

[1] 王楨、李明偉：改進杜邦分析體系下的上市公司財務分析[J].財會通訊，2009（6）.

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2013年1月1日起正式實施的《高等學校財務制度》中明確規定了“高等學校的財務分析是財務管理工作的重要組成部分。高等學校應當按照主管部門的規定，根據學校財務管理的需要，科學設置財務分析指標，開展財務分析工作”。另外，《高等學校財務制度》也列明了高校財務分析指標體系的構成，共分為四類十項財務指標。隨著高校財務分析指標體系的建立，為科學評價高校各項事業的發展情況提供了依據，為高?？偨Y某一時期的財務狀況提供了數據支持。因此，在新形勢下根據《高等學校財務制度》的要求，做好高校財務指標的分析工作具有十分重要的意義。

二、高校財務分析指標體系存在的問題

（一）缺乏完整的財務分析指標體系結構 根據《高等學校財務制度》“根據學校財務管理的需要，科學設置財務分析指標，開展財務分析工作”的要求，高校財務分析應當全面反映高校各項事業的發展情況及通過相關財務數據的分析發現高校在管理方面存在的問題。但目前高校財務分析指標體系尚不完整，《高等學校財務制度》中的高校財務分析指標體系由財務分析一級指標與財務分析二級指標組成。具體來說，財務分析一級指標由預算管理指標、財務風險管理指標、支出結構指標和財務發展能力指標等組成。而一級指標下分設了十項財務分析二級指標，分別是：預算執行率、財政專項撥款執行率、資產負債率、流動比率、人員支出比率、公用支出比率、人均基本支出、總資產增長率、凈資產增長率、固定資產凈值率等。上述財務指標過于簡單、概括，并不能具體、完整與全面概括高校事業發展及財務狀況。此外，已有的財務分析二級指標也并不完整，例如缺乏成本管理費用等二級指標。因此，由于高校財務分析指標體系的不完整，容易導致高校財務分析工作的片面性，難以找到影響高校各項事業順利發展的根本原因。

（二）缺乏綜合的財務分析方法 由《高等學校財務制度》中明確指出高校要“建立健全學校財務制度，加強經濟核算，實施績效評價，提高資金使用效益”。而高校財務分析指標體系是高校實施績效評價重要依據及評價手段，但目前高校的財務分析指標只能單獨反映高校某一方面的財務狀況，不能全面、綜合地評價高校的總體財務狀況及事業發展情況，因此必須運用綜合的財務分析方法，將高校預算執行情況、償債能力、內部管理和發展能力等方面納入一個有機的整體之中，全面對高校財務狀況及事業發展情況進行分析，才能做好高校財務分析及有關績效評價工作。只有將綜合的財務評價方法應用到高校財務分析中，才能全面地揭示和解決高校發展中的各種問題，發揮高校財務分析的作用。因此，由于缺乏綜合的財務分析方法，致使高校財務分析結果只能單獨揭示高校具體的運行情況，不能綜合反映高校的整體發展情況，影響了高校財務分析工作的效果。

（三）缺乏科學、合理的高校財務分析評價標準 《高等學校財務制度》中僅列明了高校財務分析二級指標的含義及計算公式，并無制定科學、合理的評價標準。具體來說，在對高校進行財務指標的計算時，計算結果沒有參考依據，高校財務分析指標結果沒有標準進行參考、缺乏衡量的標準，無法對高校某段時期的發展情況、財務狀況等進行科學合理的評價，導致高校的財務分析不能真正發揮作用。在當前形勢下，只有制定出科學、合理的評價標準，高校財務分析指標體系才能發揮其財務評價的作用，分析結果才能真實反映高校的實際發展情況，高校的財務分析工作才能順利開展。因此，科學、合理的評價標準是高校財務分析的制度保障。

三、高校財務分析指標體系完善對策

（一）增設相應的高校財務分析三級指標 《高等學校財務制度》中已有的財務分析指標并不完整，過于簡單，不能完全達到高校財務分析的要求。因此為了全面反映高校某一時期事業發展情況和財務狀況，應在已有的高校財務分析指標體系中增加反映高校有關收入、支出、成本費用管理和資產管理等方面的財務分析三級指標。具體來說，在增設相關的財務分析三級指標時，應注意到：一方面要明確高校財務分析指標的設置要求，即建立完整的高校綜合財務指標體系應滿足如指標要素齊全適當、主輔指標功能匹配及滿足多方信息需要等基本要求；另一方面，還要明確增設高校分析指標的具體名稱和內容。筆者認為，根據《高等學校財務制度》中有關“資產”、“負債”、“凈資產”及“收入”、“成本費用”的含義及有關內容，增設相應的高校財務分析指標三級指標（表1），可更加全面、系統地反映高校某一時期的財務狀況及發展情況。

（二）選擇適合的綜合財務分析方法 綜合財務分析方法一般有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。杜邦財務分析體系是利用財務指標之間的內在關系，來分析評價被評價單位的綜合經營管理能力及經濟效益高低。而沃爾比重評分法則是在對比率分析法的基礎上，通過一定的方式確定標準值跟權重，并判斷被評價單位的相應指標是否正常。由于杜邦財務分析體系只適用于企業性單位，不適用于非企業性單位。而沃爾比重評分法是比率分析方法的延生，只要確定好適當的標準值跟權重，則可適用于高校的財務分析工作。具體來說，將沃爾比重評分法具體應用到高校財務分析指標體系中應包括的基本步驟有：確定及分配各財務指標權重；確定標準評分比率；計算出各項財務指標的標準值；對各項財務指標計分并匯總綜合分數；對高校財務分析結果進行評價。下面分別進行說明：

首先，確定高校財務分析指標體系中財務指標的具體權重及各項目的標準比率。由于《高等學校財務制度》中沒有明確高校財務分析評價方法，因此，在確定高校各財務指標的具體權重方面，一方面可以由地方政府或主管高校的行政部門按《高校學校財務制度》有關績效評價的要求，并結合當地高校的發展情況，通過制定如《XX省關于高校財務分析評價的實施管理辦法》等手段，統一明確高校財務的一級指標和二級指標甚至三級指標的權重及各財務指標的標準比率；另一方面，高校也可根據自身管理及發展的需要，確定本高校財務指標的權重及各財務指標的標準比率。例如在確定高校財務分析指標系統權重方面，高?？蓞⒖加嘘P公益性事業單位績效評價的權重確定方法，結合自身發展情況，確定本校的預算管理指標、財務風險管理指標、支出結構指標和財務發展能力等指標的具體權重比例；而在確定高校財務分析指標體系標準比率方面，高校可按《高校學校財務制度》算術平均的方式，計算出近年來高校財務指標標準比率，并通過相關部門研究與討論，最終確定本高校的財務指標標準比率。在實際操作中，各高校可根據單項指標的權重系數對高?？傮w財務狀況的影響程度調整相應的權重，使得各項財務指標的權重更加合理、有效。

其次，為避免個別財務指標異常對評價結果造成不合理的影響，在對每個單項指標進行評分時，應分別規定相應指標的上限和下限。高校進行財務評價時候得分不得低于下限或高于上限。例如，若某一高校財務分析指標體系標準得分為100分，上限按照正常評分值的1.5倍計算，下限按照正常值的0.5倍計算。則該高校正常得分區間為50～150分。實際操作中，上限區間和下限區間的制定方式可參照高校財務分析指標體系中財務指標的具體權重及各財務指標的標準比率制定方式，由相關主管部門或由高校根據自身情況自主制定。

最后，制定科學、合理的高校財務分析評價標準。高校財務分析評價標準的制定必須清晰和具有可操作性，在實際操作中可根據高校財務評價得分進行具體劃分。以前述為例，可在高校正常得分區間50～150內規定4個評價標準：其中可劃定130～150為優秀；100～129為良好；80～99為合格；50～79為不合格。通過計算，得出高校財務評價總得分，將其代入相關得分區間即可得到高校財務評價結果。

（三）注意克服高校財務分析指標體系的局限性 主要體現在：一方面，由于高校財務分析體系中使用的財務數據都是已發生的財務數據，對于預測未來高校財務狀況發展及事業發展情況存在先天的缺陷；另一方面，由于高校財務分析指標體系中缺乏非財務指標，容易導致對高校進行相關的評價不夠全面。為了克服高校財務分析指標體系的局限性，應注意做好以下方面的措施：首先，在利用財務指標進行分析時，必須堅持全面、發展地看問題，必要時可考慮市場價值或重置價值。同時還要全面考慮貨幣時問價值、通貨膨脹及物價變動的風險，并考慮對高校連續多年的財務資料加以研究，注重現在與未來、計劃與實際等方面的關系，選擇合理的對比依據。其次，應堅持財務指標與非財務指標相結合的綜合評價方式。高校應結合自身發展的需要，設計出相關非財務指標，如高校各種教學、科研及學生獲獎數量等非財務指標，進一步豐富高校財務分析指標體系的內容，堅持財務指標與非財務指標相結合的綜合評價方式，為全面揭示和評價高校各項事業的發展情況提供全面、立體的財務與非財務數據。最后，應加強檢查與監督，通過建立高校財務制度分析檢查與反饋機制，為全面做好高校財務分析評價工作提供制度保障。

綜上所述，隨著《高等學校財務制度》的全面實施，對高校財務管理尤其是高校財務分析及相關的績效評價工作提出了更高的要求。高校應在上級政府及主管部門指導下，需要結合自身實際需要，增設相應的財務與非財務分析指標，通過豐富和完善高校財務分析指標體系，選擇適合的綜合財務分析方法。并通過制定科學、合理的財務分析評價標準，為評價高校各項事業發展情況提供全面的數據支持。通過不斷完善和豐富高校財務分析指標體系，努力克服高校財務分析指標體系的局限性，必能為加快高校各項事業發展提供更大的能量，為高校的飛速發展提供更多的支持。

篇(5)

黑龍江財經學院黑龍江哈爾濱150025

摘要:財務分析指標體系能夠幫助企業管理當局做出正確的投資決策、制定合理的資金籌措方案和資金營運規劃，為企業有效控制成本和制定合理的營銷戰略提供依據。本文以我國企業財務分析指標體系的現狀為出發點，分析其存在的不足，根據實際情況給出相應的解決措施。

關鍵詞 :財務分析；指標體系

1 我國企業財務分析指標體系的現狀

盡管在20 世紀初財務分析技術出現了許多重大突破，但是財務分析成為一門獨立的學科還是始于50 年代，現代財務分析為企業有效控制成本和制定合理的營銷戰略提供依據。

1.1 財務分析的內涵著名經濟學家馬克思曾在解讀經濟分析原理時涉及過財務分析，與此同時并奠定了其理論基礎。很顯然，我們在研究分析財務指標的變動時，必須要考慮財務分析可能會對其產生的積極或者是消極的影響。在財務管理這個大理論中，財務分析也是必不可少、影響深遠的一環，為組織的監督管理提供全方面的信息，融合在組織整個財務管理鏈中。

1.2 財務分析指標體系的內容淤償債能力指標，顧名思義，償債能力就是企業償還債務的能力，企業能否用其資金償還背負的到期債務，是企業能否生存和發展的關鍵。于營運能力指標，營運能力指的是企業經營運行的能力，企業利用自身擁有的各項內部人力和物力資源等通過有效的配置來影響組織目標實現的能力。盂盈利能力指標，盈利能力通俗來講就是企業獲取利潤的能力，企業在其能力范圍內通過各項業務的開展和商業活動的進行使其原有的資產得以增值的能力。榆發展能力指標，發展能力指的是企業的發展潛力，是對企業持續經營發展狀況以及發展潛能的一種預測，也稱增長能力。

1.3 財務分析指標體系的設置原則和要求淤財務分析的原則最初起源于對其實踐經驗的提煉與概括，它是進行財務分析的指導規范。分析的主體為了實現財務分析的目的、保證分析的質量，應該遵循以下原則：a 目的明確原則；b 實事求是原則；c 成本效益原則；d 定性分析與定量分析相結合原則；e 全面綜合分析原則；f 可理解性原則。于財務分析的總目標是要分析與評價企業的財務能力，為了財務分析總目標的實現，必須保證財務信息的質量，財務分析應該滿足以下要求：a 區分不同分析主體的目的要求。b 收集整理符合財務分析要求的信息資料。c 采用靈活多樣的分析形式。

2 我國企業財務分析指標體系存在的問題

2.1 財務報表數據信息的失真，對財務分析結果使用者造成誤導企業進行財務分析的數據來源于企業的財務報表，財務報表數據是否真實完整，對企業財務分析指標的準確性產生直接影響，由于誠信的缺失和利益驅使，信息失真的現象在企業中凸顯，尤其反映在財務統計中。因此，根據財務報表分析得出的結果往往不夠全面。

2.2 企業無形資產的分析指標缺失企業在進行財務分析時，主要考慮了其擁有的存貨和固定資產這類的實物資產，而忽視了可以說更為關鍵的、企業必不可少的無形資產。無形資產才是企業在經濟社會得以持續發展和增長的源泉，是企業的生命力所在。在我國，財務分析的指標中并沒有能夠反映無形資產價值的部分，這是相當大的一個缺陷，使得財務分析的結果在實際應用過程中效果不佳。

2.3 企業生產經營未能得以完全體現經濟社會劇烈變化，使得競爭在加劇，企業在這樣的外部環境中所要承受的壓力和風險的程度加深。而目前企業財務分析指標體系還停留在過去的水平，與現在的市場環境和企業發展狀況很難相協調，具有很大的局限性，不能全方位地反映企業的運營活動?？萍妓降奶岣?、產業的戰略轉型、企業內部管理策略、文化等等信息，都未能全面地、準確地記錄在企業現在的財務報表中。

2.4 未能衡量企業發展的可持續性在衡量企業的長期的發展潛力時，先行的財務指標體系僅僅關注的只有利潤。很顯然，這樣的方式忽視了企業作為社會法人所應該承擔的義務和責任，企業除了考慮自身的經濟利益以外，還要重視其生產經營活動與整個社會和諧和綠色自然的協調性和可持續性。如果企業在進行財務分析時忽視可持續發展的調查，很容易會使企業盲目追求經濟利益的最大化，造成環境污染、資源浪費等惡劣后果。

3 完善我國現行財務分析指標體系的建議

3.1 引入多方面的信息獲得渠道分析主體除了從企業對外提供的財務報告和內部使用的成本費用報表中獲取信息外，還要從多種渠道收集其他信息。淤審計報告，它是財務分析主體判斷公司會計信息真實程度的重要依據。于政策信息，全面揭示和評價經濟政策變化及法律制度的調整對企業財務狀況、經營成果和現金流量的影響。盂市場信息，關注資本市場資金供求量的變化、利率的變動以及對企業投資、融資的影響，以便從資本市場環境的變化中及早發現引起企業財務風險變化的動因及其變化趨勢。

3.2 引入以現金流量為基礎的財務分析指標目前我國現行的財務分析指標體系的核心指標是會計利潤和投資收益率，而企業能否長期穩定的發展和增長則要看企業現金資產的周轉率以及豐裕程度。權責發生制雖然被廣泛應用，但也有其致命的弊端，那就是可能會存在人為造假數據的可能，所以，為了使財務分析的結果更為準確，現金流量這一關鍵性指標的引入非常可行。

3.3 引入非財務分析指標縱觀世界各國專家學者的指標理論及其實踐經驗，我們發現，相對于財務信息來看，非財務信息對企業的發展潛力更為關注，通常與影響企業長遠發展的各項利害因素相關，也就是說，這些因素會直接影響到企業的戰略制定和執行，具有預測的作用。為了使我國財務分析的結果更加能夠適應企業的發展，相關的管理人員應該增加非財務分析指標。

3.4 引入可持續發展的分析指標可持續發展指標的增設，能夠促使企業朝著環保、綠色的方向發展，增強企業的生命力，使企業在社會效益和經濟利益中尋求平衡，增強企業的社會責任感。對企業可持續發展能力的評價包括:淤資源利用情況。企業能否有效利用生產能力。于環境保護工作的開展。以綠色環保為發展的基本原則，并修復污染過的環境。盂公益設施的建設。本著可持續發展的基本理念，企業在公益活動上應該盡自己的一份力量，投資希望小學、山區公益等等。

參考文獻

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關鍵詞：集團公司 財務分析體系 特征

一、引言

財務分析是一門新興的交叉學科，它吸收了現代經濟學與企業管理的理論與方法，是財務學與經濟學的有機結合，是現代企業科學管理的一項重要內容和工具。它是為企業的投資人、債權人、經營人級其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，并做出正確決策、提供準確信息或依據。盡管不同企業的經營狀況、經營規模、經營特點不同，作為運用價值形式迸行的財務分析，歸納起來其分析的內容不外乎償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析、發展能力分析。

二、集團公司的特征

集團公司由集團總部和成員企業組成，集團總部是最高決策機構，核心職能是資本投資和資產配置；成員企業為經濟實體，核心職能是業務運營。集團公司的實質就是在更大的范圍內，對各種生產要素進行優化配置和有效利用，以實現集團整體利益最大化，由此決定了其決策者最關心資本的收益性、安全性和流動性，因此財務分析報告應當關注集團公司的戰略目標達成、企業價值創造與風險、行業發展、資源配置等方面的情況，為其在價值創造、資本流動和戰略變革等方面的決策提供有用的信息。

三、集團公司財務分析總體需求分析

近些年來，隨著我國涌現出眾多的通過資產兼并重組、行業聯合等形式而建立起來的大型企業集團。而如果管理和發展好這些企業集團，如何從財務上為集團發展把好關，成為當前我們重要的研究課題。我覺得為能更好地實現上述目標，對于集團公司而言，構建完備的財務分析體系是其必然選擇，這主要基于以下四方面的原因。1、構建完備的集團公司財務分析體系，可以更加清楚明了地判斷出集團公司的財務實力。通過對資產負債表和利潤表有關資料進行分析，計算相關指標，可以了解集團公司的資產結構和負債水平是否合理，從而判斷集團公司的償債能力、營運能力及獲利能力等財務實力，揭示集團公司在財務狀況方面可能存在的問題。在融資時，各大銀行無不是主要據此來判斷企業實力的。2、構建完備的集團公司財務分析體系，可以在評價和考核集團公司的經營業績的同時，也能揭示財務活動存在的問題。通過指標的計算、分析和比較，能夠評價和考核集團公司的盈利能力和資產周轉狀況，揭示其經營管理的各個方面和各個環節問題，找出差距，得出分析結論。3、構建完備的集團公司財務分析體系，可以進一步挖掘集團公司的潛力，尋求提高企業經營管理水平和經濟效益的途徑。進行財務分析的目的不僅僅是發現問題，更重要的是分析問題和解決問題。通過財務分析，應保持和進一步發揮生產經營管理中成功的經驗，對存在的問題應提出解決的策略和措施，以達到揚長避短、提高經營管理水平和經濟效益的目的。4、構建完備的集團公司財務分析體系，可以評價出集團公司的發展趨勢。通過各種財務分析，可以規劃集團公司的發展趨勢，預測其生產經營的前景及償債能力，從而為企業領導層進行生產經營決策、投資者進行投資決策和債權人進行信貸決策提供重要的依據，避免因決策錯誤給其帶來重大的損失。

四、集團公司財務分析體系的建立

（一）設計財務分析體系架構

財務分析報告的架構大體如下：報告目錄―重要提示―報告摘要―具體分析―存在的重點問題及相應的改進建議。其中“重要提示”主要闡述必須關注和重視的問題；“報告摘要”是對本期報告內容以簡潔、精練的語言進行高度濃縮?！按嬖诘闹攸c問題及相應的改進建議”主要是對本期報告“具體分析”部分中揭示出的重點問題進行匯總闡述，集中分析。

“具體分析”部分，是財務分析體系中最核心的內容。例如：本集團公司下設十六個子公司，涉及主題公園、酒店、溫泉等文化旅游產業、商業地產、文化創意產業等公司。財務分析思路是：總體指標分析―集團總部情況分析―各子公司情況分析；在每一部分里，按本期分析―本年累計分析―前兩年同期分析―同行業分析展開；再往下按盈利能力分析―銷售情況分析―成本控制情況分析展開。如此層層分解，環環相扣，各部分間及每部分內部都存在著緊密的勾稽關系。

（二）服務于企業戰略目標

構建財務分析體系時要注意，它是服務于其戰略目標的，應當是使得財務分析的目標與企業的總體目標保持高度一致。戰略目標的制定離不開財務分析體系的支持和論證。在我國的許多企業中，財務目標的看法是不統一的，要想使得二者達到統一，首先要明確財務分析目標，這是基礎。而企業的目標與企業所有者的目標是一致的――就是使得資本保值和增值，因此說企業戰略目標與財務目標都應當以保證資本最大化為目標。財務分析要結合經營數據在產品定位、業務拓展、重大經營措施以及資金保障等方面進行分析，從戰略的高度剖析企業的經營行為，在分析中盡可能地立足現狀，預測未來，使得財務分析報告具有“導航器”作用。

（三）夯實經濟活動分析

每一個財務數據背后都演繹著一個故事，財務分析人員必須深入了解業務，了解經濟業務發生的來龍去脈，核查經濟業務過程的合規性，判斷財務數據產生的合理性，通過業務行業與財務數據的相關性分析，領會財務數據背后的業務背景，切實揭示運行過程中存在的問題和矛盾，對產生的原因進行分析，尋求可操作性的、切實可行的建議或解決方案，使財務分析報告真正為業務部門提供有用的決策信息。

（四）踐行財務精細化管理

對于企業財務實行精細化管理反映了社會分工的一種趨勢，也是企業財務管理方面在發展過程中的一種趨勢和必然要求。對于精細化管理是立足于日常的財務管理方面的，它要求把財務分析工作要細化到財務管理相關工作中的每一個環節，貫穿于財務管理工作的始終，以及企業的生產、經營的方方面面。隨著財務管理活動不斷走向精細化，集團公司要積極應用現代信息技術，采用統一的系統平臺，制定統一的編碼，編制統一的報表，及時、準確、完整地提供各項供決策的信息。

（五）深化人力資本分析

隨著知識經濟時代的到來，企業間的競爭越發的表現為人力資本的競爭，高素質人才對企業的重要性不言自喻。因此，企業要加強對人力資本的結構性分析：首先，量化指標分析：1、研發人員在全體員工中所占的比重，通過對研發人員數量的分析，能分析出企業對新產品開發與創新的重視程度，彰顯企業的長期發展能力；2、企業人力資本所占的投資比重。人力資本投資包括吸引人才的專項經費、員工的崗前培訓費、崗位進修費等；3、人力資本投入產出比的分析，通過對該指標的分析，能明確人力資本為企業創造價值的能力和效率，衡量投入與產出。其次，非量化指標分析。主要包括員工教育背景、員工綜合素質、員工滿意度、學習機會等。

五、結束語

集團企業的財務分析體系不僅是對于各項財務指標的建立，而且還可以指出集團企業在經營管理過程中發現的問題。集團企業的財務分析體系對于集團企業的各項管理具有一個指明燈的作用，也是集團企業進行科學決策的重要依據?？傊瘓F企業的財務分析體系是整個集團企業的經營管理決策的一個重要的工具，對整個集團企業健康、快速的發展起到至關重要的作用。

參考文獻：

[1]容少華，趙珊花，程麗娟.企業可持續發展的財務分析――以格力電器為例[J].會計之友（中旬刊），2010，（08）

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1、構建基于企業價值的財務分析指標體系的必要性和可行性分析

企業管理目標就是要實現企業價值的最大化。傳統的財務分析指標體系已經不能適應企業價值評價的要求，缺少對企業價值有效的關注。傳統的財務分析指標體系人為操作的空間大，虛假報表、盈余管理現象經常存在，其分析結果不能很好的體現出企業價值，也就無法為企業決策者提供有效的參考。企業價值管理因素有很多，許多問題都需要構建一個科學合理的以企業價值為支撐的財務分析指標體系?；谄髽I價值的指標體系需要在借鑒傳統財務分析指標體系的基礎上，進行補充和完善。在新的財務指標體系中，基礎是企業價值，將資產負債表、現金流量表以及企業利潤表等這些企業經營數據進行創新，構建新的指標體系，從而能夠更覺科學、真實、全面、客觀的分析企業的價值水平，反映出企業經營存在的問題，從而針對問題，提高企業的創造價值的能力，實現企業的可持續發展。

2、構建基于企業價值的財務分析指標體系的原則

2.1重要性原則

構建指標體系必須對企業價值的相關因素進行排序綜合，進行科學取舍，對于關鍵性的因素，要重點分析。所以，建立指標體系要認真分析企業價值驅動因素，尤其要針對每個企業行業和環境以及自身管理等個性因素，在結合共性因素的基礎上，從各個因素對企業價值影響程度上進行劃分，選取重要性、關鍵性的指標，再采取相應的管控措施。

2.2可比性原則

基于企業價值的財務分析指標的選擇、內容和計算方式要具有可比性。不同的企業和同一個企業的指標，在指標計算上都要保持一致，這樣指標才會有可比性，指標的價值才能得到體現，并為企業管理提供有效依據。還可以對比出不同企業之間或者同一企業的不同時期經營管理情況，為企業今后發展提供參考。

2.3實用性原則

指標所需要的數據能夠獲取便利，同時，指標的計算要科學、簡便。基于企業價值的財務分析指標只有做到實用性，才能被有效的推廣和使用。

2.4成本效益原則

獲取和計算指標投入的成本要和其帶來的效益進行權衡，對于投入遠遠大于成本效益的指標，如果該指標不屬于關鍵性指標，就應該放棄，選擇成本效益相對較高的指標。

3、基于企業價值的財務分析指標體系的構建

3.1企業價值創造基本保障指標

①自由現金流量指標。在企業償債指標中加入自由現金流量指標可以解決企業償債能力高估的風險。傳統的財務分析指標在針對企業的償債能力上比較保守。通過分析企業的資產負債率，對于債權人來說意義不大，企業的總資產往往都是在企業破產清算上進行評估的，這不能充分說明企業的日常狀況。單純的采用企業資產負債率不能充分的反映企業的投資情況，而采用自由現金流量指標，可以從企業的再投資需求和企業所持有的可自由支配的現金出發，對企業的償債能力進行分析，更具有說服力。

②應收賬款自由現金周轉率。設定應收賬款自由現金周轉率，能夠對企業應收賬款的變現速度和管理效率進行有效分析，當周轉率高時，說明企業短缺償債能力強，現金回收速度快，能夠避免壞賬。但是如果該比率過高，也會限制企業銷售規模的擴大，不利于盈利空間的提升。所以，應收賬款自由現金周轉率應該控制在合理范圍內。

③存貨自由現金周轉率。這個指標能夠說明企業存貨的變現情況。這個比率高則說明企業銷售能力強，過高則可能是企業的存貨水平低的原因，存在缺貨的風險。這個比率過低的話，說明企業的銷售情況不理想，存在庫存積壓的風險。

④流動資產自由現金周轉率。這個指標能夠反映單位流動資產在企業實際運營活動中獲取自由現金流量的能力，從而反映出企業的運營水平。

3.2企業價值可持續增長促進指標

①營業收入。這個指標能夠直接反映出企業的自由現金流量。當營業收入增加時，一定程度上會促進自由現金流量的增加。當企業的營業收入中多是應收賬款，自由現金流量不一定增加。

②營業收入成本費用率。這個指標能夠說明企業自身對成本的管控水平。在營業收入不變的情況下，營業收入成本費用率越低，說明企業控制成本的能力越強。

③凈投資增長率。主要衡量企業的再投資強度，凈投資增長率能反映出企業在未來增強自由現金流量的重要參考依據。

3.3企業價值實現風險度量指標

①加權資本成本。這是由企業股權資本和債權資本的比重和各自資本成本來決定的，反映了企業的融資策略和融資能力。

②負債股權比率是指負債總額與股東權益總額的比。

③債權資本成本主要指企業中長期貸款的利息率，同時要考慮債權資本的稅盾效應。

4、基于企業價值的財務分析指標體系的應用